ZHIPU

คำนวณราคา ZhiPu 02513.HK

price.closed
ZHIPU
฿0
+฿0(0.00%)
No data

data.updated

v2.stock.overview v2.daily.trading v2.range.52w

key.stats

pe.ratio0.00
div.yield0.00%
shares.out0.00

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

stock.faq

stock.price

x
current.stats

52w.range.q

x

pe.ratio.q

x

market.cap.q

x

eps.recent.q

x

buy.sell.q

x

price.factors

x

buy.how

x

risk.warn

risk.notice

disclaimer2

risk.disclosure

latest.news

2026-04-15 05:32

หุ้นแนวคิด AI ของฮ่องกงร่วงลงในการซื้อขายช่วงบ่าย Zhipu AI ลดลงมากกว่า 10%

ข่าวประตู (Gate News) วันที่ 15 เมษายน—หุ้นแนวคิดด้าน AI ของฮ่องกง (Hong Kong Stock Exchange) ร่วงลงอย่างหนักในช่วงบ่ายวันนี้ (April 15) โดย Zhipu AI ลดลงมากกว่า 10% MINIMAX-W และ Xunce ก็ลดลงมากกว่า 5% เช่นกัน

2026-04-15 05:15

social_tradfi_title%!(EXTRA string=social_tradfi_fall, string=ZHIPU, string=ZhiPu 02513.HK, string=social_tradfi_falls, string=8%)

social_tradfi_content%!(EXTRA string=ZHIPU, string=ZhiPu 02513.HK, string=social_tradfi_dropped, string=8%)

2026-04-15 02:34

social_tradfi_title%!(EXTRA string=social_tradfi_fall, string=ZHIPU, string=ZhiPu 02513.HK, string=social_tradfi_falls, string=6%)

social_tradfi_content%!(EXTRA string=ZHIPU, string=ZhiPu 02513.HK, string=social_tradfi_dropped, string=6%)

2026-04-14 03:49

Gate TradFi เปิดให้ซื้อขายหุ้นฮ่องกง 15 รายการ และคู่เทรด Forex CFD 6 คู่ รองรับเลเวอเรจสูงสุด 20 เท่า

ข่าว Gate News ตามประกาศอย่างเป็นทางการ พื้นที่เทรดหุ้น Gate TradFi ได้เปิดให้บริการคู่สัญญา CFD หุ้นของ Tencent, Meituan, Xiaomi, Kuaishou, AIA (AIA Insurance), Geely Automobile, Zhipu, MINIMAX, Xunce, Lenovo, Kangfang Bio (Kangfang Biotech), CITIC Shares, Rongchuang China, China Resources Pharmaceutical Group (China Biotech?), Anta Sports และหุ้นอื่นๆ รวม 15 รายการ โดยทั้งหมดรองรับเลเวอเรจคงที่ 4 เท่า จำนวนการสั่งซื้อขั้นต่ำคือ 0.1 ในขณะเดียวกัน พื้นที่เทรด Forex ของ Gate TradFi ได้เปิดให้บริการคู่สัญญา CFD อัตราแลกเปลี่ยน 6 คู่ ได้แก่ EUR/HUF, USD/HUF, USD/IDR, USD/INR, USD/THB และ USD/TWD โดยทั้งหมดรองรับเลเวอเรจคงที่ 20 เท่า จำนวนการสั่งซื้อขั้นต่ำคือ 0.01

2026-04-02 02:02

หุ้นฮ่องกงกลุ่มแนวคิด OpenClaw ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง โดย Zhipu ร่วงลงมากกว่า 15%

ข่าวจาก Gate News เมื่อวันที่ 2 เมษายน หุ้นแนวคิด OpenClaw ในตลาดหุ้นฮ่องกง (แนวคิดที่เกี่ยวข้องกับโมเดลโอเพนซอร์ส AI) ส่วนใหญ่ปรับตัวลง บริษัท Zhipu (02513.HK) ร่วงมากกว่า 15%, MINIMAX-W (00100.HK) ลดลงมากกว่า 9%, Kingsoft Cloud (03896.HK) และ Xiaomi Group (01810.HK) ลดลงมากกว่า 3%, Alibaba (09988.HK) และ Meituan (03690.HK) ลดลงมากกว่า 2%

