資金フロー

オンチェーン分析担当の余燼（ユージン）は5月26日に監視し、ESPORTS（Yooldo Gamesのトークン）プロジェクト関連アドレスが2.53億枚のESPORTSを売却し、1,729万枚のUSDTを現金化したことを確認した。この数量はESPORTSトークン総量の28%にあたる。ESPORTSの価格は95%急落し、0.035ドルとなり、24時間で時価総額は1億ドル超が蒸発した。 売却の詳細：タイムライン、規模、BNB換算ルート 余燼の監視データによると、売却は2つの期間に分かれている。第1ラウンド（5月25日18:18頃から約2時間）：関連アドレスが約1.78億枚のESPORTSを売却し、約19,049枚のBNBを得て、約1,276万ドルに相当。第2ラウンド（5月26日までの11時間の集計）：累計で2.53億枚のESPORTSを売却し、まず約2.6万枚のBNBに換え、その後1,729万枚のUSDTに換えた。関与したアドレスのタイプには、チームが管理するマルチシグウォレットや、VC関連の疑いがあるアドレスが含まれる。売却はBNBチェーンの流動性プールと中央集権型取引所を通じて行われた。

ビットコイン（BTC）の短期は低迷し下落、5月26日暫定で約76,840米ドル。Hyperliquidは、チェーン上の出来事に基づく予測市場をサポートすると発表しました。Squidのサードパーティ製Gnosis Safeモジュールが、イーサリアムおよびBase上の86件のSafeから約320万米ドルを窃取しました。Squidは、当該コントラクトの構築もデプロイもしておらず、主要な協議への影響はないと釈明しました。 マクロイベント & 暗号資産界の注目トピック 1、公式発表によると、Hyperliquidは現在、チェーン上の出来事に基づく規範結果市場に対応しています。これらの市場は、検証者が通常のチェーン運用の一部として実行する自動ニュースソースソフトウェアによって提供されます。検証者は、市場ルールの明確性・正確性・主観的な品質など、複数の要因をもとに、規範市場のデプロイおよび決済について投票します。 2、The Blockによると、セキュリティ企業BlockaidおよびPeckShieldは、サードパーティ製のGnosis SafeモジュールがイーサリアムとBase上で攻撃を受け、約2

ChainCatcherによると、過去11時間でESPORTSチームに関連するアドレスが253万トークンを投げ売りし、総供給量の28%に相当し、約1,729万USDTに相当しました。これらのトークンは最初におよそ26,000 BNBに交換され、その後USDTに転換されました。継続的な売り圧力により、ESPORTSの価格は$0.70から$0.035へと95%下落しました。

2026年5月26日00:30から00:45（UTC）までの15分間で、ETHは0.49%下落し、価格帯は2094.68から2108.96 USDTで、値動き幅は0.68%でした。この期間中、価格は急速に下方向へ押し下げられ、取引のセンチメントはやや慎重でした。短期のボラティリティの大きさは、直近の市場の特徴と一致しています。 今回の異動の主な要因は、マクロ感情の継続的な影響と、機関投資家の資金流出が重なったことです。2026年5月の間、暗号資産の恐怖と強欲指数は「極度の恐怖」ゾーン付近を引き続き推移しており、マクロ経済の見通しに対する懸念が暗号資産のレイヤーへ波及しました。同時に、イーサリアムのスポットETFは5か月連続で純流出が発生しており、累計の償還（赎戻）額は24億ドル超に達しています。機関投資家による継続的な売りが、価格に対する直接的な下押し圧力を形成しています。 次に、テクニカルな売り圧力と流動性不足が下落幅を拡大させました。長期の下落トレンドの中で、トレーダーが設定した自動ストップロス注文が、価格が重要なテクニカル水準を割り込むとプログラム売りを誘発します。また、市場心理

ChainCatcherによると、アナリストのAxel Adler Jr.は、BTCが77,000ドルを上回って反発しているにもかかわらず、ビットコイン取引所への入金と現物ETFからの資金流出が市場に売り圧力を生み出していると報告した。 先週の間に、ビットコイン取引所のネット流入は約18,000 BTCに達しており、潜在的な売りに備えたプラットフォームへの送金が示唆される。 同時に、米国のスポット・ビットコインETFではネット流出が約16,000 BTC見られ、合計で約34,000 BTC分の売り圧力の可能性を形成した。 Glassnodeのデータでは、スポット・ビットコインETFの日次取引高が200億ドル未満まで落ち込んでおり、2025年末の500億ドル超から減少している。 BTCは75,000ドルを下回った後に77,800ドルへ反発しており、データは新規の買いというよりショートの買い戻しがこの動きを押し上げたことを示している。 BTCが80,000ドルに挑むには、デリバティブ市場の成長と並行した、継続的なスポット需要が必要だ。

