Gate 研究院：TradFi 資產永續化，Gate 宏觀永續合約的體系化疊加優勢

摘要

• 宏觀資產納入加密衍生品框架交易走向現實需求，Crypto Native 交易者需要穩定幣計價、可組合、可在更廣時間窗口執行的宏觀敞口工具。
• Gate 持續推進雙線並行策略：一方面以 Gate TradFi（MT5+CFD）承接更貼近傳統規則的專業交易系統；另一方面以 USDT 結算的宏觀永續合約承接合約帳戶內的即時對沖與調倉需求，形成帳戶內基礎設施級補位。
• 截至 2 月中旬，Gate 宏觀永續已形成覆蓋股票、金屬、指數、外匯與大宗商品的五大品類矩陣，累計交易量超過 330 億美元。

一、前言

邁入 2026 年，把宏觀資產納入加密衍生品框架交易正走向現實需求：一方面，Crypto Native 交易者需要穩定幣計價、可組合、可 7×24 調度的宏觀敞口表達工具，用於在週末風險事件、突發消息與跨市場波動中快速對沖與調倉；另一方面，做市與平台側需要更可控的定價、風控與參數調節機制，才能讓宏觀資產在永續合約框架下穩定、規模化運作。

Gate 在宏觀交易上不僅能提供 TradFi 交易標的，還進一步把宏觀交易拆成兩條互補路徑，並將其沉澱為帳戶內基礎設施：

• Gate TradFi（MT5 + CFD）：傳統衍生品系統路徑，強調規則集、成本結構與交易體驗的 TradFi 化。截至 2 月中旬，Gate TradFi 累計交易量已突破 330 億美元。
• 宏觀永續合約（USDT 結算）：永續合約框架的加密原生路徑，把股票、金屬、指數、外匯和大宗商品等宏觀資產做成可在合約帳戶裡直接管理的 USDT 結算永續工具，並在 2026 年 1–2 月密集擴容標的矩陣。

二者不是替代關係：TradFi 提供更貼近傳統市場規則的專業入口，宏觀永續提供更貼近加密倉位管理習慣、可在更廣時間窗口內執行的宏觀風險工具箱，共同覆蓋兩類核心人群與兩類交易工作流。

二、宏觀永續的重要性

對加密交易者而言，宏觀風險管理的核心痛點並不是資訊獲取，而是能否在關鍵時點完成對沖與調倉，以及能否在同一帳戶框架內低摩擦執行。

把宏觀交易窗口從時段限制裡“解放”出來，正是宏觀永續被推向前台的直接原因。傳統 TradFi（包括 MT5 + CFD）通常存在固定交易時段與休市規則，這對傳統交易者是常態，但對加密交易者而言，宏觀事件的價格反饋卻經常發生在非傳統交易時段，例如週末風險事件、突發地緣衝擊、關鍵發言落地或市場情緒快速反轉。在這些時點，加密市場往往先動，而傳統市場可能仍處於休市窗口，使交易者難以用熟悉的傳統衍生品工具同步對沖。

因此，將指數、外匯、商品、金屬等宏觀標的“永續化”，本質上是在同時完成三件事：

• 把宏觀資產變成可隨時調度的風險工具：交易者可以在任意時間點建立敞口、降低淨暴露、對沖組合回撤，而不必被傳統交易時段卡住。需要強調的是，當外部參考市場休市時，流動性與定價機制可能與常態存在差異，策略上往往更需要審慎設定止盈止損、控制槓桿與倉位規模。
• 把宏觀對沖融入幣圈的倉位管理體系：大量加密合約用戶已經習慣在一個帳戶體系內統一管理保證金、槓桿、風控與策略資金。宏觀永續合約更容易被納入同一套保證金與風控框架，顯著降低另開 TradFi 帳戶或另學一套規則帶來的摩擦，使對沖與調倉更接近“合約體系內的自然延伸”。
• 把宏觀標的從“偶爾看一眼”變成可持續交易品類：當宏觀標的以穩定幣計價並進入永續合約框架，它更容易實現組合對沖（與 BTC/ETH 風險暴露聯動）、事件驅動下的即時調倉，以及沿用同一套止盈止損、風控參數與資金管理紀律的策略復用，從而讓宏觀交易不再是臨時性的應急操作，而是可常態化執行的策略模組。

