MEVHunter

ちょっと待って、イ・ミンホとソン・ヘギョはいつ付き合い始めたの？私はこのニュースをやっと見たところだけど。最近のことなの？それとも私の携帯の電波が悪くて何か大きなニュースを見逃したのかな？😅 この二人のことはいつの話なの？

最近、永続契約で負の資金費率が出現していることに気づきました。空売りポジションは買い手に資金を支払う必要があり、これは通常、契約価格が現物価格を下回ったことを示しています。市場のセンチメントは確かにやや悲観的で、多くの人が売りを見込んでいるようです。
しかし面白いことに、負の資金費率が出て市場のムードが非常に低迷しているときは、むしろ空売りが行き過ぎている可能性を示しています。トレーダーがすべてのネガティブ要素を織り込んでしまい、逆に反転のサインとなることもあります。このタイミングで買いポジションを持つと資金費用を受け取れるため、良いアービトラージの機会ともなり得ます。
ただ重要なのは、市場のムードに盲目的に従わないことです。負の資金費率を見ただけで必ずしもポジションを開く・閉じる必要はなく、自分の戦略やリスク許容度に基づいて判断することが大切です。警戒心を持ち、ポジション管理を徹底することが取引の正道です。

最近また人から「全建て」と「個別（逐建て）」の違いを聞かれたので、今日はそれを詳しく話しておきます。みんながいろいろなチャネルを探し回らなくて済むようにしたいんです。
まずは全建てモードです。簡単に言うと、あなたの口座内の利用可能なお金はすべて証拠金として使えます。これを行うメリットはとても明確です。——レバレッジのコントロールを適切にできていれば、強制清算（爆る）リスクは実のところかなり低いです。私自身、ヘッジ（保険的な取引）をするときは全建てをよく使います。この方式なら、より大きなクッション（余裕）を得られ、突然の値動きで一気に崩されにくいからです。
逆に、個別（逐建て）モードはロジックがまったく違います。各ポジションには一定の金額の証拠金しか割り当てられず、そのお金はそのポジション専用です。他の用途には使えません。メリットは、リスクが隔離されることです。——もしあるポジションが本当に崩れたとしても、失うのはそのポジションの証拠金の範囲で、口座の他の資金にまで波及することはありません。ただし代償として、市場の値動きが特別に大きく、かつレバレッジが比較的高い状況では、個別（逐建て）は強制決済（強制クローズ）されやすいです。
証拠金の観点からもう一度分類してみましょう。全建ての証拠金は「クロス証拠金」とも呼ばれ、すべてのポジションが1つの証拠金プールを共有します。口座全体の残高が、

最近、馬蓉が明け方に投稿したあの長文を見かけて、ちょっとやりきれない気持ちになりました。彼女は、自分が離婚してからもうすぐ9年だと言います。いまは人も金もすっかり失い、銀行カードの残高は4桁しかない。子どもたちの保護者会に行く勇気さえありません。彼女が公開した振り込みの記録を見ると、確かに大きな別荘から西安の古くて狭い部屋に引っ越していて、出前を頼むにも割引を満額にする必要があるようです。
彼女自身の振り返りでは、馬蓉は当初は若すぎて相手選びを間違えたと認めています。また正直に、宋喆が出獄してからは1回しか会っておらず、相手はとっくに振り返る気がなくなっていたのだし、自分も王宝強のそばには戻れないのだ、と打ち明けています。この言葉を読むと、確かにかなり無力さを感じます。
面白いのは、多くの人が「馬蓉の最大の過ちは不倫そのものではなく、自分を過大評価していて、宋喆との感情を完全に見誤っていたことだ」とコメントしている点です。要するに、彼女はあの当時、王宝強のおかげで少し知名度がある程度の存在だった。それなのに、田舎出身のこの夫を見下し、彼のお金を使いながらも態度は高慢そのもの。最後には、部下の宋喆に目をくらまされたというわけです。
しかし、その中でいちばん皮肉なのは、宋喆はそもそも本当の愛などではなかったということです。彼は、馬蓉という“おかみさん”の立場を通じて得をしようとしていた