กระทู้ร้อนแรงเกี่ยวกับ ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

16 ชั่วโมงที่ผ่านมา
**ที่มา: Zhitong IPO, โดย/หวังเฟย** หุ้นแรกของโมเดลขนาดใหญ่ จัดทำรายงานประจำปีแรกหลังเข้าจดทะเบียน 31 มีนาคม บริษัท Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd. (ต่อไปนี้: Zhipu) ผู้ผลิตโมเดลขนาดใหญ่แบบอิสระประกาศรายงานปี 2025: รายได้ 724 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 131.9%; ขาดทุนสุทธิ 4.718 พันล้านหยวนในปีเดียวกัน เพิ่มขึ้น 59.5%; กำไรสุทธิปรับแล้วในปีเดียวกัน 318.2 ล้านหยวน ขยายตัว 29.1% 1 เมษายน Zhipu เปิดตลาดพุ่งขึ้น 15.00% ปิดที่ 797.5 ดอลลาร์ฮ่องกง สูงสุดแตะ 938 ดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดรองให้การยอมรับอย่างมาก จนถึงปิดตลาด Zhipu เพิ่มขึ้น 31.94% ปิดที่ 915 ดอลลาร์ฮ่องกง มูลค่าตลาดรวม 4079.46 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดรวมในวันแรกที่เปิด 528.27 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง เพิ่มขึ้นประมาณ 672.23% อย่างไรก็ตาม วันที่ 2 เมษายน ราคาหุ้น Zhipu เริ่มปรับตัวลดลง ปิดที่ 779 ดอลลาร์ฮ่องกง ลดลง 14.86% มูลค่าตลาดรวม 3473.12 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง ต่ำสุดแตะ 764 ดอลลาร์ฮ่องกงในช่วงเทรด รายได้ 724 ล้านหยวน เป็นขนาดรายได้โมเดลขนาดใหญ่ในประเทศที่ใหญ่ที่สุด ------------------- ในฐานะผู้ผลิตอิสระที่มุ่งเน้นการพัฒนารูปแบบพื้นฐาน ในปี 2021 Zhipu เปิดตัวกรอบการฝึกโมเดลขนาดใหญ่แบบพิเศษของจีน GLM และเปิดตัวแพลตฟอร์มพัฒนารวมถึงเชิงพาณิชย์ของโมเดลเป็นบริการ (MaaS) ซึ่งให้บริการโมเดล 4 ประเภท: โมเดลภาษา, โมเดลมัลติโมเดิล, โมเดลปัญญาประดิษฐ์ และโมเดลโค้ด รวมถึงเครื่องมือบูรณาการสำหรับปรับแต่งโมเดล การปรับใช้ และพัฒนาเอไอ บนปี 2022 Zhipu เปิดซอร์สโมเดลขนาดใหญ่ 1000 พันล้าน (GLM-130B) ด้วยโครงสร้างการฝึกโมเดล GLM (General Language Model) ที่เป็นต้นฉบับ Zhipu สร้างเมทริกซ์โมเดลแบบครบวงจรครอบคลุมภาษา โค้ด มัลติโมเดิล และเอไอ ซึ่งโมเดลรองรับชิปของจีนกว่า 40 รุ่น จนถึงมิถุนายน 2025 Zhipu มีทีมวิจัยและพัฒนาจำนวน 657 คน โดยนักวิจัยคิดเป็น 74% สมาชิกมีพื้นฐานและประสบการณ์ในด้านการประมวลผลภาษาธรรมชาติ ระบบซับซ้อน การตัดสินใจขั้นสูง และการวิเคราะห์ความหมายมัลติโมเดิล ทีมวิจัยหลักและที่ปรึกษาทางวิชาการได้เผยแพร่บทความวิจัยระดับหัวกะทิ 500 ฉบับ มีการอ้างอิงรวมกันกว่า 58,000 ครั้ง ด้วยสิ่งนี้ การอัปเดตโมเดลของ Zhipu มีความถี่เป็นแบบผสม “โมเดลฐาน 3-6 เดือนต่อครั้ง โมเดลเฉพาะทาง/เปิดซอร์สบ่อยขึ้น” เมื่อวันที่ 2 เมษายน Zhipu เปิดตัวโมเดลฐานมัลติโมเดิล Coding รุ่นแรก GLM-5V-Turbo ซึ่งจุดเด่นสำคัญคือการผสมผสานลึกซึ้งระหว่างภาพและความสามารถในการเขียนโปรแกรม รองรับข้อมูลมัลติโมเดิล เช่น ข้อความ รูปภาพ วิดีโอ พร้อมทั้งเก่งด้านการเขียนโปรแกรม การวางแผนระยะยาว และการดำเนินการซับซ้อน จากข้อมูล โมเดล GLM-5V-Turbo ทำผลงานโดดเด่นในเกณฑ์มาตรฐานหลัก เช่น การเขียนโค้ดและเอเจนต์ โดยนำความสามารถด้านภาพเข้ามา ขณะเดียวกันความสามารถในการเขียนโค้ดและการวิเคราะห์เชิงตรรกะด้วยข้อความบริสุทธิ์ยังคงอยู่ในระดับเท่าเทียมกัน โมเดลนี้รองรับ Claude Code และฉาก “ล็อบสเตอร์” ทำให้ OpenClaw ล็อบสเตอร์มีความสามารถด้านภาพที่แท้จริง สามารถเข้าใจข้อมูลบนหน้าจอได้ จากข้อมูลในหนังสือชี้ชวนและรายงานประจำปีล่าสุด