استراتيجية صغيرة لشراء البيتكوين، مؤشر CMF يتجه نحو الصفر، نمط العلم الهابط يشير إلى أن MSTR قد ينخفض إلى 70 دولارًا

شركة ميكروستراتيجي (MSTR) زادت من ممتلكاتها من البيتكوين بمقدار 592 بيتكوين بسعر متوسط يقارب 67,286 دولار في 23 فبراير، بتكلفة إجمالية حوالي 40 مليون دولار، مما رفع إجمالي حيازاتها من البيتكوين إلى 717,722 عملة، ومتوسط تكلفة إجمالي يبلغ 76,020 دولارًا لكل بيتكوين. ومع ذلك، لم يتمكن هذا الشراء من دعم استمرار ارتفاع سعر سهم MSTR. مؤشر تدفقات الأموال تشايكين (CMF) يقترب حاليا من خط الصفر، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين لم يتابعوا بعد زيادة ممتلكاتهم.

فشلت إشارة الشراء الأخيرة في تعزيز ثقة المؤسسات

في الماضي، كانت ميكروستراتيجي تتبع سياسة زيادة حصتها من البيتكوين كإشارة سوقية تعبر عن معتقداتها طويلة الأمد، وغالبًا ما كان لهذا السلوك تأثير محفز على معنويات المستثمرين. ومع ذلك، بعد إعلان الزيادة في 23 فبراير، استمر سعر سهم MSTR في الانخفاض على نمط الراية الهابطة الذي بدأ في 19 فبراير، بدلاً من التعافي المتوقع مع عودة الثقة.

في 24 فبراير، انخفض سعر سهم MSTR بأكثر من 9٪؛ وفي 25 فبراير، ارتفع مؤقتًا إلى 137 دولارًا، مدعومًا بتعافي البيتكوين من 64,500 دولار إلى 69,400 دولار (بنسبة زيادة 2.5٪)، لكنه تراجع فورًا مع تراجع البيتكوين. هذا الاتجاه يعيد تأكيد الطبيعة المرتبطة بشدة ل MSTR كـ “بيتكوين مرفوع بالرافعة” — فعندما يتوقف البيتكوين أو يضعف، غالبًا ما يتضاعف تراجع MSTR.

تصفير CMF: تحول محوري في إشارات الأموال المؤسسية

مؤشر تدفقات الأموال تشايكين (CMF) يقيس الاتجاه الحقيقي للشراء والبيع للمستثمرين الكبار مثل المؤسسات من خلال دمج السعر وحجم التداول. عندما يكون CMF فوق الصفر، يدل ذلك على تراكم الأموال المؤسسية، وعندما يكون تحت الصفر، يدل على تدفق الأموال للخارج.

بين 12 يناير و23 فبراير، شهد سعر سهم MSTR انخفاضًا، لكن CMF ارتفع عكس الاتجاه، مكونًا إشارة انحراف صاعد — حيث تراكم المستثمرون المؤسسيون بهدوء خلال ضعف السوق، مما أدى في النهاية إلى انتعاش بنسبة حوالي 33٪ بين 5 و25 فبراير.

ومع ذلك، بعد إعلان تراكم البيتكوين في 23 فبراير، تغير مسار CMF بشكل واضح، وهو الآن يتذبذب حول خط الصفر. هذا يعني أن المستثمرين المؤسسيين لم يحددوا بعد اتجاه عمليات MSTR، ولم يزيدوا من حصصهم في الأسهم رغم استمرار الشركة في زيادة ممتلكاتها من البيتكوين. هذا التباعد الهيكلي بين “شراء البيتكوين وعدم متابعة المؤسسات لشراء الأسهم” يضعف أساس الحجة الصعودية.

التحليل الفني: اختراق العلم الهابط والأهداف الهبوطية

(المصدر: تريدينغ فيو)

من الناحية الفنية، يواجه سعر سهم MSTR ضغوطًا متعددة:

• اختراق نمط العلم الهابط: يتكون نمط العلم الهابط من تصحيح قصير بعد موجة هبوط أكبر، وغالبًا ما يشير اختراق الحد السفلي للنمط إلى بداية موجة هبوط قوية جديدة، وقد أكمل سعر MSTR كسر العلم الهابط.
• تباعد هبوطي في مؤشر RSI: بين 9 ديسمبر و25 فبراير، شكل سعر سهم MSTR قممًا منخفضة، بينما شكل مؤشر RSI قممًا أعلى، مما يدل على ضعف الزخم؛ وقد أدى هذا التباعد سابقًا إلى هبوط حاد بنسبة 45٪ في يناير.
• مستويات دعم رئيسية تتراجع تدريجيًا: 119 دولارًا تمثل أول خط دفاع، وإذا تم كسره، يليه مستوى 106 دولار، ثم 85 دولار.
• الأهداف الفنية باستخدام فيبوناتشي: استنادًا إلى مستوى التصحيح 0.786 وتوقعات القمة، فإن الهدف الفني للهبوط الكامل يقارب 70-71 دولار، أي انخفاض يزيد عن 45٪ عن السعر الحالي.
• شروط الانعكاس واضحة أيضًا: يحتاج سعر MSTR إلى استعادة مستوى 139 دولارًا لإشارة صعودية أولية؛ وإذا تمكن من اختراق مستوى 155 دولارًا بشكل فعال، فسيكسر الهيكل الهبوطي العام، مما يشير إلى احتمال انعكاس الاتجاه.

الأسئلة الشائعة

لماذا فشل استمرار زيادة استحواذ ميكروستراتيجي على البيتكوين في دعم سعر سهم MSTR؟
تقييم سعر سهم MSTR يتضمن بالفعل توقعات عالية من الأقساط على ممتلكاتها من البيتكوين، مما يعني أن التأثير الهامشي لزيادة الحيازة يتناقص مع الوقت. وعندما يكون الاتجاه العام للبيتكوين ضعيفًا، فإن طبيعة MSTR المرفعة بالرافعة تجعل تراجعها يتجاوز تراجع البيتكوين نفسه. بالإضافة إلى ذلك، تصفير CMF يدل على أن المستثمرين المؤسسيين لم يضاعفوا حصصهم في الأسهم، ونقص متابعة المؤسسات هو السبب الرئيسي وراء عدم استمرار ارتفاع سعر السهم.

ماذا يعني اقتراب CMF من خط الصفر؟
اقتراب CMF من الصفر يدل على أن المؤسسات تتخذ موقفًا حياديًا، فهي لا تشتري بشكل نشط ولا تبيع بشكل نشط. بعد أن دفعت التباعدات الصعودية السابقة إلى ارتفاع بنسبة 33٪، فإن الانخفاض السريع لـ CMF إلى الصفر يشير إلى أن زخم الثقة المؤسسية قد تلاشى، وهو تحذير فني رئيسي في المشهد الحالي.

هل الهدف الفني للهبوط إلى 70 دولارًا موثوق؟
الهدف عند 70 دولارًا يعتمد على مستوى تصحيح فيبوناتشي (0.786) وتوقعات القمة، وهو استنتاج تقني يعتمد على كسر العلم الهابط وفشل مستوى الدعم عند 85 دولار. تاريخيًا، أدت انحرافات مماثلة في مؤشر RSI إلى هبوط حاد بنسبة 45٪ في يناير، مما يدل على أن هذه الأنماط لها سجل موثوق نسبيًا على MSTR، لكن المسار النهائي يعتمد على اتجاه البيتكوين العام وتطور مواقف المؤسسات المالية لاحقًا.