CLARITY法案の通過率が44％に低下、ホワイトハウスのステーブルコイン妥協案が発表される

ホワイトハウスのデジタル資産顧問パトリック・ヴィッターは、暗号通貨業界と銀行業界の代表者に対し、《CLARITY法案》に関する妥協案の概要を示し、核心条項は未使用のステーブルコイン残高に対する収益提供の禁止であり、代わりに取引やネットワーク参加活動に連動した活動ベースの報酬メカニズムに焦点を当てている。Polymarketの予測プラットフォームのデータによると、《CLARITY法案》の今年の成立確率は一時44％に低下した。

ホワイトハウス妥協案の核心内容と執行フレームワーク

この妥協案の鍵は、「未使用収益禁止令」の導入にある。草案の方向性によると、ステーブルコイン発行者は保有者に対して受動的な未使用収益を提供してはならないが、以下のシナリオにおける報酬メカニズムは議論の範囲内にある：

取引に基づく報酬：実際の支払い行為やオンチェーン取引量に連動した還元メカニズム

ネットワーク参加型インセンティブ：流動性提供などのプロトコル内活動に直接関連する収益分配

エコシステム貢献型報酬：特定サービスの利用行動に対するインセンティブメカニズムであり、単なる保有収益ではない

執行面では、提案された回避条項により、米国証券取引委員会（SEC）、財務省（Treasury）、商品先物取引委員会（CFTC）が未使用収益禁止令の共同執行権限を持つことになる。民事罰の上限は違反1回あたり50万ドルと設定されている。

ヴィッターは、先週の非公開会議により銀行業界と暗号通貨業界の立場差が「著しく縮小」したと述べており、現在各方面の調整作業は同期して進行していると考えている。

各方面の利害対立と立法の重要なタイムライン

今回の交渉は、多くの関係者の核心的利益が直接衝突する形となっている。暗号通貨業界側の出席者には、Coinbase、Ripple、リスク投資会社のAndreessen Horowitz、業界団体のBlockchain AssociationやCrypto Innovation Councilの代表者が含まれる。銀行業界側は、米国銀行協会（ABA）、銀行政策研究所（BPI）、米国独立コミュニティバンク協会（ICBA）が代表を務める。

両者の対立の核心は、銀行側がステーブルコインの収益メカニズムが従来の金融機関の預金流出を引き起こし、システムリスクを増大させることを懸念しているのに対し、暗号通貨企業側は、過度に広範な制限措置がイノベーションを抑制し、既存の金融機関の競争優位を実質的に強化する恐れを警告している。

Coinbaseの最高法務責任者ポール・グリューアルは、公に、現時点での議論は建設的であり、協力的な姿勢を維持していると述べている。最終的な法案の文言が固まった段階で、上院銀行委員会の議長ティム・スコットが1月15日に予定されている審議会の再調整を決定する。

また、ヴィッターは、トランプ大統領の家族の暗号通貨取引に関わる倫理問題についても議論中であると認めているが、これらの議題の優先度は《CLARITY法案》の収益条項に関する争点よりもはるかに低いと考えている。