ตั้งแต่ปี 2022-2025 การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาของ Zhipu อยู่ที่ประมาณ 84.4 ล้าน, 529 ล้าน, 2.195 พันล้าน, 3.18 พันล้านหยวน รวมเป็นเกือบ 6 พันล้านหยวน ด้วยสิ่งนี้ โมเดล GLM ของ Zhipu อัปเดตแต่ละครั้งในช่วง 3-6 เดือน น่าสนใจว่า Zhipu ต่อเนื่อง 4 ปี รายได้เติบโตเป็นสองเท่า ในปี 2022-2025 รายได้ของ Zhipu อยู่ที่ประมาณ 5.749 ล้าน, 12.5 ล้าน, 31.2 ล้าน, 72.4 ล้านหยวน; กำไรขั้นต้นประมาณ 3.136 ล้าน, 8.048 ล้าน, 17.6 ล้าน, 29.7 ล้านหยวน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 54.6%, 64.6%, 56.3%, 41.0%; ขาดทุนสุทธิในปีเดียวกันประมาณ 144 ล้าน, 788 ล้าน, 2.958 พันล้าน, 4.718 พันล้านหยวน รวมขาดทุนสะสมประมาณ 8.6 พันล้านหยวน; กำไรสุทธิปรับแล้วประมาณ 97.4 ล้าน, 621 ล้าน, 2.466 พันล้าน, 3.182 พันล้านหยวน ด้วยรายได้ 72.4 ล้านหยวน Zhipu จึงกลายเป็นบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ที่มีรายได้สูงสุดในประเทศ สำหรับเปรียบเทียบ ในปี 2025 รายได้ของ MiniMax อยู่ที่ประมาณ 79.04 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 544 ล้านหยวน) โดยเฉพาะในด้านการปรับใช้ ตามวิธีการปรับใช้ ในปี 2025 รายได้จากการปรับใช้บนคลาวด์ของ Zhipu เพิ่มจาก 48.48 ล้านหยวนในปี 2024 เป็น 190 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 292.6% ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับปรุงโมเดลอย่างต่อเนื่องเพื่อยกระดับขีดความสามารถด้านปัญญาโมเดล การปรับปรุงนี้ส่งผลให้การเรียกใช้งานโมเดลเพิ่มขึ้น รายได้จากการปรับใช้ในเครื่องในประเทศก็เพิ่มจาก 264 ล้านหยวนในปี 2024 เป็น 534 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 102.3% ในด้านสายธุรกิจ รายได้จากแพลตฟอร์มเปิด API, เอเจนต์ระดับองค์กร และโมเดลขนาดใหญ่ระดับองค์กร ก็เติบโตอย่างมาก ในปี 2025 รายได้ของทั้งสามกลุ่มนี้อยู่ที่ 190 ล้าน, 166 ล้าน, 366 ล้านหยวน ยอดขายและราคาพุ่งพร้อมกัน เสนอแนวคิดโครงสร้าง Token ----------------- ด้วยความเป็นผู้นำด้าน “ขีดความสามารถด้านปัญญา” ของซีรีส์ GLM และการปรับปรุงต้นทุนด้านการวิเคราะห์เชิงตรรกะอย่างสุดขีด Zhipu ในปี 2025 จึงบรรลุการระเบิดทั้งในระบบนิเวศนักพัฒนาและระดับโลก: แพลตฟอร์ม API MaaS ทำ ARR ได้ประมาณ 1.7 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 60 เท่า; ผลประกอบการดีขึ้นอย่างมาก กำไรขั้นต้นจาก API เพิ่มขึ้นเกือบ 5 เท่า เป็น 18.9% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 หลังจากเปิดตัวโมเดลฐาน GLM-5 เพียง 24 ชั่วโมง ก็ได้รับการเชื่อมต่ออย่างเป็นทางการจากแพลตฟอร์มชั้นนำ เช่น Bytedance TRAE, Alibaba Qoder, Tencent CodeBuddy, Meituan CatPaw, Kuaishou Wanying, Baidu Cloud และ WPS Office ปัจจุบัน 9 ใน 10 บริษัทอินเทอร์เน็ตชั้นนำของจีนใช้งานโมเดล GLM อย่างลึกซึ้ง จนถึงมีนาคม 2026 มีบริษัทและผู้ใช้ลงทะเบียนบนแพลตฟอร์มเกิน 4 ล้านราย ให้บริการในกว่า 218 ประเทศและภูมิภาคทั่วโลก นอกจากนี้ ในปี 2025 Zhipu เปิดตัว GLM Coding Plan (แพ็กเกจเขียนโปรแกรม) เป็นครั้งแรกในประเทศ ด้วยความสามารถด้านการเขียนโค้ดคุณภาพสูง จำนวนผู้พัฒนาที่ชำระเงินทั่วโลกพุ่งทะลุ 242,000 ราย การเรียกใช้ Token เพิ่มขึ้น 15 เท่าใน 6 เดือน แม้ปรับราคาขึ้น 30% และยกเลิกโปรโมชั่นซื้อครั้งแรก แพ็กเกจเขียนโปรแกรมก็ยังคงความต้องการสูง