BitMine 増持 ETH 至 442 万枚、Fundstrat 予測勝率は 87%

BitMine（BMNR）は先週、51,162枚のイーサリアム（ETH）を購入し、昨年12月以降最大の週次増持記録を更新し、ETHの総保有量を442万枚に引き上げました。調査機関Fundstratの報告によると、ETHの現在の取引価格は投資者のオンチェーン平均保有コストより約22％低く、12か月の潜在リターン率は81％、過去の勝率は87％に達しています。

BitMineのETH備蓄戦略：84億ドル超の損失も増持計画を継続

BitMineの会長Thomas Leeは月曜日の声明で、現在の「小型暗号資産の冬期」期間中も、ETHの備蓄戦略を着実に実行し続け、保有量を着実に増やし長期的な利益を最適化することを目標とすると述べました。ETHは過去数か月で50％超下落しており、平均購入コスト3,821ドルから大きく乖離しています。スマートマネー追跡プラットフォームLookonchainのデータによると、BitMineの帳簿上の未実現損失は約84億ドルにのぼっています。

ETHの保有以外にも、BitMineのバランスシートには多様な資産配分があります。

ビットコイン（BTC）：193枚

Beast Industriesの株式：時価約2億ドル

Worldcoin（WLD）金庫株式：時価約1700万ドル

現金およびその他流動資産：合計約6.91億ドル

Thomas Leeの増持声明は、Fundstratの強気レポート公開後に続いて発表され、両機関のシグナルが同時期に現れたことで、市場のETH底値圏に関する主要な根拠となっています。

Fundstratのオンチェーン分析：ETHは歴史的底値付近の参考範囲に接近

FundstratのアナリストSean Farrellは、オンチェーンの実際の保有コストモデルに基づき、ETHの現在の取引価格は投資者の平均コストより約22％低いと指摘しています。これは2025年の熊市底値（21％）や2022年末の底値（39％）の歴史的参考値と近似しており、資金構造が歴史的底値圏に入ったことを示しています。

このモデルによると、ETHの潜在的な底値範囲は1770ドルから1367ドルの間にあり、12か月の潜在リターン率は81％、過去の勝率は87％です。ETHの現行価格は約1896ドルで、上述の潜在的底値より高いものの、平均購入コストとの差は依然として大きいです。

一方、SoSoValueのデータによると、先週のイーサリアムETFの純流出額は1億2330万ドルに達し、機関資金は短期的には様子見の姿勢を維持しており、上記のオンチェーン底値シグナルと一部乖離しています。

テクニカル分析：1404ドルのサポートと2746ドルのレジスタンスが短期動向を左右

（出典：Trading View）

日足チャートでは、ETHは現在1896ドルで、20日指数移動平均線（EMA）は2087ドルに位置し、下降傾向を示しています。相対力指数（RSI）は31で、売られ過ぎの領域に近づいています。ストキャスティクス（Stoch）は17を示し、売り圧力が短期的に優勢ですが、売られ過ぎの状態はテクニカルリバウンドを引き起こす条件ともなっています。

Coinglassのデータによると、過去24時間でETHは1億3580万ドルの清算を受け、そのうちロングポジションの清算は1億1200万ドルに達しています。これはレバレッジポジションに圧力がかかっていることを示しています。重要なテクニカルポイントは以下の通りです：短期レジスタンスは2107ドルと2388ドルにあり、さらに上方には2746ドルの抵抗線があります。サポートは1741ドルと1524ドルに位置し、これらを割り込むと次の防衛ラインは1404ドルとなります。

よくある質問

なぜBitMineは帳簿上の巨額損失にもかかわらずETHを増持し続けるのか？

BitMineは長期的な企業資産備蓄戦略を採用しており、ETHをコアの備蓄資産と位置付けています。会長のThomas Leeは、長期保有の視点から戦略の価値を評価しており、短期的な帳簿上の損失は全体の方向性に影響しないと述べています。増持の目的は、長期的な保有利益の最適化にあります。

Fundstratの87％勝率データの解釈は？

Fundstratは、オンチェーン投資者の平均保有コストを基準に、ETHの現在の市場価格からの乖離幅を比較しています。過去に類似の乖離（コストより約22％低い状態）でETHを保有し続けた場合、12か月後に正のリターンを得る確率は約87％であり、これは過去の統計的勝率です。未来のパフォーマンスを直接予測するものではありません。

ETH ETFの資金流出が底値シグナルと矛盾するのか？

ETFの資金流出は短期的な機関投資家の心理を反映しています。一方、オンチェーンの保有コストモデルは長期的な資金構造を測るものであり、両者は異なる分析の枠組みです。Fundstratの底値モデルはオンチェーンデータを中心にしており、ETFの流出は主要な変数として考慮していません。