WisdomTree realiza pela primeira vez o liquidação de fundos tokenizados 24 horas por dia, a isenção SEC cria um precedente

A empresa global de gestão de ativos WisdomTree anunciou o lançamento oficial do seu fundo digital de mercado monetário de títulos do governo (WTGXX), que agora oferece negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, com liquidação instantânea. Este é o primeiro fundo tokenizado registado sob a regulamentação dos EUA a permitir negociação contínua em modo de liquidez trader-cliente, aprovado sob isenção pela Securities and Exchange Commission (SEC).

Superando a restrição T+1: o significado central da liquidação instantânea 24/7

Os fundos tradicionais enfrentam o ciclo de liquidação T+1, onde os investidores precisam aguardar um dia útil após a transação para completar a liquidação. O mecanismo de liquidação instantânea do WTGXX elimina essa demora, permitindo que os investidores comprem ativos de rendimento imediatamente, reduzindo o efeito de “cash drag” causado por dinheiro ocioso aguardando liquidação.

Will Peck, diretor de ativos digitais da WisdomTree, afirmou: «A liquidação instantânea sempre foi uma das principais vantagens das tecnologias blockchain e tokenização de ativos do mundo real (RWA). Agradecemos à SEC e à FINRA pela cooperação ativa, concedendo as isenções e aprovações regulatórias necessárias para levar essa inovação ao mercado.»

As inovações concomitantes ao lançamento incluem:

Negociação 24 horas por dia: rompendo as limitações do horário de mercado tradicional, garantindo liquidez contínua

Liquidação instantânea: usando USDC como meio de liquidação inicial, eliminando o ciclo T+1

Mecanismo de dividendos contínuos: rastreando o tempo de posse no dia através de timestamps na blockchain, distribuindo proporcionalmente os rendimentos diários; mesmo com transferências intra-dia entre carteiras, os detentores continuam a receber os juros correspondentes

Arquitetura técnica: modelo dealer-principal e mercado primário de fundos coexistentes

A negociação contínua do WTGXX não ocorre em bolsas ou plataformas de negociação, mas sim através do modelo dealer-principal, onde a WisdomTree Securities realiza transações bilaterais com os investidores, usando sua própria capacidade de balanço patrimonial. Essa estrutura permite negociação 24/7, mantendo a estrutura de subscrição e resgate do mercado primário do fundo.

O núcleo desse modelo é que as transações são liquidadas via estoque do corretor, não diretamente com o fundo, preservando o funcionamento interno do fundo. Combinado com a funcionalidade de transferência de tokens P2P, a plataforma WisdomTree Connect™ permite a movimentação de ativos WTGXX sem atritos entre diferentes carteiras, contas e contrapartes, de forma contínua.

Acesso ao mercado e perspectivas futuras

Inicialmente, essa funcionalidade será disponibilizada a investidores institucionais através do WisdomTree Connect™, com os primeiros participantes sendo a própria WisdomTree Securities. Com o tempo, outros corretores não relacionados poderão solicitar participação, ampliando as fontes de liquidez do mercado.

No futuro, a WisdomTree planeja expandir a negociação 24/7 e liquidação instantânea para investidores de varejo via WisdomTree Prime® e outros canais. O WTGXX já auxiliou instituições nativas de cripto a gerenciar fundos on-chain de forma mais eficiente, eliminando a necessidade de transações off-chain para obter ativos de rendimento.

Perguntas frequentes

Como a negociação 24/7 do WisdomTree WTGXX é tecnicamente implementada?

O WTGXX utiliza o modelo dealer-principal, onde as transações são liquidadas via estoque próprio da WisdomTree Securities, sem necessidade de matching em bolsa ou de aquisição direta pelo fundo. Essa abordagem evita o ciclo de liquidação diário dos fundos tradicionais, usando USDC como meio de liquidação para garantir liquidação instantânea na camada tecnológica.

Qual o significado mais amplo da isenção da SEC nesta ocasião?

De acordo com a Lei de Investimento de 1940, fundos registados nunca haviam sido autorizados a realizar negociações de tokens de participação tokenizados no mercado secundário em modo contínuo. Essa isenção da SEC representa uma das maiores inovações regulatórias desde a introdução de estruturas ETF, abrindo caminho para a tokenização de mais classes de ativos sob o quadro regulatório tradicional.

Quando os investidores de varejo poderão usar a negociação 24/7 do WTGXX?

Atualmente, essa funcionalidade está disponível apenas para investidores institucionais via WisdomTree Connect™. A WisdomTree indica que, futuramente, poderá expandir para investidores de varejo através do WisdomTree Prime® e outros canais, mas ainda não há uma data específica.