เป็นหนึ่งในบริการเขียนโปรแกรม AI ที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก ในฐานะผู้ผลิตโมเดลในด้าน Agent ที่เริ่มต้นในประเทศ จาก Agent AutoGLM สำหรับสมาร์ทโฟนสู่ AutoClaw ที่ติดตั้งง่ายในประเทศ Zhipu กำลังนิยามแนวคิด AI อัจฉริยะแบบ Agentic ในปี 2026 หลังจากเปิดตัว Coding Plan ก็เปิดตัว Claw Plan ซึ่งภายในสองวันมีผู้สมัครสมาชิกเกิน 100,000 ราย และภายใน 20 วันยอดสมาชิกเกิน 400,000 ราย ในด้านการขยายสู่ระดับโลก Zhipu ทำให้ Token มีมูลค่าในระดับโลกหลายครั้ง โมเดลต่าง ๆ ได้รับความสนใจในตลาดต่างประเทศอย่างมาก ปัจจุบัน โมเดล GLM ได้ถูกนำไปใช้งานใน Google Vertex AI, AWS Bedrock, Fireworks, Cerebras และแพลตฟอร์มรวมโมเดลระดับโลกอื่น ๆ รวมถึงเข้าอยู่ใน OpenRouter, Vercel ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มรวมโมเดลหลักของโลก เป็นอันดับ 1 ในการจัดอันดับโมเดลแบบเสียเงินของ OpenRouter GLM กลายเป็นโมเดลดีฟอลต์ในแพลตฟอร์มเขียนโค้ดระดับโลก เช่น Windsurf และ OpenCode น่าสนใจว่า ด้วยความต้องการพลังคำนวณที่แข็งแกร่ง Zhipu ได้ปรับราคาชุดเขียนโปรแกรมขึ้น 30% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และราคาการเรียก API ก็ปรับขึ้น 83% จากปลายปีที่แล้ว ด้วยผลลัพธ์โมเดลที่ยอดเยี่ยม หลังจากปรับราคาขึ้น 83% การเรียกใช้งานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าลูกค้าพร้อมจ่ายเพื่อความมั่นใจในผลิตภาพที่สูงขึ้น ในการประชุมผลประกอบการปี 2025 CEO Zhang Peng กล่าวว่าหลังปรับราคา ตลาดยังคงมีความต้องการสูง การเรียกใช้งานเพิ่มขึ้น 400% เมื่อพูดถึงเป้าหมายในอนาคต Zhang Peng กล่าวว่า Zhipu ไม่ใช่บริษัทซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม แต่เป็นห้องทดลองด้าน AI พื้นฐานที่เชื่อใน AGI จุดแข็งไม่ได้อยู่ที่การสะสมพลังคำนวณ แต่เป็นการวิเคราะห์พื้นฐานของความฉลาด และการเปลี่ยนความเข้าใจนี้เป็นพลังในการผลิตทางสังคมอย่างมั่นคง ในปี 2026 แนวคิดด้านปัญญาจะพัฒนาจาก VibeCoding (การเขียนโปรแกรมแบบบรรยากาศ) ไปสู่ AgenticEngineering (วิศวกรรมอัจฉริยะ) ที่ระดับอุตสาหกรรม และสุดท้ายเป็น Digital Engineers ที่สามารถวางแผนเอง รับรู้สิ่งแวดล้อม และปรับปรุงตัวเองได้ ซึ่งจะนำไปสู่การบรรลุขีดความสามารถด้านปัญญาและการเติบโตของ Token อย่างก้าวกระโดด นอกจากนี้ ในรายงานการเงิน Zhipu ยังเสนอแนวคิดใหม่ด้านความสามารถโครงสร้าง Token — TAC (Token Architecture Capability) ซึ่งคือ “ปริมาณการเรียกใช้อัจฉริยะ × คุณภาพอัจฉริยะ × ประสิทธิภาพการแปลงเศรษฐกิจ” ซึ่งเป็นผลจากความสามารถในการดำเนินงานแบบปิดของโมเดลขนาดใหญ่ที่สามารถทำงานในระยะยาวได้ ด้วยความต้องการ TAC ขององค์กรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์ม MaaS ของ Zhipu กำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานเชื่อมต่อโมเดลฐานและการใช้งานในอุตสาหกรรม ตามมองของ Zhang Peng ในอนาคต มาตรฐานการวัดคุณค่าของบุคคลหรือองค์กรจะไม่ใช่แค่การครอบครองข้อมูลมากเท่าไร แต่เป็นความสามารถในฐานะ Token Architect ที่สร้างระบบ Agent ซับซ้อนภายใต้นักงบประมาณ และขับเคลื่อนโมเดลขนาดใหญ่ให้ทำงานอิสระอย่างสมบูรณ์ เป้าหมายของ Zhipu คือการเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ช่วยเพิ่ม TAC ของสังคมทั้งมวล ให้ Token ทุกเม็ดสามารถเปลี่ยนเป็นมูลค่าทางเศรษฐกิจที่สามารถส่งมอบได้
0
0
0
0
DeepFlowTech

