比特币牛熊转换在即？200日均线10.8万美元失守，现货ETF连续四日净流出

加密货币市场持续面临抛售压力，市值在过去 24 小时内下跌 3.1% 至 3.65 万亿美元，形成短线活跃的下降趋势。比特币（BTC）跌至 107,871 美元，再次触及关键的 200 日移动平均线（约 108,000 美元）。与此同时，美国现货比特币 ETF 遭遇连续第四个交易日的净流出，仅周一流出就达 4,050 万美元，贝莱德（BlackRock）的 IBIT 首次出现超 1 亿美元的大额净流出，加剧了市场对短期需求的担忧。

比特币重回关键支撑：200 日均线承压测试

（来源：FxPro）

· 关键技术位： 比特币价格跌至 107,871 美元附近，再次回落至其 200 日移动平均线（MA）的关键支撑位。这条均线目前呈上升趋势，较今年 3 月至 4 月 BTC 上次跌破时的水平高出 30%。

· 春季情景的希望与风险： 市场关注 BTC 能否重演春季的走势：围绕关键线进行长期盘整，然后向上突破。然而，随着交易量在现货和衍生品市场的下降，Glassnode 警告称市场信心和需求正在减弱，这也为下一轮长期熊市的形成埋下了初步的风险。

· 市场结构脆弱： 整个加密市场的总市值已跌至 3.65 万亿美元，确认了短线活跃的下降趋势。如果下一个局部低点跌破 3.35 万亿美元，将证实市场已跌破 200 日均线，可能吸引长期抛售者的关注。

机构情绪复杂：乐观与谨慎并存

· 抛售由长期投资者主导： Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 认为，近期市场的急剧修正并非由市场操纵引起，而是长期投资者和矿工主导的抛售行为。

· 乐观但警惕： 头部 CEX 对 124 名机构投资者进行的调查显示，67% 的受访者对比特币未来三到六个月的前景持乐观态度。但与此同时，45% 的机构投资者认为当前的牛市已处于晚期阶段，显示出复杂的市场情绪。

· 企业持续增持： 尽管市场下跌，公开交易的公司仍在持续增加其加密储备。Strategy 在过去一周增持了 168 枚比特币，而 BitMine 购入了 203,826 枚以太坊。

· 矿工盈利压力： Jefferies 的数据显示，9 月份比特币挖矿的盈利能力下降了超过 7%，1 EH/s 算力的日收入从 56,000 美元降至 52,000 美元。10 月份资产价格的急剧回调进一步加剧了矿业经济的压力。

ETF 净流出加剧：机构赎回与市场结构变动

· 连续四日净流出： 美国现货比特币 ETF 遭遇连续第四个交易日的净流出，周一流出总额为 4,050 万美元。此前周五和周四的流出额分别为 3.666 亿美元和 5.364 亿美元。

· IBIT 出现大额赎回： 周一，贝莱德（BlackRock）的 IBIT 是唯一录得资金流出的比特币ETF，流出额高达 1.007 亿美元，部分被 Fidelity、Grayscale、Bitwise 等五家基金的资金流入所抵消。

· 以太坊ETF 同步流出： 现货以太坊 ETF 也同步遭遇赎回，周一流出 1.457 亿美元，这是其连续第三个交易日的净流出。

· 信号模糊化： Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 指出，即使在 ETF 流出期间，如果现货和衍生品需求抵消了机构赎回，价格仍能上涨。他认为 ETF 资金流出的数据并不能简单地分割为机构与散户的情绪，而是受到对冲流动、衍生品轮动和报告滞后等市场结构因素的影响，使得真实需求信号变得模糊。

结语

比特币再次站在其 200 日移动平均线的关键节点，标志着市场处于脆弱的平衡状态。现货 ETF 连续的净流出，特别是 IBIT 的大额赎回，无疑给市场情绪带来了负面影响，暗示部分机构需求可能正在减弱。投资者当前面临的关键问题是：比特币能否在 10.8 万美元的生命线上获得足够支撑，避免形成长期的熊市前提？市场的下一步走势将高度依赖于能否在短期内重拾信心和需求，从而抵消目前的抛售压力。

免责声明：本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。