ビットコインは今日なぜ下落しているのか？アメリカがイランとの戦争を延長し、ETFからの流出が加速、マイナーが降伏

ビットコインは67,000ドルを下回り、1週間で約3%の下落を見せました。アメリカの副大統領JDバンスは、イランの軍事行動が「もうしばらく続く」と述べ、原油価格は一時100ドルを突破し、世界のリスク資産は広く圧力を受けています。現物ビットコインETFは同期間に2.96億ドルの純流出を記録し、4週間連続の資金流入のトレンドを終焉させ、暗号通貨の恐怖と貪欲指数は9に低下し、市場は「極度の恐怖」に陥っています。

地政学的リスク：「エピックフューリー作戦」が市場感情を圧迫

アメリカ軍によるイランへの「エピックフューリー作戦」（Operation Epic Fury）は2026年2月28日に開始され、3月下旬までに1.1万以上の目標を攻撃しました。バンスはインタビューで、この行動はイランの脅威能力を根本的に弱体化させることを目的としており、現在「ほとんどの軍事目標は基本的に達成されている」が、行動は引き続き進める必要があると述べました。

アメリカ中央司令部は、揚陸攻撃艦「トリポリ」（USS Tripoli）が約3,500人の海兵隊員を中東責任区域に派遣したことを発表し、停戦のタイムラインには依然として高い不確実性が存在することを示しています。ロイターが入手したアメリカの情報によれば、イランのミサイルおよびドローンの在庫は約3分の1しか破壊されておらず、一部の官僚の楽観的な公表とは矛盾しています。

ホルムズ海峡は世界の重要な石油輸送を担っており、衝突はインフレ期待を高め、米連邦準備制度の利下げ余地をさらに圧縮し、ビットコインなどのリスク資産の評価論理を直接打撃しています。

ETF資金流出と連邦準備制度政策の転換：マクロレベルの二重圧力

（出典：SoSoValue）

現物ビットコインETFは3月23日から27日までの1週間で2.96億ドルの純流出があり、イーサリアムETFも同期間に2.06億ドルの純流出を記録し、機関資金は短期的に防御に向かっています。

マクロ面での構造的変化が同時に発酵し、市場は連邦準備制度の政策経路に対する期待が根本的に変わりました：

利上げ期待の再評価：市場は現在、約18ベーシスポイントの利上げ幅を織り込み、短期的な利下げ期待はほぼ完全に消化されています

非農業雇用が重要な観察ウィンドウに：2月の雇用は予想外に9.2万人減少し、3月は約4.8万人の新規雇用が見込まれています。データが堅調なままであれば、「高金利が長く続く」という合意がさらに強化されるでしょう

インフレ圧力が依然として高い：中東情勢が悪化し、原油価格が高位で推移する中、インフレの冷却経路がより曲折しています

ISMサービス業PMIや職業空欠データも今週中に発表され、市場に対して経済動向に関するさらなる参考信号を提供します。

マイナーの投降信号が浮上：MARA Holdingsが15,133BTCを売却

（出典：CryptoQuant）

マイナー持株指数（MPI）は今週-1.04に下落し、歴史的に3番目に低いポイントを記録しました。CryptoQuantのアナリストイグナシオ・モレノ・デ・ビセンテは、この数値がマイナーが取引所に移転するBTCが年平均水準を大きく下回っていることを示しており、構造的に売却圧力を低下させていると指摘し、潜在的な強気信号であると述べました。彼は同時に、「需要面の明確な拡張の確認がなければ、現物資金の流入、ETF流入、またはデリバティブポジションの構築を含めて、低MPIだけでは持続的な上昇はもたらさない」と警告しました。

CoinSharesの報告によれば、20%のビットコインマイナーが投降の兆候を示しており、上場マイナーの加重平均BTC保有コストは79,995ドルに達しています。大手マイナーのMARA Holdingsは今週、15,133BTCを売却し、約11億ドルを現金化し、その資金を会社の債券の買い戻しに使用することを発表し、マイニング業界の財務圧力が依然として蓄積していることを示しています。暗号通貨の総時価総額は現在約2.37兆ドルで、ビットコインの占有率は56.1%です。

よくある質問

ビットコインが今日下落した核心的な理由は何ですか？

今回の下落は、アメリカによるイランの軍事行動が続くことにより油価格と避難情緒を押し上げたこと、現物ビットコインETFが1週間で2.96億ドルの純流出を記録したこと、そして市場が連邦準備制度の利上げ期待を再度織り込んだことからリスク資産の評価空間が圧縮されたことの3つの要因が共同で推進しています。

ETFの大幅流出は機関がビットコインを長期的に弱気と見ていることを示していますか？

今週のETF流出は、主に短期的な地政学的リスクの下での防御的資金調整を反映しており、機関の長期保有の方向性の根本的な変化を示しているわけではありません。アナリストは、ビットコインの次の動向は依然としてマクロ経済と地政学的状況の全体的な進展に依存していると指摘しています。

マイナーの投降信号は今後の動向にどのような参考意義がありますか？

MPIが歴史的な低位に下落することは通常、マイナーの売却圧力が緩和されることを意味し、歴史的にはこのような信号が現れた後には価格が安定することが多いです。しかし、アナリストは、現物資金の流入やETF需要の拡張と同時に確認する必要があり、信号が実質的な参考価値を持つためにはそれが不可欠であると強調しています。