DeepFlowTech

04-17 02:56
ผู้เขียน: 海山 ตั้งแต่สงครามราคาถูกของ Token ในปี 2024 ไปจนถึงการขึ้นราคาร่วมกันของ Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Baidu Smart Cloud ในปี 2026 อุตสาหกรรม Token ใช้เวลาเพียงสองปีในการเปลี่ยนแปลงอย่างน่าทึ่ง จากการเผาเงินและการแข่งขันด้านกำลังการผลิตเกินความต้องการ ไปสู่การขาดแคลนและการเพิ่มขึ้นของปริมาณและราคา ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นมา กลุ่ม AI ในตลาดหุ้น A-shares มีการเพิ่มขึ้นรวมกว่า 55% บริษัทโมเดลใหญ่ชั้นนำ เช่น 月之暗面, 智谱 AI รายได้รายเดือนทะลุ 1 พันล้านหยวน บางบริษัทรายได้ใน 20 วันก็เกินปี 2025 ทั้งหมด การปฏิวัติอุตสาหกรรมที่ Huang Renxun นิยามว่าเป็น “เศรษฐศาสตร์โรงงาน Token” นี้ ได้เกินกว่าการเก็งกำไรเทคโนโลยีธรรมดา กลายเป็นแนวโน้มที่เกิดจากความต้องการที่แท้จริง การเสียสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน และการแข่งขันด้านพลังงานและกำลังการประมวลผลระดับโลก การสร้างใหม่ของตรรกะพื้นฐานนี้ กำลังเปลี่ยกฎเกมของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมด และกำลังพลิกโฉมกลไกการทำงานพื้นฐานของโลกนี้ 01 “น้ำมัน” ยุคใหม่ แก่นแท้ของจุดเปลี่ยนอุตสาหกรรมนี้ คือ อุตสาหกรรม AI เปลี่ยนจาก “การแข่งขันโมเดล” ไปสู่ “การแข่งขันกำลังการผลิต Token” ก่อนปี 2024 เรื่องราวหลักของอุตสาหกรรมคือ “ใครมีพารามิเตอร์โมเดลมากกว่า ใครฉลาดกว่า” บริษัทต่าง ๆ เผาเงินอย่างบ้าคลั่งเพื่อฝึกโมเดลขนาดใหญ่ โดยแจก Token ฟรี ขายราคาต่ำเพื่อแย่งชิงตลาด จนเกิดสถานการณ์ผิดปกติที่ “ขาย Token ไม่เท่าขายแร่ธรรมดา” แต่ในกุมภาพันธ์ 2026, การระเบิดของ OpenClaw (ที่รู้จักกันในชื่อ “กุ้งล็อบสเตอร์”) ทำลายความคิดนี้อย่างสิ้นเชิง โมเดลใหญ่แบบดั้งเดิมเป็น “คนหา AI” ในรูปแบบการโต้ตอบรอบเดียว การสนทนารอบเดียวใช้ Token เพียง 1000-3000 Token แต่ Agent ใช้โครงสร้างวงจร “วางแผน-ดำเนินการ-สังเกต-สะท้อน” ซึ่งต้องเรียกโมเดลหลายสิบถึงหลายร้อยครั้งต่อภารกิจหนึ่ง งานระดับกลางใช้ Token ถึง 100,000 และงานซับซ้อนอาจถึงล้าน ถูกเรียกเป็น “เครื่องบด Token” ข้อมูลจากสำนักงานข้อมูลแห่งชาติ ยืนยันการระเบิดนี้: การเรียก Token ต่อวันของจีนจากต้นปี 2024 อยู่ที่ 100 พันล้าน เพิ่มขึ้นเป็น 140 ล้านล้านในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 1000 เท่าในสองปี โดยเฉพาะในไตรมาสแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 40% จากสิ้นปี 2025 เรื่องราวของอุตสาหกรรมเปลี่ยนเป็นอย่างสิ้นเชิง: ไม่ใช่การแข่งกันว่าโมเดลใครฉลาดที่สุด แต่เป็นการแข่งกันว่าใครสามารถผลิต Token ได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่าและเสถียรกว่า ใครสามารถควบคุมอุปทานของ AI ได้ ในเผชิญกับความต้องการมหาศาล การขาดสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ราคาของ Token ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง ความไม่สมดุลนี้ไม่ใช่แค่ความผันผวนระยะสั้น แต่เป็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่เกิดจากวงจรยาวของอุตสาหกรรม อุปสรรคสำคัญสามด้านของอุปทานคือ: หนึ่ง, กำลังการผลิตฮาร์ดแวร์หลักถูกผูกขาดและใช้เวลาขยายตัวนาน หน่วยความจำ HBM ที่มีแบนด์วิดธ์สูงเป็น “หัวใจ” ของเซิร์ฟเวอร์ AI ซึ่ง Samsung, SK Hynix, Micron ควบคุมกำลังการผลิตกว่า 95% ของโลก การขยายตัวใช้เวลานาน 24-36 เดือน ทำให้ในปี 2026 ขาดแคลน HBM เกิน 40% จากแรงกดดันนี้ หน่วยความจำ DDR5 ทั่วไปราคาขึ้น 300% ในครึ่งปี 2566 หน่วยความจำเซิร์ฟเวอร์ 256G ราคาต่อชิ้นเกิน 4 แสนหยวน ระยะเวลาส่งมอบเซิร์ฟเวอร์ AI ยาวนานจาก 3 เดือนเป็น 12 เดือน สอง, พลังงานและไฟฟ้า กลายเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุด พาเวอร์ซัพพลายของศูนย์คำนวณอัจฉริยะมีพลังงาน 10-20 เท่าของศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิม ค่าพลังงานคิดเป็นกว่า 60% ของต้นทุนการผลิต Token การสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ใช้เวลานาน 3-5 ปี และในภาคตะวันออกของจีน เริ่มมีสถานการณ์ขาดแคลนพลังงานคำนวณ สาม, โครงสร้างพื้นฐานและความสามารถในการบำรุงรักษาไม่ทันความต้องการที่ระเบิดออกมา การแพร่กระจายของศูนย์ข้อมูลระบายความร้อนด้วยของเหลวเพิ่มขึ้นจาก 