剛看到タイの選挙結果が出たばかりです。国家選挙委員会は2月8日の選挙を認証し、現在タイのプラユット・チャナウィット首相は新政府の樹立に一歩近づいています。Bloombergもソーシャルメディアで投稿し、この進展はタイの政治情勢の安定の兆しと考えられるでしょう。
東南アジアの政治動向は引き続き注目に値します。やはりタイの首相の決定は地域の経済動向にも影響を与えます。今回の選挙結果の認証がこれほど早いのは、新政府の組建もそれほど長引かないだろうという見方です。皆さんはどう思いますか？

フォーラムにはまだ多くの人がレバレッジについて混乱しているのを見かけます。特に現物レバレッジと契約レバレッジを混同しているケースです。ここではできるだけわかりやすく整理してお伝えします。入場してからの失敗を避けるために。
レバレッジとは要するに増幅器のようなもので、資本金が少なくてもより大きなポジションを持ちたいときに、取引所の資金を借りて補う仕組みです。10倍レバレッジは、100ドルで1000ドル分の取引ができるということです。聞こえは良いですが、その分リスクも倍になります。
まずは現物レバレッジについて。これは実質的にお金を借りてコインを買い、返済する仕組みです。例えば手元に100 USDTしかなくても、BTCを買いたいときに5倍レバレッジを使えば、プラットフォームが400 USDTを借りて、合計500 USDTで現物のBTCを購入します。価格が10%上がれば50 USDTの利益になり、利息（通常は非常に低い）を差し引けば純利益です。見た目は良さそうですが、最大のメリットは爆弾（爆倉）にならないことです。実際のコインを買っているため、値上がりすれば持ち続けられ、値下がりしても反発を待つことができます。
ただし、注意すべき落とし穴があります。それは「補倉（追証）」と呼ばれるものです。レバレッジで買ったコインの価格が下落すると、口座の資産（資産から借金を差し引いた額）が一定の水準に

最近社群で初心者の方々がブロックチェーンのさまざまな英語略語に戸惑っているのをよく見かけます。確かに理解は難しいですよね。PoW、PoS、DPoSといった専門用語は複雑に見えますが、その背後にあるロジックはそれほど難しくありません。
まずはPoW（プルーフ・オブ・ワーク、作業証明）から説明します。これはビットコインが採用している仕組みです。簡単に言えば、計算能力の高い人が記帳権を得て報酬を受け取る仕組みです。みんなで数学の問題を解くイメージで、早く解いた人が記帳権と対応するデジタル通貨の報酬を得るわけです。PoWのメリットはアルゴリズムがシンプルで安全性が高いことです。システムを破壊するには莫大なコストが必要です。ただし、欠点も明らかです――特に電力消費が非常に多く、ビットコインだけでも年間電力コストは数十億ドルにのぼります。また、取引の承認速度が遅いため、高い同時処理能力を持つ取引には向きません。
次にPoS（プルーフ・オブ・ステーク、権益証明）です。この仕組みは全く異なるロジックです。PoSは計算能力ではなく、保有しているコインの量と保有期間を重視します。コインを多く長く保有しているほど、記帳権を得る確率が高くなります。現在のイーサリアムもこのPoSを採用しています。PoWと比べて電力消費が格段に少なく、ネットワークを攻撃するにはコインの51%以上の「コイン齢」（保有期間の合計

最近、ブロックチェーンのウォレットのことを聞いてくる初心者がかなり増えました。そこで今日は、ここ数年で得た理解を整理して、みんなに「分散型ウォレット（デセントラライズド・ウォレット）」が結局どんなものなのかを説明します。
そもそもウォレットを理解するには、まずブロックチェーンがどう動いているのかを知る必要があります。イーサリアム（ETH）のようなメインチェーンは、無数のノードが一緒に取引を検証して初めて正常に稼働します。稼働しているノードの人たちが、私たちがよく「マイナー（鉱夫）」と呼ぶ存在です。マイニングには報酬があり、その報酬は直接ノードのウォレットに入ります。ですがここに問題があって——初期のころ、その報酬を送金やその他の操作に使おうとすると、手順が複雑すぎて爆発級です。裏側で大量のコード命令を打つ必要がありました。
その後、イーサリアムがプログラマブル・ブロックチェーンを開放し、生態系は多種多様になりました。開発者はチェーン上でトークンを発行できます（本質はスマートコントラクトです）。さらに、DEXのような各種DAppといった分散型アプリもあります。こうしたものを使うには、やり取りするためのウォレットが要ります。なぜならブロックチェーンは分散型で、誰もあなたの代わりに操作してくれないからです。自分でやるしかありません。そこで分散型ウォレットが登場しました——複雑な操作を可視

