Adam Back：ビットコインの下落はむしろ好材料のサイン？歴史的サイクルと機関資金が明らかにするBTC長期上昇の論理

2月26日、ビットコインの初期のコア人物でありBlockstreamのCEOであるアダム・バック氏は、マイアミビーチで開催された業界会議で、現在のビットコイン価格調整は珍しいことではなく、市場サイクルにおける通常の段階的現象である可能性があると述べました。彼は、従来の4年サイクルの規則に従えば、ビットコインのサイクル中間での調整は典型的な動きであり、必ずしもファンダメンタルズの悪化を意味しないと指摘しました。

データによると、過去1年間でビットコインの価格は約26％下落していますが、その一方で米国のデジタル資産に対する政策環境は徐々に友好的な方向へと変化し、スポットビットコインETFなどの規制を遵守した投資手段が機関投資家の資金を引き続き惹きつけています。アダム・バックは、一部のトレーダーの売却行動は短期的なニュースに感情的に反応するのではなく、むしろ過去の価格リズムに従っていることが多く、このような周期的な変動はビットコイン市場の構造において長期的に存在し続けると考えています。

資金構成の観点から、彼は個人投資家と機関投資家の保有特性を特に区別しました。個人投資家は通常、上昇局面で集中して参入し、価格が下落した後に追加で買い増す資金は限られています。一方、ETF保有者や機関投資家はより忍耐強く資産配分を行い、市場の変動期間中も頻繁に離脱しない傾向があります。機関によるビットコインの保有比率が徐々に増加するにつれ、市場のボラティリティは長期的に低下する見込みであり、これも現在の暗号資産市場の構造変化を示す重要なシグナルです。

インフレと地政学的リスクの高まりを背景に、金と銀の価格は引き続き堅調に推移しており、一部の避難資金は短期的に暗号資産ではなく貴金属に流れています。ビットコインの希少性とインフレ対策のストーリーはあるものの、今回のサイクルにおいては「デジタルゴールド」としての性質が価格に十分に反映されていません。しかし、アダム・バックはこの段階を初期のアマゾン株と比較し、急速な普及はしばしば激しい変動を伴い、その後により安定した価値発見のフェーズに入ると主張しています。

また、ビットコインの時価総額は金と比べて依然として大きな差があり、価値保存手段としてのストーリーが引き続き強化されれば、長期的な成長余地は十分にあると述べました。さらに、市場の噂によると、Blockstreamはビットコインの保有量を拡大する計画を進めており、数万BTCの買い増しが行われる可能性も指摘されており、これを一部のアナリストは機関投資家が長期的にビットコインの価格動向に強気を示す重要なシグナルと見なしています。