15% ในปี 2024 เป็น 45% ในปี 2026 แต่ขาดแคลนบุคลากรเทคนิคและกำลังการก่อสร้าง ส่งผลให้คลัสเตอร์กำลังการประมวลผลจำนวนมากไม่สามารถทำงานเต็มกำลังได้ อุปทานไม่เพียงพอ ขณะที่อุปสงค์แสดงแนวโน้มระเบิดแบบ “จรวดสามชั้น” และการเติบโตมีความต่อเนื่องสูง ชั้นแรกคือ การแพร่หลายของ AI สำหรับผู้ใช้ทั่วไป จากการสนทนาเพื่อความบันเทิง สู่การใช้ AI ช่วยจัดการอีเมล เขียนโค้ด วางแผน การใช้งาน Token ต่อวันเพิ่มจากหลักสิบเป็นหลักพัน และในอนาคตอาจทะลุหลักหมื่น ชั้นที่สองคือ การใช้งานในเชิงอุตสาหกรรมของ B-side บริษัทไม่มอง AI เป็นแค่เครื่องมือเสริม แต่เป็นปัจจัยหลักในการผลิต Token เช่น Kunlun Wanwei, 58.com ที่ใช้ Token ต่อเดือนเกิน 1 ล้านล้าน การปรับปรุงอุตสาหกรรม การเงิน การแพทย์ กำลังปลดปล่อยความต้องการ Token มูลค่าหลายล้านล้าน ชั้นที่สามคือ ความต้องการขยายสู่ตลาดต่างประเทศ Token ของโมเดลจีนมีราคาประมาณ 1/5 ถึง 1/3 ของ Claude, GPT ต่างประเทศ ด้วยความคุ้มค่าที่สูง จึงสามารถแย่งชิงตลาดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตะวันออกกลาง ละตินอเมริกา ได้อย่างรวดเร็ว ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้จาก Token ของผู้ให้บริการคลาวด์จีนในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 320% YoY กลายเป็นแรงผลักดันใหม่ ในเชิงลึก Token กำลังกลายเป็นวัตถุดิบพื้นฐานในยุค AI ซึ่งสร้างโครงสร้างมูลค่าของเศรษฐกิจดิจิทัลใหม่ เช่นเดียวกับไฟฟ้าเป็นพลังงานหลักในยุคอุตสาหกรรม และ Traffic เป็นสินทรัพย์หลักในยุคอินเทอร์เน็ต Token เป็นวัตถุดิบการผลิตหลักในยุคปัญญาประดิษฐ์ มีคุณสมบัติสามารถวัดค่า กำหนดราคา และซื้อขายได้ เป็นจุดเชื่อมต่อระหว่างอุปทานกำลังการประมวลผลและความต้องการอัจฉริยะ การเปลี่ยนแปลงนี้นำมาซึ่งการปฏิวัติรูปแบบธุรกิจอย่างสิ้นเชิง: อุตสาหกรรมเลิกใช้แนวทาง “เผาเงินเพื่อขยายขนาด” ของอินเทอร์เน็ต แล้วเข้าสู่ยุค “คิดค่าบริการตามปริมาณและเน้นกำไร” บริษัทใหญ่ ๆ ใช้นโยบาย “สนับสนุนผู้ใช้ทั่วไปด้วยเงินอุดหนุน สะสมฐานลูกค้า B-side ด้วยการเก็บค่าบริการตามการใช้งาน” แจก Token ฟรีชั่วคราวแก่ผู้ใช้ส่วนบุคคล และคิดค่าบริการตามการใช้งานแก่ลูกค้าองค์กร ในไตรมาสแรกของปี 2026 กำไรขั้นต้นของธุรกิจ AI ของผู้ให้บริการคลาวด์ชั้นนำในจีนโดยทั่วไปสูงกว่า 35% เป็นครั้งแรกที่สามารถทำกำไรในระดับใหญ่ได้ สำหรับจีน การปฏิวัติอุตสาหกรรม Token นี้ เป็นโอกาสสำคัญในการแซงหน้าในระยะสั้น จีนมีต้นทุนไฟฟ้าสีเขียวต่ำที่สุด โครงสร้างพื้นฐานกำลังการประมวลผลดีที่สุด (เซิร์ฟเวอร์มีส่วนแบ่งมากกว่า 60%) และมีฉากใช้งานที่กว้างที่สุด รวมถึงโมเดลขนาดใหญ่ที่คุ้มค่าที่สุด จนมีศักยภาพกลายเป็น “โรงงาน Token ของโลก” เช่นเดียวกับที่จีนเคยกลายเป็น “โรงงานของโลก” ด้วยต้นทุนต่ำในอดีต ปัจจุบันจีนก็ใช้ข้อได้เปรียบด้านพลังงาน กำลังการประมวลผล และฉากใช้งาน เป็นผู้นำในการผลิตและจัดหา Token ทั่วโลก ในระยะสั้น ความต้องการและอุปทานจะยังคงไม่สมดุลจนถึงปลายปี 2027 ราคาของ Token จะยังคงสูงอยู่ อุตสาหกรรมจะรวมตัวกันอย่างรวดเร็ว ในระยะยาว เมื่อกำลังการผลิตชิปเพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพโมเดลดีขึ้น Token จะเข้าสู่ยุค “ราคาถูก” อย่างแท้จริง จะซึมซับเข้าสู่ทุกมุมของเศรษฐกิจดิจิทัล เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตของเศรษฐกิจดิจิทัล 02 สถานการณ์ในอุตสาหกรรมย่อยเป็นอย่างไร? พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม Token จาก “การแข่งขันราคาต่ำ” ไปสู่ “การขาดแคลนและความต้องการสูง” เส้นทางสายย่อยก็แสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง เกิดการแยกตัวของแนวโน้มในด้านการควบคุมราคาในระดับบน การสร้างผลกำไรในระดับกลาง และการแปลงเป็นรายได้ในระดับล่าง โดยแต่ละส่วนมีอุปสรรค ความเจริญเติบโต และกลไกการแบ่งปันมูลค่าแตกต่างกันอย่างชัดเจน เริ่มจากด้านบนคือ ฮาร์ดแวร์กำลังการผลิต ซึ่งเป็นหัวใจหลักของโรงงาน Token อยู่ในกลุ่มผูกขาดที่แข็งแกร่ง ครอบคลุมทั้งชิป AI, เซิร์ฟเวอร์กำลังการประมวลผล, ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว และการดำเนินงานศูนย์คำนวณอัจฉริยะ อุตสาหกรรมเป็นโครงสร้างผูกขาดโดยกลุ่มผู้นำ ชิป AI เป็นเครื่องยนต์หลักของการผลิต Token โดย Nvidia