Matrixport:比特币期权 Gamma 出清,流动性依然缺位

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ChainCatcher 消息,Matrixport 发布图表称,本周比特币几乎没有明显波动,而这恰恰说明当前时点更值得关注。平静表象下,市场结构正在悄然变化。约 25 亿美元的 gamma 敞口即将到其月出清,自高点以来已有 267 亿美元撤出市场,整体仓位也正接近一次重置。

后续走势的主导因素,或将从期权机制,逐步转向流动性本身。在本期报告中,我们将重点分析三点:近期这轮反弹是否具有误导性,是否足以构成趋势反转;期权到期后,被动对冲压力将主要集中于何处;以及市场需要满足哪些条件,才能支撑更可持续的企稳。

或许,这一轮周期最值得关注的阶段才刚刚开始。目前,比特币价格较一周前大致持平,但走势并不平稳。此前的快速下跌,以及随后同样迅速的反弹,很大程度上都与期权仓位结构有关。做市商此前一直维持 short gamma 仓位。随着价格下行,他们被迫卖出期货以对冲敞口,从而在机制上放大了跌势,并加速推动价格向 63,000 美元靠拢。

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