在需求側與機制側約束明確後，宏觀永續能否真規模化運作，取決於產品矩陣覆蓋與機制設計。

三、產品與機制

3.1 產品矩陣

宏觀永續合約真正具備可用性，關鍵在於：品類夠全和結構夠完整——不僅有黃金白銀，還能夠覆蓋到指數、主流貨幣對與工業金屬等能代表宏觀周期與風險偏好切換的核心標的。

截至 2 月 11 日，Gate 已在多個專區上線 70+ 個 USDT 結算的宏觀永續合約，覆蓋五大類資產：

（1）股票專區：45+ 個熱門股票永續合約

（2）金屬專區：10+ 個金屬永續合約，覆蓋黃金、白銀和鋁、銅、鎳、鉛等工業金屬

（3）指數專區：10+ 個重要指數永續合約，除了道瓊斯、納斯達克和標普等大型指數外，還覆蓋了補齊風險偏好另一端的小盤股 US2000、區域市場 TW88（台灣市場）與 AUS200（澳洲市場）、直接對應恐慌與風險溢價的市場溫度計 VIX 指數等

（4）外匯專區：3 個主流貨幣對永續合約，如 EURUSD 永續、GBPUSD 永續等

（5）大宗商品專區：2 個原油永續合約，WTI 原油和布倫特原油

3.2 機制層關鍵點

宏觀標的與加密資產的最大不同在於，外部參考市場往往存在固定交易時段。宏觀永續如何處理外部市場交易時段與定價連續性，是機制層面的關鍵點。Gate 在機制層給出了一個關鍵處理方式：指數類標的在外部市場非交易時段會進入“報價保持（Price-Hold）”狀態，繼續使用上一有效報價。

這意味著交易者仍可在外部休市窗口繼續管理風險，但必須將流動性變化與跳價風險納入預期，即需要更密切關注外部參考市場的交易狀態，並設定更審慎的止盈止損與倉位管理紀律，以應對休市窗口下的深度變化與波動放大。與此同時，7×24 並非簡單復刻現貨連續報價，而是強調工具可用性優先。當風險發生時，讓交易者至少擁有一個合約框架內的可執行對沖或調倉工具，正是永續合約的價值所在；但當參考市場休市，定價連續性與深度結構會與常態不同，策略需要相應降槓桿、縮倉位或更嚴格風控。

除定價機制外，倉位組織方式同樣決定策略在對沖、調倉與風險管理場景下的可執行性。為此，Gate 提供分倉模式支持：在分倉模式下，同一個合約市場可同時持有多空兩個方向的倉位，並可在全倉與逐倉之間進行組合配置；其中逐倉倉位還支持多空分別設定不同槓桿，從而更細緻地匹配不同策略的風險預算與執行需求。更具體而言：

1）同一市場最多可支持 4 個倉位並行持倉：全倉多頭、全倉空頭、逐倉多頭、逐倉空頭。

2）同一市場支持全倉與逐倉混合持倉。在逐倉模式下，多頭與空頭倉位可分別設定不同槓桿倍數；且逐倉與全倉倉位的槓桿設定相互獨立、互不影響。

這一機制使宏觀永續更適合被納入組合風控與策略體系，交易者可以在同一標的下同時組織方向性倉位與對沖倉位，並通過逐倉的獨立槓桿管理，將事件風險、流動性與跳價風險以更可控的方式映射到倉位參數中。