Xのトム・リーによると、BitMine Immersion Technologiesは6月26日にラッセル1000指数に参加し、時価総額107億ドルで、5.7b（57億ドル）の大型株の基準を上回るという。同社の組み入れは、FTSE Russellの年2回の定期見直し（セミ・アニュアル・リコンスティテューション）の一環で、通常は会員企業の時価総額の20〜25%を保有する、パッシブ運用のインデックスファンドやETFから、数十億ドル規模の資金流入を引き起こすと見込まれている。 BitMineは現在、Strategic Ethereum Reserveによれば、イーサリアム（Ethereum）の総供給量の3.8%にあたる460万ETHを保有しており、その価値は約100億ドルだという。同社はイーサリアム総供給の5%を確保することを目指しており、その価値は約128億ドル。ほかの暗号資産企業も影響を受けている。Galaxy Digitalは大型株のラッセル1000に加わる一方、SharpLinkとGeminiはラッセル2000の小型株指数に加わる予定だ。

CoinGeckoのデータによると、RailgunのRAILトークンは過去7日間で約199%急騰し、最高で$4.40に達した後、5月24日には約$4.06まで落ち着きました。この上昇により、トークンの時価総額は約$233百万に押し上げられ、24時間の取引高は$7.5百万で、流通供給量は約5,750万トークンでした。 Nansenのオンチェーンデータでは、30日間でRAILの取引所残高が5%以上減少する一方、クジラウォレットの残高は24%以上増加しており、機関投資家と個人投資家の両方が蓄積していることを示しています。

マイクロストラテジーは、最大の法人ビットコイン保有企業であり、今週ビットコインではなく債券を購入したことを確認した。最高経営責任者（CEO）兼エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラーがXに投稿し、「今週はビットコインではなく債券を買った。BitVacが課金している。」と述べた。同社は843,738 BTCを保有しており、評価額は約652.5億ドル。総コストベースは約638.8億ドルで取得している。この一時停止は、保有高が2025年末時点の約60万BTCから現在の積み上げへと拡大した、数か月にわたるほぼ週次の積み増しに続くものだ。この変化は、無条件の積み増しではなく、バランスシート運営へ向けた意図的な転換を示唆している。 資本配分の転換と債券買い戻し 企業の提出書類によると、マイクロストラテジーは2029年満期の0%転換社債（コンバーチブル・シニア・ノート）の額面で約15億ドル分を、現金約13.8億ドルで買い戻す計画だ。債券の買い戻しは0%のクーポンが付いたノートを対象としており、これは同社が負債を解消しつつ、ビットコインの保有スタック全体を維持していることを意味する。今年の初め、

5月14日以降、米国上場のビットコイン連動型上場投資信託（ETF）は6日連続の純流出を記録し、合計で15.5億ドルに達した。これは、CointelegraphがまとめたFarside Investorsのデータによる。今回の売りは、年初来の純流入を5.36億ドルにまで大きく減らし、2026年における最も急激に継続している機関投資家の後退の一つとなっている。下落により、このカテゴリは年内の純マイナス圏に届く距離まで近づいている。 金曜日の取引だけでも、同ファンドから1.052億ドルが流出し、内訳はBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が6,890万ドル、FidelityのWise Origin Bitcoin Fund（FBTC）が3,630万ドルだった。ほかの米国のスポット・ビットコインETFは、その日のフローの変化を記録していない。直近の流出が続いているにもかかわらず、IBITは年初来で依然として27億ドルを集めており、より広いカテゴリが弱含む中でも競合に先行している。 機関投資家のポジショニングの変化 機関投資家向けマーケットメイカーのJane

Michael Saylor氏のX上での発言によると、最大の法人ビットコイン保有企業であるStrategy Inc.は、今週ビットコインの代わりに債券を購入したとのことです。Saylor氏は「今週はビットコインではなく債券を買いました。BitVacが充電中です」と述べています。同社は現在843,738 BTCを保有しており、その価値はおよそ652.5億ドルとされています。総取得原価は約638.8億ドルです。 Strategyは、額面約15億ドルの2029年満期0%転換社債型シニアノートを、現金約13.8億ドルでほぼ買い戻す計画です。債券の買い戻しは、バランスシート管理に向けた意図的な転換を示すものです。これより数日前、Saylor氏はインタビュー中に、2026年末までにStrategyがビットコインの一部を売却する可能性は「起こりうる」と述べました。これは、単一の資産クラスへの依存よりも柔軟な資本配分の利点を挙げたものです。

Farside Investorsのデータによると、米国上場のビットコインETFは5月14日以降、6日連続でネット流出を記録し、その合計は15.5億ドルに達した。これにより、年初来のネット流入は5.36億ドルまで大幅に減少した。金曜日の取引だけで資金の引き出しは1億5200万ドルに上り、ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）が6,890万ドル、フィデリティのWise Originビットコイン・ファンド（FBTC）が3,630万ドルを占めた。 CoinSharesは、デジタル資産投資商品から週次で10億ドル超の資金流出があったと報告しており、7週間ぶりのマイナス週となった。暗号資産の取引所上場型商品（ETP）の運用資産総額は、1590億ドルから1570億ドルへと減少し、主に1.140億ドルの米国投資家による償還が影響した。