最近、新規の方に多頭（ロング）と空頭（ショート）のポジションの意味を聞かれることが多いので、まとめて共有します。
まず多頭からですね。実はとてもシンプルです――あなたは値上がりを見込んでいる。資産を買い入れて、その価格が上がるのを期待し、そして高く売って安く買い戻して、その差額で利益を得る。たとえば、私が当初20,000ドルでビットコインを1つ買ったとき、これは遅かれ早かれ25,000ドルまで上がるはずだと思っていました。案の定うまくいき、最後に売って5,000ドルの利益を得ました（もちろん手数料は別です）。こうしたポジションのリスクは比較的コントロールしやすく、最大でも投入した元本を全て失うだけです。
空頭はその逆です。あなたはある資産の値下がりを見込んでいるので、ブローカーから資産を借りて先に売り、価格が下がったところで買い戻してから相手に返す。その途中の差額があなたの利益になります。たとえば、私はある会社の株を10株借りて、1株100ドルで売り払いました。すると1,000ドルを受け取れます。その後、株価が80ドルまで下がったので、800ドルで買い戻してブローカーに返し、200ドルの純利益を得ました。いい話に聞こえますよね？
でも、ここには重要なリスクの違いがあります。多頭ポジションの損失の上限は、あなたが投入した金額です――資産がゼロまで下がれば、そこで全て失うことになります

最近在回測交易策略時，發現很多人對 MACD 參數設定的理解其實有不少誤區。與其說要找到最完美的參數組合，不如說要找到最適合自己交易風格的那一組。
先講個有意思的觀察。我對比了 MACD（12-26-9）和 MACD（5-35-5）在比特幣日線上的表現差異，用的是去年上半年的數據。結果很明顯，靈敏度高的（5-35-5）訊號出現頻率是（12-26-9）的近兩倍，但真正能帶來明顯獲利的訊號比例其實反而更低。這就像用放大鏡看盤面，你能抓到更多起伏，但也會被更多雜訊迷惑。
說到 MACD 參數設定，大多數人一開始用的都是預設的（12-26-9）。這組參數之所以通用，是因為它結合了穩定性和實用性。快線 EMA（12）抓短期動能，慢線 EMA（26）看長期趨勢，訊號線 EMA（9）則幫你過濾噪音。更重要的是，因為這是各大交易平臺的預設值，市場上有種無形的共識效應，關鍵訊號時會吸引更多人關注，反而提升了訊號的參考價值。
但如果你是做短線或在加密市場這種高波動環境中交易，（12-26-9）可能就會顯得有點遲鈍。這時候可以考慮（5-35-5）或（8-17-9）這類參數，它們反應更快，但代價就是雜訊也多，失效訊號的比例會更高。而如果你是長期投資者，（24-52-18）這樣的組合會讓你看得更清楚趨勢，少被短期波動影響。
調整 MACD 參數設定時最容易踩的坑就是過度擬合。很多人會為了讓參數在過去的盤面上

Zetaという会社が一昨年、機関投資家向けの資金調達を行い、可轉換本票を発行して600万ドルを調達し、利息はゼロでした。その後、1:100の株式併合を行い、NASDAQで発効しました。正直なところ、この手の操作は機関投資家向けの融資ではかなりよくあることで、発行体が転換権によって持分の希薄化の問題を解消するやり方です。ただし、彼らの主力はビットコイン関連の金融プラットフォームで、資産管理、流動性の集約、マイニングまでカバーしています。BTCのエコシステムの中でポジションを取りにいきたいのだと思われます。こうしたインフラ系の案件の資金調達はかなり積極的に進められているように感じますが、その後の事業の進展がどうなるのかはまだわかりません。みなさんはZetaに注目していますか？