ครองส่วนแบ่งตลาด GPU ระดับสูงกว่า 90% ในระดับโลก แต่ในตลาดจีน บริษัทในกลุ่ม A-shares เช่น Cambrian, ThinkForce, InnoLight เริ่มเร่งขยายตัว: ชิป ThinkForce 思元 590 ของ Cambrian เริ่มผลิตเชิงพาณิชย์แล้ว และในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้จากชิป AI เพิ่มขึ้น 320% YoY ผลิตภัณฑ์ DCU ของ Hai Guang Information เข้าถึงศูนย์คำนวณอัจฉริยะในจีนมากกว่า 30% เชื่อมโยงกับบริษัทชั้นนำอย่าง Sugon, Inspur Microchip ของ Jingjia Micro ก็ใช้ในงานภาครัฐและการเงิน เป็นซัพพลายเออร์ GPU ทั่วไปของจีน เซิร์ฟเวอร์กำลังการประมวลผลเป็นตัวกลางของการผลิต Token บริษัทในกลุ่ม A-shares ควบคุมส่วนแบ่งตลาดครึ่งหนึ่งของโลก Inspur เป็นผู้นำตลาดเซิร์ฟเวอร์ AI ทั่วโลกในปี 2026 ไตรมาสแรกยอดขายเพิ่มขึ้น 180% บริษัท Sugon มีส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์ระบายความร้อนด้วยของเหลวเป็นอันดับหนึ่งในจีน ให้การสนับสนุนศูนย์คำนวณระดับชาติของจีนกว่า 80% ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวเป็นความต้องการที่จำเป็นสำหรับศูนย์คำนวณอัจฉริยะที่ใช้พลังงานสูง การเติบโตของอัตราการแพร่กระจายจาก 15% ในปี 2024 เป็น 45% ในปี 2026 Inspur เป็นผู้นำด้านระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวในจีน โดยมีลูกค้าหลักอย่าง Nvidia, Inspur, Huawei และในปี 2026 รายได้จากระบบระบายความร้อนเพิ่มขึ้น 210% คำสั่งซื้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นถึงปี 2027 ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพสูงสุดในด้านผลประกอบการ ส่วนกลางคือศูนย์คำนวณอัจฉริยะ ซึ่งบริษัทอย่าง Baoxin Software, Halo New Network, Runze Intelligence เป็นผู้ดำเนินการหลัก ด้วยตำแหน่งที่ตั้งและทรัพยากรพลังงานสีเขียว ทำให้ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้จากการเช่าใช้กำลังการประมวลผลเพิ่มขึ้นกว่า 100% ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าอุปทานในระดับบนยังคงมีข้อจำกัด ด้านล่างคือกลุ่มผู้เล่นในตลาด Token ซึ่งรับผิดชอบด้านการจัดสรรกำลังการประมวลผล การให้บริการโมเดล และการสร้างมาตรฐาน Token ซึ่งกลุ่มผู้เล่นหลักแบ่งเป็นสองกลุ่มคือ ผู้ผลิตโมเดลขนาดใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์ ในกลุ่ม A-shares ก็มีผู้นำด้านโมเดลขนาดใหญ่ที่ชัดเจน เช่น Kunlun Wanwei ซึ่งมีโมเดล TianGong ที่เรียก Token ต่อวันเกิน 1.2 ล้านล้าน รายลูกค้า B-side เกิน 120,000 ราย ให้บริการ Token สำหรับองค์กรในราคาที่ต่ำกว่าระดับนานาชาติถึง 1/4 รายได้จากธุรกิจ AI ในไตรมาสแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 450% YoY Keda Xunfei มุ่งเน้นด้านการศึกษา การแพทย์ และสำนักงาน โมเดล Sparkfire ใช้ Token ใน B-side ถึง 70% ของการใช้งานทั้งหมด ด้านผู้ให้บริการคลาวด์ เช่น Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Volcano Engine แม้จะไม่ได้จดทะเบียนใน A-shares แต่บริษัทในระบบนิเวศก็ได้รับประโยชน์ เช่น UFIDA, Kingdee (ฮ่องกง) ที่สร้างแอปพลิเคชัน AI สำหรับองค์กรบน Alibaba Cloud เป็นช่องทางสำคัญในการใช้ Token สุดท้ายคือกลุ่มแอปพลิเคชันปลายทาง ซึ่งเป็นจุดสุดท้ายของมูลค่าของ Token โดยเน้นการเข้าถึงผู้ใช้ทั่วไปและความต้องการขององค์กร กลุ่มปลายทางแบ่งเป็นสามประเภทคือ แอปพลิเคชันสำหรับผู้ใช้ทั่วไป, บริการสำหรับองค์กร, และอุตสาหกรรมเฉพาะทาง ซึ่งแต่ละกลุ่มมีระดับการใช้งาน Token และจังหวะการทำธุรกิจแตกต่างกันอย่างชัดเจน กลุ่มผู้ใช้ทั่วไปเน้นความครอบคลุม เช่น ผู้ช่วย AI สำหรับบุคคล การสร้างเนื้อหา การออกแบบสร้างสรรค์ ตัวอย่างเช่น Wanshing Technology ซึ่งมีซอฟต์แวร์สร้างสรรค์ AI (Meow影工厂, Wanshing AI Drawing) มีผู้ใช้งานชำระเงินเกิน 5.5 ล้านคน ในไตรมาสแรกของปี 2026 การใช้งาน Token เพิ่มขึ้น 320% YoY และลดต้นทุนต่อผู้ใช้ลง 40% ด้วยการปรับปรุงโมเดล Caixun Corporation มีอีเมล AI และผู้ช่วยสำนักงานอัจฉริยะ มีผู้ใช้งานเกิน 300 ล้านคน การเรียก Token ต่อวันเกิน 50 พันล้าน กลุ่มบริการสำหรับองค์กรเป็นกลุ่มหลักของการใช้งาน Token คิดเป็นกว่า 65% ของการใช้งานทั้งหมด เช่น Tonghuashun ให้บริการผู้ลงทุนหุ้นกว่า 100 ล้านคน การเรียก Token ต่อวันเกิน 80 พันล้าน รายได้จาก