3.3 成本結構

合約用戶往往最為關心費率。从手续费计算与抵扣规则上，Gate 给出了合约用户熟悉、且可被策略化的标准口径：

• 手续费公式：交易手续费 = 仓位价值 ×（Maker/Taker 费率）
• Maker / Taker 定义：Maker 提供流动性、Taker 消耗流动性；Maker 手续费不可用 Points 抵扣，Taker 可用 Points 抵扣。

Gate 永续采用分层费率（随 VIP 等级变化）；VIP0 基础费率为：Maker 0.020%，Taker 0.050%，并支持通过 Points 或提升 VIP 来降低费用，其中 Taker 费用可选择用 Points 抵扣，Points 抵扣按固定 0.075% 计算，且在特定折扣条件下综合费率最低可到 0.0225%（以页面展示为准）。

3.4 核心優勢

在行業裡，很多平台對宏觀資產的布局容易走向兩種極端：要么只上少量標的做品類展示，要么上了標的但交易框架、成本結構與風控體驗並不適合真實交易。宏觀永續合約要真正跑起來，至少需要三件事：品類結構、交易框架、成本與風控的可用性。而 Gate 在宏觀永續的產品動作上，本質上是在把這三件事同時做扎實。

• 結構完整：一口氣補齊宏觀主軸資產，能覆蓋主要叙事與對沖需求

從股票、指數到外匯再到原油與工業金屬，這種結構意味著用戶可以做系統性的輪動與對沖，而不是只做一個黃金等單一品類。

• 框架熟悉：USDT 結算 + 永續合約形態，最大化貼合幣圈合約用戶的交易習慣

對合約用戶而言，這種交付方式天然更“順手”。統一保證金體系、統一下單與風控習慣、統一的倉位管理邏輯，讓宏觀交易不再是另外一套系統，而是合約體系裡的自然延伸。

• 成本可控且可解釋：沿用 Gate 合約費率體系，策略更容易規模化複製

四、宏觀永續策略的典型用法

借助 Gate 永續合約，可以實現幾類貼近合約用戶習慣的用法（不構成投資建議）：

4.1 組合回撤對沖：用指數或波動率管理風險溫度

• 市場進入風險規避階段：指數空頭 + 波動率多頭（如 VIX/BVIX/EVIX）更貼近系統性風險對沖的表達
• 當加密波動抬升但方向不明：波動率合約可用於“買保險”式保護，但需要注意槓桿與流動性

4.2 周末突發事件驅動

在週末突發大事件風險，無法交易傳統股指期貨時，Gate 宏觀永續提供了一條合約框架內的應急對沖通道，但必須尊重 Price-Hold 與流動性變化風險，即作為偏向於風險管理工具，而不是追求極限成交質量的高頻執行窗口。

4.3 跨區域輪動

把“區域市場”作為其中一個策略因子。當指數標的擴展到澳洲、台灣、香港中資等（AUS200、TW88、HSCHKD），它就不再只是單一市場敞口，而是可做區域輪動、風險偏好切換、以及與加密資產相關性交易的因子池。

五、總結：雙線並行的體系化疊加

行業裡並不缺能交易宏觀標的的嘗試，但多數平台要么走傳統市場節奏（24/5 + 休市/假期），要么走零散上新標的的衍生品路徑。

Gate 的獨家優勢在於體系化疊加：把宏觀交易做成一套帳戶內基礎設施——上層同時覆蓋 MT5 + CFD 的正統交易系統與可 7×24 執行的宏觀永續合約工具箱，再疊加清晰的費率與成本披露，讓宏觀交易從成為可供用戶長期使用的能力模塊。同時，Gate 也提供面向做市團隊的項目通道與費率激勵方向，為深度與流動性提供長期供給側支撐。此外，部分宏觀合約同步覆蓋 Gate Perp DEX，也在表明 Gate 正在把宏觀風險工具箱延伸到更廣的鏈上交易場景中。

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