Circle 看到 USDC 流通量上升 72%，第四季度收入攀升 77%

Circle Internet Group, Inc. 本週隨著穩定幣使用的加速浪潮，發布了2025年第四季度及全年業績，凸顯美元計價的數字現金正迅速融入現實金融。在X上發布的一則短暫且看漲的消息中，該公司表示“網際網路原生金融的動能正在積聚”，並指出三個引人注目的指標：流通中的USDC達到753億美元，季度內鏈上USDC交易量達到11.9兆美元，以及總收入和儲備收入合計7.7億美元，共同描繪出快速採用的圖景。

這些亮點數據來自Circle的正式財報，顯示USDC流通量同比增長72%，2025年第四季度的鏈上交易量較2024年第四季度激增247%。由於大部分收入來自投資支持USDC資產的儲備收入大幅上升，幫助公司本季度報告總收入和儲備收入達到7.7億美元，比去年同期增長77%。調整後的EBITDA也大幅攀升，反映出業務的強勁運營槓桿。

Circle的管理層將這些成就視為不僅僅是會計上的勝利。CEO Jeremy Allaire 描述這個季度是邁向建立公司所稱的“網際網路經濟操作系統”的又一步，該基礎設施據說將推動更快的跨境支付以及代理AI等新可能。

從測試網到主網

該財報還突顯了多個產品和商業里程碑，展現了這一願景：Circle的公開測試網Arc已吸引超過100名參與者，並展現出接近100%的正常運行時間和秒級最終確認；Circle支付網絡已加入數十家金融機構，並產生數十億美元的年化交易量；此外，公司在支持的其他數字資產（如EURC和重新推出的USYC）方面也在持續增長。

合作夥伴關係和機構採用是關鍵主題。財報列出了近期的商業勝利和合作，展現Circle在傳統金融和金融科技領域的布局：Visa Inc.宣布美國發卡行和收單行現可用USDC結算，實現非營業時間的結算；Intuit簽署多年度協議，將USDC支付和基礎設施整合到其產品中；Circle表示正與Polymarket合作，將USDC作為預測市場的結算資產。

在公共部門方面，公司指出百慕大政府計劃邁向成為首個完全鏈上運作的國家經濟體，並使用Circle的基礎設施。財報還提到一項監管里程碑：12月，Circle獲得貨幣監理署的有條件批准，建立國家信託牌照，該舉措被公司視為加強USDC及其更廣泛平台的法律框架。

這些監管進展，加上企業交易的增長，或許可以解釋為何投資者對這些業績反應積極。報告發布後，Circle的股價在早盤跳升，分析師和交易者在消化營收增長與運營動能的結合時，展現出樂觀情緒。但情況也較為複雜。儘管公司的運營指標和調整後利潤顯示出強勁擴張，Circle全年仍報告淨虧損，主要由於一次性與IPO相關的股票補償費用。

管理層也提供了前瞻指引，預計2026財年USDC流通量將實現多年的40%複合年增長，並對其他收入和利潤率指標設定了具體範圍。投資者和行業觀察者將密切關注Arc主網的推出以及與銀行和平台的持續整合，是否能維持該季度所展現的高速增長。