受惠油價飆漲、聯準會（Fed）降息預期驟冷，美國穩定幣巨頭 Circle 股價近期漲勢凌厲，周二飆升近 8% 來到 103.71 美元，不僅刷新近 4 個月高點，更突破瑞穗證券（Mizuho）設定的 100 美元目標價。分析師指出，總體經濟環境的轉變正成為 Circle 估值的強大助燃劑。
瑞穗分析師 Dan Dolev 與 Alexander Jenkins 在研究報告中，將 Circle 的目標價從 90 美元上調至 100 美元，儘管仍維持「中立」評級，但對公司獲利前景表現出更積極的態度。
他們指出，近期中東地緣政治局勢緊張，帶動原油價格持續走高，5 個交易日內上漲 6%，今年以來累計漲幅更達 24%，若油價居高不下恐將加劇通膨壓力，繼而削弱聯準會在 2026 年啟動降息的可能性。
對 Circle 而言，利率的走向無疑是牽動獲利的「命脈」，倘若聯準會維持「更高、更久」的利率路徑，Circle 的核心營收 —— USDC 儲備資產所孳生的利息也就更豐厚。瑞穗分析師估算，降息預期消退將對 Circle 在 2026 年、 2027 年的營收僅帶來約 1% 提升，但對估值的正向影響可能更大。
根據芝商所（CME）的 FedWatch 工具，市場押注 2026 年「全年不降息」的機率，在短短一天內幾乎翻倍增長，分析師在報告中表示，這種「右尾風險」（Right-tail risk，指極端多頭或獲利事件發生的機率上升）的轉變，有望為 Circle 估值帶來更高的溢價空間。
儘管總體經濟利多頻傳，瑞穗仍提醒，穩定幣市場長期面臨競爭與商品化壓力，尤其在監管逐步明朗下，更多美元穩定幣發行方可能進場，利潤空間恐遭壓縮。
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