AI ในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 190% YoY Zhongkong Technology ให้บริการแพลตฟอร์ม AI สำหรับอุตสาหกรรม เช่น อุตสาหกรรมเคมี ไฟฟ้า โดยแต่ละโรงงานใช้ Token เกิน 5 ล้านต่อปี Runze Medical มีระบบวินิจฉัยทางการแพทย์ด้วย AI ให้บริการในโรงพยาบาลกว่า 3,000 แห่ง การประมวลผลข้อความทางการแพทย์ต่อวันเกิน 20 พันล้าน Token โดยรวมแล้ว กลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะทางใน B-side เป็นแรงผลักดันระยะยาวของอุตสาหกรรม Token การปรับปรุง AI ในด้านการขับเคลื่อนอัตโนมัติ การผลิตอัจฉริยะ และเทคโนโลยีการเงิน จะปลดปล่อยความต้องการ Token มูลค่าหลายล้านล้าน 03 หุ้นตัวไหนอยู่ในกระแส? ตามแนวโน้มอุตสาหกรรม ปัจจุบันอุตสาหกรรม Token ได้เปลี่ยนจาก “การแข่งขันโมเดล” ไปสู่ “การแข่งขันกำลังการผลิตและการสร้างรายได้” การขาดสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน พร้อมกับมูลค่าทางธุรกิจที่เร่งตัวขึ้น กลุ่มบริษัทชั้นนำ 6 แห่งใน A-shares ได้ตั้งหลักในด้านฮาร์ดแวร์กำลังการผลิต กลางและปลายทางของโมเดล และแอปพลิเคชันปลายทาง กลายเป็นหุ้นเป้าหมายหลักในวงจรเศรษฐกิจคำศัพท์ระดับพันล้านนี้ อันดับแรกคือ Inspur, ผู้นำด้านเซิร์ฟเวอร์ AI และเป็นผู้นำด้านกำลังการผลิต Token ด้วยส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์ AI ทั่วโลกในปี 2026 ไตรมาสแรกยอดขายเพิ่มขึ้น 180% รายการสั่งซื้อรอส่งมอบเกือบ 40,000 ล้านบาท คำสั่งซื้อในอนาคตถึงปี 2027 ทำให้เป็นหุ้นที่มีความแน่นอนด้านผลประกอบการสูงสุดในอุตสาหกรรม อันดับสองคือ Yingweike ผู้นำด้านระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว ซึ่งเป็นหัวใจของโรงงาน Token การระบายความร้อนด้วยของเหลวกลายเป็นความต้องการพื้นฐานสำหรับการผลิต Token ขนาดใหญ่ อัตราการแพร่กระจายจาก 15% ในปี 2024 เป็น 45% ในปี 2026 รายได้จากระบบระบายความร้อนในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 210% คำสั่งซื้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นถึงปี 2027 ซึ่งเป็นหุ้นที่มีศักยภาพสูงสุดในด้านผลประกอบการ และ Kunlun Wanwei เป็นผู้นำด้านโมเดลขนาดใหญ่เชิงพาณิชย์ ซึ่งเป็นตัวอย่างของการสร้างรายได้จาก Token ของ A-shares บริษัทนี้เป็นผู้ผลิตโมเดลขนาดใหญ่ที่ทำกำไรได้ในระดับเชิงพาณิชย์เป็นรายแรกของจีน โดยให้บริการ Token สำหรับองค์กรในราคาที่ต่ำกว่าระดับนานาชาติถึง 1/3 ถึง 1/4 รายได้จากธุรกิจ AI ในไตรมาสแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 450% และอัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่เหนือ 42% เป็นหุ้นที่เน้นการสร้างรายได้จาก Token อย่างบริสุทธิ์ที่สุดใน A-shares Keda Xunfei เป็นผู้นำด้านโมเดลขนาดใหญ่เฉพาะทางในอุตสาหกรรม โดยโมเดล Sparkfire ใช้ Token ใน B-side ถึง 70% ของการใช้งานทั้งหมด ความต้องการมีความแข็งแกร่งอย่างมาก ด้วยการสะสมประสบการณ์และข้อมูลในอุตสาหกรรม บริษัทให้บริการ Token สำหรับภาครัฐและเอกชนอย่างรวดเร็ว คาดว่าในปี 2026 รายได้จาก AI จะมีสัดส่วนเกิน 60% ของรายได้รวม และเมื่ออุตสาหกรรมเฉพาะทางในอุตสาหกรรม AI เข้าสู่ระดับสูงสุด ก็จะได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนระยะยาวของความต้องการ Token ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อีกตัวอย่างคือ Wanshing Technology ซึ่งเป็นผู้นำด้านแอปพลิเคชัน AI สำหรับผู้ใช้ทั่วไป โดยเฉพาะเครื่องมือสร้างสรรค์ เช่น วิดีโอ ตัดต่อภาพ AI มีผู้ใช้งานชำระเงินเกิน 5.5 ล้านคน การใช้งาน Token ในไตรมาสแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 320% และต้นทุนต่อผู้ใช้ลดลง 40% ด้วยการปรับปรุงโมเดล ภาพรวมของอุตสาหกรรม Token ในรอบนี้ เป็นโอกาสระยะยาวที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการ ระยะสั้นควรให้ความสนใจต่อ Inspur, Yingweike และผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ชั้นนำอื่น ๆ ในระดับบน กลางและปลายทาง ควบคู่ไปกับการวางแผนระยะกลางในบริษัทที่เป็นตัวอย่างด้านการค้า เช่น Kunlun Wanwei และในระยะยาว ควรให้ความสนใจต่อผู้นำด้านอุตสาหกรรมเฉพาะทาง เช่น Keda Xunfei ซึ่งบริษัทชั้นนำที่มีคุณภาพจะได้รับการเติบโตอย่างรวดเร็วในรอบนี้ ทั้งด้านผลประกอบการและมูลค่าหุ้น
1
0
0
0