CLARITY 法案穩定幣收益率談判陷僵局，銀行界施壓參議院停擺

美國《CLARITY 法案》在眾議院以兩黨支持通過後轉交參議院銀行委員會，但至 2026 年 2 月底仍陷入停滯，尚未完成任何審議工作，亦無投票時程。主要分歧集中於穩定幣是否可向持有者支付收益，銀行業支持嚴格限制，而加密貨幣公司則強烈反對。

法案現況：眾議院通過後在參議院原地踏步

（來源：BeInCrypto）

《CLARITY 法案》於 2025 年 7 月在眾議院以兩黨共識通過，核心目標是釐清數位資產何時受美國證券交易委員會（SEC）監管、何時符合商品期貨交易委員會（CFTC）的商品定義，並為加密貨幣交易所、經紀商與託管機構制定統一的註冊規則。

然而，法案轉交參議院銀行委員會後，進展幾乎完全停滯——沒有進行任何審議，草案文本遠未定稿，也沒有安排委員會投票。接近談判的消息人士透露，雙方「距離達成協議還很遠」，儘管美國銀行家協會與美國獨立社區銀行家協會否認談判破裂，稱討論仍在進行中，但各方對草案措辭的意見仍持續存在分歧。

核心爭點：誰來掌控穩定幣收益的定義

2026 年初，《CLARITY 法案》談判的焦點從 SEC 與 CFTC 的監管界限，轉移至穩定幣收益率問題。銀行業認為，帶有收益機制的穩定幣實質上發揮著未受監管銀行存款的功能，應受到嚴格限制。加密貨幣公司立場截然相反，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 公開表示，穩定幣可以負責任地產生收益，禁止獎勵機制將損害創新並削弱競爭力。

白宮近週組織了多場銀行與加密貨幣公司的協商會議，據報道官員希望在 3 月前就收益率問題達成協議，但截至 2 月 28 日，關鍵措辭仍未取得實質突破。

《CLARITY 法案》目前四大未解核心問題

穩定幣獎勵定性：穩定幣獎勵機制是否構成法律意義上的「禁止利息」，定性不明阻礙整體協議進展

交易激勵限制範疇：如何設定合規的交易獎勵上限與適用範圍，仍待明確

SEC 與 CFTC 管轄界限：雙方對特定數位資產類別的監管權限最終劃分，尚未確定

DeFi 開發者義務範圍：去中心化金融（DeFi）協議開發者的合規責任邊界，各方立場存在明顯分歧

若上述問題無法在近期取得實質進展，法案可能進一步捲入 2026 年中期選舉的政治漩渦，通過時程將更加不確定。

常見問題

《CLARITY 法案》的主要目標是什麼，為何對加密貨幣行業重要？

《CLARITY 法案》旨在明確美國 SEC 和 CFTC 對數位資產的監管邊界，並為加密貨幣交易所、經紀商及託管機構制定統一的註冊規範。這是美國首個試圖建立完整加密貨幣市場結構監管框架的重要立法，若通過將為整個行業提供長期缺乏的法規確定性。

銀行業為何反對允許穩定幣支付收益？

銀行業擔憂，帶有收益機制的穩定幣若不受與銀行存款同等的監管要求，將形成不公平競爭，使用戶資金從受監管的儲蓄帳戶向加密貨幣平台流失。美國獨立社區銀行家協會（ICBA）的研究估算，若允許平台支付穩定幣收益，可能導致社區銀行存款減少逾 1.3 兆美元。

《CLARITY 法案》目前的通過時程如何，選舉年因素有何風險？

法案目前仍停留在參議院銀行委員會，尚無審議或投票時程。若談判代表能在 3 月縮小核心分歧，委員會可能在當月推進審議；若拖延，法案將面臨被選舉年政治優先議題擠壓的風險，通過時程可能延至 2026 年下半年乃至更晚。