BIS warnt: Globale regulatorische Fragmentierung bei Stablecoins wird Arbitrage befeuern und grenzüberschreitende Märkte zersplittern

Gate-News-Meldung, 20. April — Die General Manager (BIS) der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) Pablo Hernandez de Cos warnte am Dienstag, dass voneinander abweichende Stablecoin-Regeln in verschiedenen Ländern eine erhebliche Bedrohung für grenzüberschreitende Märkte darstellen und unweigerlich Arbitragemöglichkeiten auslösen werden. Die BIS, die oft als Zentralbank der Zentralbanken bezeichnet wird, hegt seit langem Skepsis gegenüber Stablecoins, obwohl diese auf einen 1:1-Wechselkurs zum US-Dollar ausgelegt sind.

Hernandez de Cos räumte ein, dass der steigende Marktwert von Stablecoins eine echte Nachfrage nach geldähnlichen Instrumenten im Krypto-Bereich widerspiegelt, warnte jedoch, dass die aktuellen Strukturen für eine breite Nutzung als Zahlungsmittel weiterhin unzureichend seien. Er betonte, dass Stablecoins ähnlich wie das schmale Bankwesen funktionieren, bei dem Einlagen durch sichere liquide Vermögenswerte wie Zentralbankreserven oder Staatsanleihen gedeckt sind. Diese Verschiebung könnte das traditionelle Verhältnis zwischen Einlagengeschäft und Kreditvergabe schwächen und dazu führen, dass mehr private Kreditvergabe ihren Ursprung bei Nichtbankenfinanzinstituten (NBFIs) hat statt bei traditionellen Banken — ein Anliegen, das angesichts der Tatsache besteht, dass NBFIs in Finanzkrisen historisch die Kreditvergabe stärker reduzieren als Banken. Hernandez de Cos warnte außerdem, dass plötzliche Rücknahme-Wellen Emittenten dazu zwingen könnten, Reservevermögenswerte rasch zu liquidieren, was Märkte potenziell destabilisieren und systemischen Stress auslösen könnte, wenn sie Bankeinlagen abziehen.

Zu regulatorischen und Souveränitätsbedenken betonte Hernandez de Cos, dass öffentliche Blockchains und unhostete Wallets typischerweise außerhalb standardmäßiger regulatorischer Rahmenbedingungen operieren und über keine angemessenen Know-your-customer (KYC)-Prüfungen verfügen, wodurch Anfälligkeiten für Geldwäschebekämpfung und die Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung AML/CFT entstehen. Während große Stablecoin-Emittenten Gelder einfrieren und verbrennen, die mit bekannten „bösen Akteuren“ verknüpft sind, finden illegale Nutzer weiterhin neue Methoden, um Geld zu bewegen. Er hob hervor, dass eine großflächige Einführung von Stablecoins die geldpolitische Souveränität und Kapitalverkehrskontrollen untergraben könnte, insbesondere in Ländern, in denen Einwohner keinen einfachen Zugang zu Dollar-Konten haben, und dass grenzüberschreitende Stablecoin-Aktivitäten oft der Reichweite einzelner Regulierer entgehen.

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