特朗普國情咨文零提加密貨幣且未釋放降息信號，高利率預期壓制比特幣與風險資產

2月25日消息，美國總統特朗普發表近兩小時國情咨文，創下歷史最長紀錄，但演講內容雖涵蓋稅收、人工智能、關稅及通脹等核心議題，卻完全未提及加密貨幣政策或數字資產監管方向，這一表態被市場解讀為短期內加密行業缺乏明確政策催化劑。儘管其子女Donald Trump Jr.與Eric Trump均深度參與World Liberty Financial等加密項目，數字資產仍未進入官方政策敘事框架。

宏觀層面上，特朗普在講話中為關稅政策辯護，並對最高法院相關裁決表達不滿，同時釋放將通過其他法律路徑維持關稅的立場。但關稅稅率從10%到15%的反覆調整，加劇了貿易政策不確定性。歐盟暫停貿易協議進展，印度推遲談判，使全球宏觀風險溢價上升，直接影響風險資產定價邏輯。

通脹問題同樣成為市場焦點。特朗普預測2025年底核心通脹將降至1.7%，但美聯儲偏好的核心PCE仍處於約3%區間，明顯高於2%目標。在通脹粘性與關稅擾動並存的背景下，市場對2026年美聯儲降息路徑的預期持續降溫，利率長期維持高位的概率上升，這對比特幣價格走勢、加密市場流動性以及風險資產估值形成持續壓制。

值得注意的是，人工智能被單獨列為政策重點。特朗普提出“用戶保護承諾”，要求科技公司為數據中心自建電力設施，並強調電網難以支撐AI算力需求增長。同時，Melania Trump推動的人工智能立法也被重點提及，顯示政策資源正明顯向AI產業傾斜，而非區塊鏈與數字資產監管。

從市場結構角度看，國情咨文未釋放降息信號叠加加密政策缺席，意味著短期內加密貨幣市場更依賴宏觀流動性而非政策利好驅動。高利率環境、關稅不確定性及監管優先級轉向人工智能，可能延長加密資產震盪周期，並強化機構對宏觀數據與美聯儲政策路徑的敏感度。