Урок 2

Пошуковці: стратегії та екосистема в середовищі MEV

У екосистемі MEV найбільш активну роль відіграють searchers. Вони не є валідаторами і не контролюють права на впорядкування транзакцій, але застосовують надшвидкі системи моніторингу, потужні симуляційні рушії та алгоритмічні стратегії для виявлення цінності. Незалежно від того, чи це цінові розбіжності, можливості ліквідації або slippage через великі ордери користувачів, практично весь прибуток, який можна отримати через MEV, спершу знаходять і перетворюють на пакети транзакцій саме searchers. У цьому уроці аналізуються типи стратегій searcher, технологічні стеки та функції в екосистемі, щоб допомогти вам системно зрозуміти, як працюють MEV-стратегії.

Основні типи стратегій MEV: як відбувається захоплення вартості?

Ключова мета стратегії MEV — визначити прибуткові ончейн-стани за мілісекунди та виконати транзакції в оптимальному порядку. Різні підходи орієнтуються на різні джерела прибутку, формуючи різноманітність екосистеми пошукачів.

1. Арбітраж: отримання прибутку на цінових розбіжностях

Арбітраж — найстаріша і базова стратегія MEV. Коли DEX або міжланцюгові ринки демонструють різницю цін, пошукачі миттєво виконують синхронні купівлі-продажі для фіксації прибутку.

Основні методи:

Арбітраж цін DEX: використання різниці кривих AMM для розрахунків і хеджування.
Міжланцюговий арбітраж: використання різниці цін і ліквідності на різних ланцюгах (потребує складніших мостових і симуляційних систем).

2. Ліквідація: структурні можливості в кредитних протоколах

У протоколах, таких як Aave чи Maker, падіння вартості застави активує порогові значення ліквідації — ліквідатори отримують винагороду. Пошукачі в реальному часі відстежують співвідношення застави та момент оновлення оракулів, змагаючись за право ліквідації; прибуток стабільний, але конкуренція висока.

3. Sandwich-атаки: отримання прибутку на сліпеджі користувача

Sandwich-стратегії експлуатують сліпедж AMM, вставляючи угоди до і після транзакції користувача для вилучення прибутку. Процес включає:

Фронтранінг розміщення ордера
Користувач виконує свою угоду
Бекранінгова угода фіксує сліпедж

Попри суперечки, це залишається одним із найприбутковіших типів MEV на ончейні.

4. Тайм-арбітраж: структурні можливості, пов’язані з часом

Деякі зміни цін або комісій мають часову циклічність; пошукачі отримують прибуток у ці періоди, використовуючи такі події:

Оновлення оракулів (наприклад, цикли Chainlink чи Pyth)
Наступне розрахування ставки фінансування перпетуальних контрактів
Тимчасові невідповідності через оновлення стану між блоками

Ці стратегії зосереджені на послідовності дій, а не просто на цінових розбіжностях, і є складнішими техніками MEV.

Технічний стек пошукача: швидкість, прогнозування і виконання разом

Високоефективні пошукачі покладаються не лише на стратегії, а й на потужну технічну інфраструктуру для успіху.

1. Базові фреймворки: Flashbots і децентралізовані MEV-системи

Сучасні пошукачі здебільшого працюють на спеціалізованій MEV-інфраструктурі, такій як:

Flashbots Bundle — пакетування кількох транзакцій для атомарного виконання, щоб уникнути копіювання.
MEV-Share — забезпечує розподіл прибутку між користувачем і пошукачем, акцентуючи приватність і справедливість.

Ці інструменти знижують витрати конкуренції у відкритому мемпулі та підвищують надійність виконання.

2. Дані: моніторинг мемпулу й симуляція ончейн-стану

Здатність до обробки даних — ключова для пошукачів; основні навички включають:

Моніторинг мемпулу щодо великих ордерів, зміни шляхів арбітражу, газових війн.
Симуляція стану через локальні вузли для попереднього перегляду майбутніх блоків — оцінка доцільності стратегії та ризику фронтранінгу.

Симуляція — це другий мозок пошукача, який визначає доцільність виконання стратегії.

3. Виконання: високочастотне надсилання й газові стратегії

У MEV-екосистемі затримка навіть у 10 мілісекунд може означати втрату всього денного прибутку.

Технології виконання охоплюють:

Високочастотне надсилання пакетів для максимізації успішних транзакцій
Динамічні моделі ставок газу, що змінюються залежно від рівня конкуренції
Багатоканальне надсилання через різних білдерів/рілейєрів для підвищення шансів вибору валідаторами

Усе це формує конкурентну перевагу пошукача.

Як конкуренція пошукачів впливає на еволюцію ринку?

Суперництво пошукачів стимулює постійні інновації ринку та створення нової інфраструктури:

Ця конкуренція веде до:

Зрілості моделі PBS (Proposer-Builder Separation)
Появи ринків білдерів, де спеціалізовані команди формують оптимальні MEV-блоки
Поширення анти-sandwich і захисних механізмів трейдингу (наприклад, MEV-Blocker)
Зростання спеціалізації та приватизації мемпулів

Конкуренція пошукачів — це ключова рушійна сила для вдосконалення структури ончейн-ринку.

Чому пошукачі — найінноваційніша роль в екосистемі MEV?

Пошукачі перебувають на вершині піраміди MEV — вони лідирують у створенні нових стратегій, технологічних ітераціях і навіть етичних дискусіях.

Це пояснюється такими чинниками:

Швидкі цикли оновлення стратегій; впровадження часто займає лише кілька тижнів після відкриття
Найвища чутливість до нових ончейн-протоколів; кожен новий механізм може стати джерелом MEV
Високоавтономна інженерна культура; пошукачі постійно досліджують невикористані ринкові структури
Великі прибуткові стимули, що спричиняють жорстку конкуренцію в обчислювальній потужності, доступі до даних, алгоритмах

Пошукачі — це не просто шукачі прибутку, а справжні драйвери розвитку DeFi та інфраструктури MEV.

Відмова від відповідальності

* Криптоінвестиції пов'язані зі значними ризиками. Дійте обережно. Курс не є інвестиційною консультацією.

* Курс створений автором, який приєднався до Gate Learn. Будь-яка думка, висловлена автором, не є позицією Gate Learn.

Каталог