ビットコイン現物ETF、5週連続純流出！過去1年で「最長の資金流出記録」を更新

暗号資産全体の相場が調整局面に入り、機関投資家のリスク許容度が低下する中、米国上場のビットコイン現物ETFは5週連続で資金流出を記録し、2025年初の関税危機以降最長の資金撤退となった。
SoSoValueの統計によると、2月20日週の米国の12銘柄のビットコイン現物ETFの合計流出額は約3.16億ドルだった。月曜日が米国の祝日で休場だったため、その週は4営業日しかなく、売り圧力は依然として重かった。
先週の動きを振り返ると、最初の3営業日で全ての銘柄が大きく下落：火曜日に約1.05億ドルの流出、翌水曜日には1.33億ドルに拡大、木曜日にはさらに1.66億ドルの流出となった。金曜日にやっと市場に一息つく余裕が生まれ、約8800万ドルの資金が押し目買いで流入したが、これは主に資産運用大手のブラックロック（BlackRock）のIBIT（6,450万ドルの資金流入）やフィデリティ（Fidelity）のFBTC（2,360万ドルの資金流入）によるもので、週全体の純流出を食い止めるには至らなかった。
この資金撤退は1月20日週の大規模な資金引き揚げに端を発し、これまでにビットコインETFから約38億ドルの資金が失われている。
これほど長期間にわたり激しい資金流出が続いたのは、昨年の3月頃以来だ。当時、米国のトランプ大統領が予告なしに関税措置を発表し、世界的なリスク資産の崩壊を引き起こし、ビットコインETFは5週間で約54億ドルの純流出を記録した。
今回の資金撤退は「継続期間」では昨年と同程度だが、「影響の大きさ」はやや穏やかである。1月下旬に集中した売り圧は、2週連続で13.3億ドルと14.9億ドルの流出をもたらしたが、その後の3週間は流出規模が収束し、3.16億ドルから3.6億ドルの範囲に収まっている。
短期的には逆風に直面しているものの、長期的な視点から見ると、ビットコインETFの資金の堅牢さは依然として高い。2024年1月の上場以来、累計の純流入資金は540億ドルに達し、資産運用規模（AUM）は約853億ドルとなっている。
現在のビットコイン価格は約65,800ドル付近で推移し、今年に入って約25％の下落を見せている。オンチェーン分析機関のGlassnodeは、ビットコインが79,000ドルの「真の市場平均（True Market Mean）」の防衛ラインを割り込んだと指摘している。この指標は、アクティブ投資家の平均保有コストを測るもので、市場の強気と弱気（拡大と収束）の重要な分岐点とされている。
今後の展望について、21sharesの経済研究責任者Stephen Coltmanは、「強気派は65,000ドルが底値になると期待している。一方、価格が70,000ドル以上にしっかりと戻れば、最近の売り圧力はほぼ消化されたと考えられる」と述べている。
また、イーサリアム現物ETFも先週1.23億ドルの純流出を記録し、5週連続の資金流出となり、累計流出額は13.9億ドルに達している。