最近在梳理一些链上数据指标，发现MVRV这个工具确实值得深入研究。很多人炒币亏损，其实就是缺乏对市场周期的认识，而MVRV恰好能从大周期视角告诉你市场在哪个位置。
简单说，MVRV是流通市值（MV）和已实现市值（RV）的比率。已实现市值是基于链上所有比特币最后移动时对应价值的加总，能间接反映长期持有者的成本。相比单纯的流通市值，这个指标更能真实反映市场的供需失衡程度。
看过去十多年的数据，比特币的MVRV基本在1-3之间波动，峰值和低谷与牛熊市的顶底基本吻合。在2011年、2013年、2017年这几个牛市顶点，MVRV都飙升到4以上，说明市场被严重高估。反过来，在2015年、2018年-2019年初的熊市低谷，MVRV跌至0.7-0.9，甚至更低，这时候往往是长期持有者全面亏损的时期。
MVRV还有几个衍生指标也挺有意思。MVRV Z-Score通过加入标准差计算，相对更平缓，能更好地反映长期趋势。RVT比率用已实现市值除以链上交易额，在判断阶段性高低点时比MVRV更敏锐。还有链上VWAP比率，根据不同周期调整，短期用来抄底逃顶，长期用来判断大周期拐点。
莱特币和比特现金的MVRV表现也有参考价值。LTC早期MVRV波动更大，因为市值较小，更容易被情绪驱动。BCH从比特币分裂出来后，MVRV表现类似比特币早期，但长期来看相对估值还是低于BTC。
说实话，这些指标最大的作用就是帮你认

最近看到一組數據，挺有意思的。我們常說アメリカは世界で最も裕福な国だと言いますが、もし一人当たりGDPで見ると、状況は全く異なります。アメリカは経済総量が最大ですが、国民所得ランキングでは決して上位に入らず、10位にとどまっています。1人当たりGDPは約8.97万ドルです。
真の世界富裕ランキングでは、小さな国々がむしろ勝者となっています。ルクセンブルクは15.49万ドルの一人当たりGDPで首位を維持し、シンガポールが続いて15.36万ドルに達しています。マカオ、アイルランド、カタールもアメリカを大きく上回っています。国が小さく、人口が少ないほど、一人当たり所得が高い地域になりやすいようです。
この背後には明確な論理があります。これらの国々にはいくつかの共通点があります：政治の安定、政府の効率性、ビジネス環境の良さ、金融システムの発達です。ルクセンブルクとスイスは金融・銀行業を通じて富を蓄積し、カタールとノルウェーは石油・天然ガス資源に依存しています。シンガポールは港湾貿易と金融革新を通じてアジアのハブとなっています。
特に、多くの人が「一人当たりGDP」という概念を十分に理解していないと感じます。簡単に言えば、国の総収入を人口で割ったもので、平均的な一人当たりの所得水準を示します。聞こえはシンプルですが、この指標は生活の質を反映します。ただし、注意すべき点は、格差を考慮していない

最近になって、なかなか面白いことを見つけました——人民幣は国内では「人民幣」と呼ばれるのに、国外に行くとどうしてCNYになるのでしょう？その裏には、実は中国の金融の国際化にまつわる話がたくさん隠されています。
まずは、この区別がなぜ生まれたのかから説明します。RMBとCNYはどちらも人民幣の略称ですが、表すロジックはまったく違います。RMBは「人民幣」のピンインの頭文字略称で、国内で使われている呼び方です。でもCNYこそが国際的に通用する標準コード——それは国際通貨コードの統一規範に従い、中国（China）加上人民幣（Yuan）の頭文字を組み合わせたものです。1980年に中国がIMFに正式に加盟した後、国際金融システムの要求に適応するために、CNYは人民幣が国際舞台で名乗る「正式な身分」になりました。
実は、この変化の背景には、中国の金融における地位の変化が反映されています。改革開放以前は、人民幣は主に国内で流通しており、国際コードなど本来必要ありませんでした。しかし1978年以降、改革開放が進むにつれて、中国は徐々に国際経済体系に溶け込み、人民幣にも、世界の金融システムで認識される名前が必要になってきました。英語は国際金融取引の共通言語なので、その流れでCNYが生まれました。
面白いのは、2008年に米国で金融危機が勃発した後、ドルの世界的な覇権的地位が揺らぎ始め、これが人民幣の

