重磅消息！摩根大通：考慮向機構客戶提供加密貨幣交易服務

根據彭博社引述知情人士報導，摩根大通市場部門正在籌備包括數位資產現貨和衍生品在內的交易產品線，考慮向機構客戶提供加密貨幣交易服務。這場態度逆轉背後，是川普政府加密貨幣友善政策釋放的監管紅利，以及機構客戶需求激增的雙重推動。

從公開批判到悄悄布局的戲劇性轉折

戴蒙對加密貨幣的態度轉變堪稱華爾街最大的政策 U 型轉彎。2023 年國會聽證會上，他毫不掩飾地表示比特幣等加密貨幣僅適用於非法活動。然而，2025 年 7 月的一次採訪中，同一個戴蒙卻表示自己是「穩定幣的信徒」，並看到了區塊鏈技術的優勢。這種 180 度大轉彎並非個人信仰改變，而是對市場現實的務實回應。

摩根大通的加密貨幣交易計畫仍處於早期開發階段，具體細節尚未公開。但根據業內人士推測，該服務可能包括比特幣、以太坊等主流數位資產的現貨交易，以及期貨、期權等衍生品工具。與面向散戶的加密貨幣交易所不同，摩根大通的目標客戶鎖定機構投資者，這意味著更高的交易門檻、更嚴格的 KYC 要求，以及更深度的流動性支持。

這場態度轉變的催化劑是川普政府。自 2025 年 1 月上任以來，川普政府已頒布多項有利於加密貨幣產業的政策，其中最具標誌性的是《GENIUS 法案》的簽署。這項穩定幣支付法案為美元穩定幣提供了明確的監管框架，要求發行方持有儲備金，並接受聯邦監管。對於摩根大通這樣的傳統金融巨頭而言，監管清晰度是進入加密貨幣市場的最大障礙，而川普政府正在系統性地清除這些障礙。

機構需求井噴倒逼華爾街巨頭轉向

（來源：彭博社）

摩根大通布局加密貨幣交易的根本原因是機構客戶需求的爆發式增長。隨著比特幣現貨 ETF 在 2024 年 1 月獲批，以及以太坊現貨 ETF 在同年 7 月上線，傳統機構投資者對數位資產的接受度大幅提升。對沖基金、家族辦公室、養老基金等機構客戶不再滿足於透過第三方加密貨幣交易所進行交易，他們需要受監管、高合規、深流動性的銀行級服務。

摩根大通面臨的競爭壓力正在加劇。法國 BPCE 銀行已準備向零售客戶推出加密貨幣交易服務，成為歐盟境內少數提供數位資產服務的銀行之一。另一家全球銀行業巨頭紐約梅隆銀行（BNY Mellon）在 2024 年 11 月表示，已推出一檔貨幣市場基金，專門用於持有美國穩定幣發行方的儲備金。這些動作顯示，傳統銀行業正在集體進軍加密貨幣領域，摩根大通若不跟進，將面臨市場份額流失的風險。

更深層的邏輯是收入結構轉型的壓力。傳統投資銀行業務受到利率波動、交易量萎縮和監管成本上升的多重擠壓，而加密貨幣交易以其高波動性和高手續費，為銀行提供了新的收入增長點。據估算，機構級加密貨幣交易的手續費率可達 0.1% 至 0.5%，遠高於傳統股票和債券交易的 0.01% 至 0.05%。對於摩根大通這樣的交易巨頭而言，即使僅捕獲機構加密貨幣交易市場的 10%，也能帶來數億美元的年度收入。

摩根大通的加密貨幣產品線猜測

現貨交易

· 比特幣、以太坊等主流幣種託管與交易

· 24/7 全天候交易支持

· 機構級流動性與深度訂單簿

衍生品工具

· 比特幣與以太坊期貨合約

· 期權產品與結構化票據

· Delta 中性套利與對沖方案

穩定幣服務

· USDC、USDT 等穩定幣的清算結算

· 基於 JPM Coin 的跨境支付解決方案

· 穩定幣儲備金託管業務

區塊鏈基礎設施

· 基於 Onyx 平台的智能合約執行

· 代幣化資產發行與交易

· DeFi 協議的機構級接口

摩根大通並非從零開始。該行早在 2019 年就推出了 JPM Coin，一種用於機構間即時支付的數位貨幣。此外，摩根大通的區塊鏈平台 Onyx 已處理超過 1 兆美元的交易額。這些既有基礎設施為其進入加密貨幣交易市場提供了技術底座。

爭議與風險並存的激進轉型

摩根大通的加密貨幣布局並非一帆風順。2024 年 11 月，Strike 執行長傑克·馬勒斯公開指控摩根大通在未作任何解釋的情況下關閉了他的帳戶。這起事件引發了「咽喉要道 2.0」警報，參議員 Lummis 等加密貨幣支持者譴責傳統銀行對數位資產企業的歧視性待遇。戴蒙在 12 月回應稱，公司不會基於宗教或政治信念終止客戶銀行帳戶，但這種辯護未能平息外界對摩根大通雙重標準的質疑。

更深層的風險在於監管不確定性的持續。雖然川普政府展現出加密貨幣友善態度，但美國國會對數位資產的全面立法框架仍未完成。SEC 與 CFTC 對加密貨幣監管權的爭奪尚未塵埃落定。若未來政策風向逆轉，摩根大通可能面臨巨額合規成本甚至監管處罰。

此外，聲譽風險不容忽視。戴蒙從激烈批判到擁抱加密貨幣的態度轉變，已經引發市場對其一貫性的質疑。如果摩根大通推出的加密貨幣交易服務出現安全漏洞、客戶資產損失或涉及洗錢案件，將對這家百年銀行的品牌造成難以估量的損害。

儘管如此，摩根大通的決定仍具有標誌性意義。當華爾街最大的數位資產懷疑論者開始布局加密貨幣交易，這本身就是對整個產業合法性和長期價值的最強背書。機構投資者將從中看到更清晰的信號：數位資產不再是邊緣化的投機工具，而是正在成為主流金融體系的有機組成部分。