CFTC 起诉纽约：38 名州总检察长联手打击 Kalshi

围绕预测市场的监管法律战在周五进一步升级。纽约州总检察长莱蒂西娅·詹姆斯（Letitia James）加入由其他 37 名州总检察长组成的跨党派联盟，向马萨诸塞州最高司法法院提交了一份法庭之友意见书（amicus brief）。与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）也对纽约州提起诉讼，意在阻止州政府对在 CFTC 注册交易所的州级执法。双重行动凸显了预测市场领域中州与联邦之间关于司法管辖权与监管权威的冲突正在加剧。

总检察长联盟为州权辩护

该法庭之友意见书在马萨诸塞州最高司法法院提交，敦促法院确认一项禁止 Kalshi 向马萨诸塞州居民提供体育赛事合约的 1 月裁决：前提是 Kalshi 未取得州博彩委员会（Gaming Commission）的许可证。该联盟由来自 37 个州以及哥伦比亚特区的总检察长组成，覆盖整个政治光谱。

根据该意见书，Kalshi 用户在 2025 年每个月在该平台上下注超过 $1 十亿美元，其中某些月份体育博彩约占该平台交易量的 90%。该联盟认为，Kalshi 将其合约描述为“掉期（swaps）”，并称其受《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）下的专属 CFTC 监管，这种做法对 2010 年这部法案的理解存在误读。AGs（总检察长们）表示，《多德-弗兰克法案》旨在应对 2008 年危机背后的金融工具，而非在联邦法律仍禁止各州授权此类活动的情况下，在全国范围内为体育博彩“合法化”。

“Kalshi 针对体育赛事的事件合约，不过是换个名字的非法赌博，他们应该像其他所有持牌博彩平台一样遵守同样的规则，”詹姆斯在一份声明中说。

CFTC 提起先占（preemption）诉讼

在 AGs 提交法庭之友意见书数小时后，CFTC 向美国纽约南区联邦地区法院提交起诉状，列名被告包括詹姆斯、州长凯西·霍楚尔（Kathy Hochul）、纽约州博彩委员会、执行董事罗伯特·威廉姆斯（Robert Williams）以及六名委员。

该机构寻求作出一项宣告性判决，即联邦法律赋予其对事件合约的专属权力；并申请永久禁令，阻止纽约州就其所称的已被先占的赌博法律对在 CFTC 注册的实体进行执法。CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示：“纽约州是最新一个试图通过强制执行州赌博法律来无视联邦法律以及数十年的先例的州，目标对象是已在 CFTC 注册的交易所。”该机构还援引了 10 月份纽约州博彩监管机构向 Kalshi 发出的停止并终止（cease-and-desist）信，作为州级行为侵入联邦管辖权的例子；此外，本周还出现了对 Coinbase 和 Gemini 提起的民事诉讼。

詹姆斯与霍楚尔同为民主党，本周五晚间发布联合声明，指责特朗普政府“把大公司置于消费者和纽约人最佳利益之上”，并承诺将在法庭上捍卫该州的博彩法律。

联邦诉讼模式

CFTC 针对纽约州的诉讼，紧随其于 4 月 2 日对亚利桑那、康涅狄格和伊利诺伊提出的几乎完全相同的诉讼。自担任 CFTC 领导以来，主席塞利格扩大了该机构的管辖姿态：撤回了一项拜登时期的提案——该提案将禁止政治事件合约——并在 2 月警告州监管机构，该机构将“不再袖手旁观”。

值得注意的是：亚利桑那、康涅狄格和伊利诺伊——这三个州正是 CFTC 当前正在起诉的州之一——也在周五签署了法庭之友意见书；此外还有田纳西州和新泽西州。这个广泛联盟凸显了州总检察长们如何看待“联邦先占”论点：它被视为对赌博领域传统州级权力的威胁，无论各自司法辖区此前的既有法律结果如何。

各州法院结果不一

各司法辖区的裁决存在分歧。在本月早些时候，美国第三巡回上诉法院在 2-1 的裁决中站在 Kalshi 一边，支持其对新泽西的立场。2 月，田纳西州一名联邦法官也批准了 Kalshi 的初步禁令。然而，在内华达、马里兰、俄亥俄和马萨诸塞，州法院与联邦法院的法官都裁定反对该平台。

TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 曾表示，总体来看各州仍似乎拥有更强的法律立场，该争议大概率将走向最高法院，且最终解决可能要到 2028 年才会到来。

更广泛的执法升级

周五的行动为一周以来不断升级的执法活动画上句号。詹姆斯在周二起诉 Coinbase 和 Gemini，分别寻求至少 22 亿美元和 12 亿美元。威斯康星州总检察长在周四提起针对 Kalshi、Polymarket、Robinhood、Crypto.com 和 Coinbase 的民事诉讼，指控它们的体育赛事合约违反了该州的商业赌博禁令。

据 The Block 的数据仪表盘显示：在 3 月披露的一轮约 $22 十亿美元融资之后，Kalshi 的估值约为 $1 十亿美元；并且截至本月，目前交易量已超过 $10 十亿美元。

常见问题

CFTC 与州总检察长之间的核心法律争议是什么？

CFTC 认为，预测市场合约属于专属联邦管辖范围，作为《多德-弗兰克法案》下受监管的“掉期（swaps）”。州总检察长则认为，这些合约属于受州赌博法律约束的非法赌博，并且《多德-弗兰克法案》旨在监管 2008 年危机相关的金融工具，而不是为全国范围内的体育博彩“合法化”。

有多少名总检察长签署了支持州权的法庭之友意见书？

据该消息源称：共计 38 名总检察长——(纽约州总检察长莱蒂西娅·詹姆斯（Letitia James）以及其他 37 人)——已加入在马萨诸塞州最高司法法院提交的法庭之友意见书，代表 37 个州以及哥伦比亚特区。

截至目前，法院裁决结果如何？

裁决结果不一。美国第三巡回上诉法院在一项 2-1 的裁决中判定支持 Kalshi 对新泽西州的立场，并在 2 月由一名田纳西州联邦法官批准了 Kalshi 的初步禁令。然而，内华达、马里兰、俄亥俄和马萨诸塞的法官已经裁定反对 Kalshi。