最近Discordや推したてで暗号資産（クリプト）の専門用語を山ほど見かけるけど、新人はそもそも何を言っているのか分からない。HODL、WAGMI、FUDって、結局どういう意味なの？実はこれらは、特別難しいものなんかじゃなくて、暗号資産コミュニティが自分たちで作り出した隠語（ブラックジョークみたいな言い回し）だよ。分かれば、みんなと気まずくならずに雑談できる。
まずはHODLからね。この言葉が一番面白い。2013年に、掲示板で誰かが打ち間違えて、もともと「hold」を打とうとして「HODL」になって、そのまま暗号資産の世界で信仰の代名詞になった。意味はとてもシンプル――買ったら動かない、市場がどれだけ下がっても耐え続ける。強気相場のときは誰も気にしないけど、本当に弱気相場になると、HODLし続けられる人こそが勝ち組だ。ほらBTCが15%下がったとして、他の人が恐慌して投げ売りしていても、HODLしている人はそこにいて、揺るがず盤石。これが信仰の力だ。
次はFUD。これはちゃんと理解しないといけない。FUDは「Fear（恐れ）」「Uncertainty（不確実性）」「Doubt（疑い）」の頭文字で、つまりは誰かが悪い情報を流して、あなたを怖がらせてコインを売らせようとしているということ。ニュースが本当のこともあれば、ただの噂だったり、わざと大げさにされた場合もある。何が本当のリスクで

最近また誰かが幣（コイン）本位の先物を聞いてきたので、自分の理解を共有してみます。
簡単に言うと、幣本位の先物とはコインを証拠金（担保）として使い、損益もコインで計算するものです。これはU本位とは違います。U本位はUを証拠金として使い、すべてをUで価格表示します。一見すると大差がないように見えますが、実は違いはとても大きいです。
私が気づいたのは、多くの人が一つの点を見落としていることです。幣本位の先物は、デフォルトで「1倍ロング」の性質を持っています。考えてみてください。まずUでコインを買って現物を持ち、その後に幣本位の先物を建てると、コイン価格の値動きがあなたの現物部分に直接影響します。これはそれ自体が「ロングをしている」ことにほかなりません。そしてまさにこの特性により、幣本位の1倍ショート先物は実質「ゼロ倍レバレッジ」になっていて、決して強制清算されません。コイン価格が下がればより多くのコインを受け取り、上がればコインを失いますが、総資産の価値（総額）は常に変わりません。
ここには面白い裁定取引のチャンスがあります。たとえば、10万ドル相当のBTC現物を買ってから、幣本位の1倍ショート先物を建てるとします。どんなふうにコイン価格が変動しても、あなたの総資産の価値は常に10万ドルです。ただし肝心なのは、ビットコイン先物の資金調達率（ファンディングレート）が多くの時間帯でプラスに

マレーシア警察は最近、クアラルンプール州で一連の摘発を行い、3日間で疑似違法マイニング用の機器41台を押収しました。規模はかなり大きいです。最初の捜索で24台が見つかり、その後9台と8台が追加で押収されました。このような大規模なマイニング設備の摘発は現地ではあまり見られないようです。警察によると、これらは刑法および電力供給法違反に関わるものだそうです。現時点では逮捕者はなく、調査が続いています。これは各国で違法マイニングに対する取り締まりが確実に強化されていることを示しており、小規模なマイニング業者のビジネスはますます難しくなってきています。皆さんの地域では、同様の取り締まりや法執行の動きについて耳にしたことはありますか？

