鼓励创新！美法官禁止亚利桑那州监管预测市场，暂停对Kalshi起诉

美国联邦地区法院裁定，暂时禁止亚利桑那州依据赌博法起诉预测市场平台 Kalshi。法官认为联邦商品期货交易委员会拥有专属管辖权，州政府不得越权。

美国联邦地区法院近日对预测市场平台 Kalshi 与亚利桑那州政府的法律争议作出裁决，暂时禁止该州执行针对该平台的博彩相关法规，同时中止相关刑事诉讼。此项裁决初步厘清联邦与州政府对于金融衍生品监管权的优先顺序。

法官将法律优先管辖权归属于联邦政府

美国地区法官利布尔迪（Michael Liburdi）在裁决中指出，联邦商品期货交易委员会（CFTC）已提出充分证据，证明预测市场提供的 Event Contracts“事件合约”符合商品交易法中关于 Swaps 的定义。根据该法规，CFTC 对于在指定合约市场交易的产品拥有 Exclusive Jurisdiction“专属管辖权”。法官认为联邦法律在此类金融产品的监管上具有优先性，因此亚利桑那州试图以州级博彩法规约束该市场，越过了执法权限。该令发布后，原定于周一举行的刑事提审听证会已宣布取消，显示联邦法院倾向于保护全国性金融市场的统一监管框架。

Kalashi 坚称事件合约为新型金融工具

亚利桑那州检察机关先前对 Kalshi 提起 20 项轻罪指控，指称该平台非法接受涉及政治选举结果、大学体育赛事及球员个人表现的投注，强调该州严格禁止无证博彩业务。然而，Kalshi 坚称其运营模式并非传统博彩，而是提供客户针对事件结果进行“是”或“否”的合约买卖。Kalshi 坚称客户之间进行的是风险互换，并非传统博彩业当中的玩家与庄家之间的对赌，性质上属于金融商品。

美国各州作出不同裁定

亚利桑那州是全美首个对预测市场平台采取行动的州，后续引发了连锁效应。除亚利桑那州外，Kalshi 也在犹他州与爱荷华州面临法律压力。目前各地法官裁决结果各异，内华达州与马萨诸塞州支持州政府的禁令、新泽西州与田纳西州则作出有利于平台的判决。

特朗普家族支持预测市场

特朗普政府展现出支持预测市场的态度，甚至由联邦机构对康涅狄格州、亚利桑那州及伊利诺州提起诉讼，质疑地方政府干扰联邦监管业务，并认为用州法打击合规金融公司将开创危险先例。

预测平台的发展与政治势力有着盘根错节的关系，特朗普总统的长子是 Kalshi 和 Polymarket 的顾问，也是后者的投资者。特朗普旗下的社交媒体平台 Truth Social 预备规划推出基于加密货币的预测市场 Truth Predict。

Kalshi 主张，如果各州各自为政执行博彩法，将威胁平台的生存、损害合约的诚信度与流动性。Kalshi 认为亚利桑那州的刑事起诉意在干扰既有的民事诉讼程序。亚利桑那州总检察长办公室发言人泰勒（Rich Taylor）则对法官暂停对 Kalshi 的裁决不认同，表示将评估后续行动。

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• 原文标题：《法官禁止亚利桑那州监管预测市场，暂停对 Kalshi 的起诉》
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