10xリサーチによると、5月7日以降、スポット型ビットコインETFから$2.7 billionが流出しており、ビットコインが下落トレンドに入ったことを示唆している。分析会社は、流出の一部は、MicroStrategyの創業者マイケル・セイラーが特定の条件下でBTCを売却する可能性を示したことにより機関投資家がポートフォリオを組み替える動きにつながった、としている。 10xリサーチは$76,088を重要なテクニカル・レベルとして特定し、ビットコインとイーサリアムのオプション市場におけるインプライド・ボラティリティが歴史的にみても低い水準の近辺にあるため、わずかなニュース・イベントへの反応として急激な価格変動が起こり得る状況だと指摘した。

Gate Newsのメッセージによると、5月25日のアップデートで、Bitcoin ETFは1日あたりの純流出が968 BTC（約7,500万ドル）で、7日あたりの純流出が16,595 BTC（約12.9億ドル）でした。Ethereum ETFでは1日あたりの純流出が2,699 ETH（約573万ドル）で、7日あたりの純流出が105,862 ETH（約2.2475億ドル）でした。これに対してSolana ETFは1日あたりの純流入が72,516 SOL（約624万ドル）で、7日あたりの純流入が192,835 SOL（約1,658万ドル）でした。

HyperliquidのHYPEトークンは史上最高値を更新するほど急騰しましたが、その上昇は機関投資家のETF需要よりも、攻めの効いたプロトコル主導の買い戻し（リカバイ）システムによって支えられています。この仕組みは、HYPEの価格が取引所での取引アクティビティに直接連動する強力なフィードバックループを生み出しました。 主要ポイント: Hyperliquidは手数料の99%をHYPEの買い戻しに回し、トークンを$62超へ押し上げるのに役立ちました。 HYPEの買い戻しは2025年Q3に$316.8Mに達し、Hyperliquidへの初期のETF流入を大きく上回りました。 HyperliquidのHYPE上昇は現在、無期限先物の取引高に大きく依存しています。 Hyperliquidの上昇はETFではなく、買い戻しマシンによって動かされている HyperliquidのHYPEトークンは、今年の暗号資産の中でも最も好調なパフォーマンスを示す資産の1つになり、$62を超え、時価総額で上位10の暗号資産に位置しています。世間で広まった物語の多くは、最初の米国のスポットHyperliquid取引所

BlockBeatsによると、5月25日にESPORTSは1時間で90％以上急落し、市場評価額は3300万ドルまで下落した。オンチェーン分析では、プロジェクトチームが全ての6000万トークンを投げ売りし、600万ドル超の利益を得たことが示されている。これらのトークンは、その2か月前にマルチシグネチャの金庫からアンロックされていた。

EmberCNによると、ブータンは過去11か月間に平均価格1コインあたり98,067ドルで、9,180 BTC（価値は9億ドル）を売却（オフロード）した。王国は現在3,021 BTC（約2億3,400万ドル）を保有しており、2025年初めに採掘（マイニング）事業が停止した際の最高保有量12,200 BTCから減少している。

2026年5月21日、アメリカ下院議員Nick BegichとJared Goldenが「2026年米国準備金近代化法案」（American Reserve Modernization Act of 2026、略称ARMA）を正式に提出し、超党派で16名の議員が共同提案した。 これまで幅広い注目を集めたBITCOIN Actとは異なり、ARMAでは米国政府に100万枚のビットコインの購入はもはや求めず、政府がすでに保有しており、さらに今後の没収によって得られるビットコインを戦略準備金に組み込み、少なくとも20年の強制ロック（拘束）期間を設定する。 この変更は、米国のビットコイン準備金に関する立法が「過激な数量の追求」から「長期の制度的ロック」へと構造的に転換したことを示している。以下はARMA法案の中核条項の整理である： 以下は整理された箇条書き： 購入目標 当初のBITCOIN Act（2024—2025）：5年以内に100万枚のBTCを購入（総供給量の約5%） ARMA法案（2026年5月）：明確な購入目標を取消し 積み増しの道筋 当初のBITCOIN Act（2024—2025）

戦略のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラーによると、同社は今週、転換型のシニア・ノート（2029年満期）約13.8億ドルを買い戻すためにビットコインの購入を一時停止した。ビットコインの需要指標が5か月ぶりの最も低い水準まで弱まったためだ。需要指標の見た目上の数値はマイナス147,000 BTC付近まで低下しており、新たにマイニングされたビットコインを構造的な形で積み増すことが吸収しづらくなっていることを示唆している。停止にもかかわらず、Strategyは現在843,738 BTCを保有しており、評価額はおよそ652.5億ドルで、知られている中で最大の法人ビットコイン保有者であり続けている。セイラーは、この動きは、時間の経過とともにビットコインを1株当たりで最大化することを狙った、同社のより広範なデータに基づく資本配分戦略の一環だと説明した。

ChainCatcherによると、Virtus Investment傘下のVirtus Investmentによるインフラキャップ米国優先株式ETFは、Strategyの下にあるビットコイン・トレジャリー企業Stretch（STRC）の保有比率を増やし、402,880株（評価額4,000万ドル）にしている。