最近、興味深い現象を目にしました。多くの人が、ウォレットのセキュリティの問題を真剣に考え始めています。とりわけ、ある種の大手取引所におけるリスク事象の後には、皆が同じ疑問を抱くようになりました——結局のところ、資産はどこに置くのが安全なのでしょうか？
正直に言うと、多くの人は暗号ウォレットという概念についてまだ少しぼんやりしています。ウォレットは、実際にコインを入れて保管するものではありません。仮想資産を管理し、送信し、受け取るためのデジタルツールです。簡単に言えば、ブロックチェーンの世界のパスポートのようなもの——それがあって初めて、さまざまな操作が可能になります。
ウォレットの中核は3つの要素に集約されます。秘密鍵（私鍵）、公開鍵、公認鍵（アドレス）です。その中でも秘密鍵が最も重要です。あなたの身元を証明するパスワードであり、資産を動かせる唯一の鍵です。秘密鍵は暗号技術に基づいて生成される256ビットのランダム数で、世界で唯一のものなので、絶対に誰にも漏らしてはいけません。公開鍵はマイナーが検証に使うための記号で、アドレスはブロックチェーン上でのあなたの位置を示し、資産の受け取りと送付に使われます。
現在、市場で主に流通しているウォレットは2種類——ホットウォレットとコールドウォレットです。ホットウォレットはネットワークにつながったタイプで、取引所ウォレット、ブラウザ拡張、Ap

最近、ひとつの問題を考えています。暗号資産（仮想通貨）市場の「強気相場」は、いったいどんな法則に従っているのでしょうか。これほど多くの上げ下げを見てきたのに、確かに何らかの規則性があるように思えます。
歴史データを掘り起こしてみると、強気相場はだいたい4年で1つの完全なサイクルを迎えるようです。2013年、2017年、2021年――このリズムが続くなら、2025年は次の強気相場のスタート時期のはずです。けれども、いまはもう2026年です。振り返ってみると、この強気相場の歩みは、予想どおりその通りに展開されていました。
強気相場のロジックは実はそれほど複雑ではありません。まずは機関投資家がこっそりとポジションを構え、次に半減（ハルビング）イベントが触媒として機能します。そこに値上がりが生まれると、個人投資家が追随しやすくなるのです。ビットコインの半減の数か月間は、通常、まずは大きく振れて下落し、怖がらせてから、続いて急反発して一気に押し上げる――これが「仕手筋」が最も好む手口です。2024年の中旬の半減でも確かにそうなっており、その後の値動きも、基本的に過去の規則に沿っていました。
私はある現象に気づきました。毎回、強気相場が続く期間は実は長くなく、通常は半年から1年ほどで天井を迎えます。対して弱気相場は逆で、真に底を打って抜け出すまでに2年、あるいはそれ以上かかることが多いです。今

最近、あるとても興味深い現象について考えていました。暗号資産市場の発展のこの10年以上の間に、かつてコミュニティで広く流行った冗談がありました——「コインを持っていたら、相手のもの」。この言葉の背後に反映されているのは、実はある時期の市場集中度が極端な状態にあったことです。
ここ数年前、ある大手取引所が確かに市場の大部分の流量を掌握していました。当時の業界の構図はとても単純で、大半の資金やユーザーが同じプラットフォームへ流れていました。しかし、今振り返ってみると、この現象は次第に変わりつつあります。
注目すべき細部があります。去年のこの時期、ある取引所の創業者は規制上の問題で4か月の禁錮を言い渡され、さらに巨額の罰金も支払うことになりました。これは業界全体に与える影響が、表面的に見える以上にずっと深いものだったのです。市場に対してコンプライアンスの重要性を改めて考えさせただけでなく、その後の人たちがこの空白を埋める機会を与えました。
市場データから見ると、現在の取引所の顔ぶれはすでに異なっています。24時間の取引量がさまざまなプラットフォームに分散し、競争はより十分に行われるようになりました。もちろん、いくつかの主要取引所はいまだに重要な地位を占めていますが、独占の時代は確かに過ぎ去っています。
さらに面白いのは、かつての時の人が、出獄後にまったく別の人生の方向性を選んだことです。