金管会正在研究“以美元发放股利”？台积电等外资持股企业将成为最大赢家

据报台湾正评估开放上市公司以美元直接发放股息，改变现行须以新台币支付的规定。此举不仅有望降低外资换汇成本、吸引更多国际资金布局台股，更可能缓解每年股息旺季引发的新台币汇率短期波动。然而政策正式落地时程仍不明朗，预计难赶上今年 7 月的股息发放高峰。

(外资三月大卖台股，央行阻貶台币，台湾外汇存底跌破六千亿2026-04-20美元)

外资企业换汇成本成痛点，业界提案推动改革

彭博社报道，台湾金管会 (FSC) 目前正针对“以美元直接发放股息”的具体操作细节进行评估，但推行时程尚无定论。知情人士透露，此提案是由持有大量美元部位、且外资持股比例较高的台湾企业所提出。

现行制度下，赚取美元收入的企业须先将资金兑换为新台币才能发放股息，外资股东收到后又须立即换回美元汇出，形成双重换汇摩擦，增加交易成本。支持改革的业者认为，若开放直接以美元发放，将能从根本消除汇损。

股息旺季汇率波动有望舒缓，台积电等外资大户最受惠

此外，每逢股息旺季，大量新台币换汇需求往往在短期内集中释放，造成汇率异常波动。这种现象在南韩等外资持股比例同样偏高的亚洲市场中也屡见不鲜。若新制上路，换汇需求分散，将有助于平抑季节性汇率震荡。

台湾上市公司 2025 年度宣布发放的股息总额高达约新台币 2.2 兆元 (约 700 亿美元)，其中台积电 (TSMC) 为最大贡献者之一。根据金管会数据，截至去年，外资持有台股比例达 45%，可见新制受惠规模不容小觑。

本地投资人恐承担换汇不便，监管配套仍待建立

然而，新制也可能产生许多争议。像是台湾本地散户投资者若收到美元股息，反而须自行兑换为新台币，相较现行制度增加了操作步骤与磨损成本。

同时，引入新台币与美元的双币种股息制度，也将对券商、股务代理机构的作业系统与法规遵循带来新的挑战，监管配套措施是否能及时到位，将是政策能否顺利推行的关键。金管会目前对此拒绝回应。

这项政策讨论的浮现，反映出台湾在美元强势周期下，积极降低外资进出摩擦、提升资本市场国际竞争力的战略思维。在南韩、日本等亚洲竞争市场相继推动资本市场改革的背景下，台湾此举被视为强化台股对全球机构投资人的吸引力的重要一步。

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