Bitwise：ウォール街が推進するオンチェーンのトークン化、伝統的な投資家は耳を貸さない

Bitwiseの投資責任者マット・ホーガン氏は火曜日に発表した報告書で、主要な金融機関が大規模にブロックチェーンやトークン化戦略を展開している一方で、従来の投資家は長期的な「狼来たる効果」の影響で認知の盲点に陥り、この構造的変化の波に目をつぶっていると指摘しました。ホーガンは、市場がこの変革の深さを依然として過小評価しており、この認識のギャップが多様な展開にとって稀有な機会の窓を生み出していると考えています。

認知的格差：アンカリング効果が投資家を古い枠組みに縛りつけています

ホーガンは報告書の中で問題の核心を指摘しました。「私の見る限り、ウォール街は金融のオンチェーンシフトを大げさに宣伝しています。少しではなく、全部だ。 しかし、伝統的な投資家たちは耳を貸さない。」

彼は投資家が「アンカー効果」に引きずられており、暗号通貨を初期段階、主にサイファーパンクやダークウェブ市場と結びつけていたステレオタイプで見続けていると考えています。ホーガンはこのギャップを鮮やかな比喩で表現しました。「彼らは暗号通貨を見ても、結局タトゥーを入れたパンクのスケートボーダーしか思い浮かべません。 しかし彼らが気づいていないのは、彼がひげを剃り、スーツを着て、次世代の資本市場を支えるインフラを展開していることだ。」

クリプトネイティブ投資家も同様の障壁に直面しています。ホーガンはこの現象を「ウルフ症候群」と表現しました。過去に多くの機関が約束を果たせなかったため、投資家は移行が訪れても認識能力を失っているのです。

制度のオンチェーンレイアウト：変革はコミットメントではなく継続中です

ホーガンは具体的なデータで自身の主張を支持し、チェーン上のトークン化された資産規模（米国債や商品を含む）が約2000億ドルに達していることを指摘し、この成長曲線を「エベレスト山よりも急峻」と表現しました。

行動を起こした主要金融機関

· ブラックロックと信用運用会社アポロは、数十億ドル規模のオンチェーントークン化ファンドを立ち上げました

· JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴはそれぞれのステーブルコイン発行について交渉中です

· 米国証券取引委員会(SEC)は昨年7月に「暗号通貨プロジェクト」を開始し、ポール・アトキンス議長は「米国金融市場をオンチェーン取引へ移行させることが目標」であると述べました。

トークン化市場規模：オンチェーンのトークン化資産は約2,000億ドルに達しており、既存のETF、株式、債券が流通している数千億ドルと比べると、ホーガンはトークン化市場は「1万倍に成長可能であり、まだ余地がある」と推定しています。

ホーガン氏は「暗号通貨分野の現状に対する人々の認識と、現実の状況との間には大きなギャップがある」と指摘しました。彼は、市場が構造変動を誤って評価している間は、個々の勝者を早すぎるタイミングで選ぶことではなく、セクター全体を広く展開することにあると考えています。

よくある質問

なぜBitwiseのマット・ホーガンは、伝統的な投資家が暗号通貨の変革を見逃していると考えているのでしょうか?

ホーガンは、投資家は「アンカー効果」の影響を受けており、初期段階のステレオタイプに基づいて現状を評価していると考えている。一方で、長い間多くの機関導入の約束を聞いてきたが実現されていなかったため、「オオカミが来る症候群」に陥り、実際に起こった構造的変化に対する認識が失われていると考えています。

現在のオンチェーントークン資産の規模はどのくらいですか?

Bitwiseのレポートによると、米国債や商品を含むオンチェーントークン資産の規模は約2000億ドルに達し、2025年には4倍以上の成長を遂げています。ホーガンは、トークン化市場は、従来の金融資産の数千億ドル規模と比べて、1万倍以上の成長余地をまだ残していると推定しています。

すでにオンチェーン資産を積極的に展開している大手金融機関はどこでしょうか?

ブラックロックとアポロは数十億ドル規模のオンチェーントークン化ファンドを立ち上げました。JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴはステーブルコイン発行の交渉を行っています。米国証券取引委員会(SEC)は「暗号通貨プロジェクト」を正式に立ち上げ、米国金融市場のオンチェーン移行促進を政策目標として明確に掲げています。