市場浮現「投降式拋售」跡象！K33 研究：比特幣「階段性底部」或已形成

比特幣上周一度重挫逼近 60,000 美元大關，引發市場恐慌。然而，根據研究公司 K33 的說法，這波暴跌極可能標誌著「階段性底部」已經確立。 K33 認為，無論是現貨、 ETF 還是衍生品市場，都已浮現出類似「投降式拋售」的特徵。 K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二發布的報告中，列舉了一連串「極端異常數據」來佐證上述觀點。他指出，市場出現了自 2023 年 3 月美國銀行業危機以來首見的資金費率崩跌，以及僅在 2022 年熊市最慘烈時期才看得到的選擇權偏斜水平。此外，交易量也衝上第 95 百分位。 該公司指出，動能指標也跌至罕見水平。自 1 月 20 日以來的持續拋售，導致比特幣的日線相對強弱指數（RSI）跌至 15.9，這是自 2015 年以來第 6 低的超賣水平，僅次於 2020 年 3 月、 2018 年 11 月。 RSI 主要用於衡量價格變化的速度和幅度，數值在 0 到 100 之間波動。 Vetle Lunde 指出，前兩次 RSI 出現如此低點時，皆對應週期性底部，這進一步強化了近期跌勢可能構築階段性底部的論點。 市場情緒亦同步潰散。加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）一度跌至 6，創歷史第二低水準，幾乎逼近全面恐慌狀態，顯示投資人對比特幣跌向 6 萬美元的悲觀情緒達到極端。 Vetle Lunde 表示，價格波動伴隨著「異常活躍的交易」。他寫道，2 月 6 日比特幣現貨交易量兩天內達到 320 億美元，創歷史新高，其中 2 月 5 日、 6 日連續兩天交易量達到第 95 百分位，而這種情況也僅在 FTX 崩盤期間出現過一次。 Vetle Lunde 分析，這類極端數據通常預示著價格觸及階段性極端值，隨後往往會進入盤整，並且還可能重新測試局部低點。 衍生品數據同樣反映了市場的極度恐慌。根據 K33 數據，2 月 6 日比特幣永續合約的每日年化資金費率驟降至 -15.46%，創下 2023 年 3 月以來最低點；而 7 日平均資金費率也跌至 -3.5% 。 此外，選擇權市場的偏斜度也進入「極度防禦區間」，避險情緒之高，堪比 LUNA 崩盤、三箭資本（3AC）清算以及 FTX 破產期間。 比特幣現貨 ETF 方面，貝萊德的 IBIT 在 2 月 5 日創下單日交易量歷史新高，突破 100 億美元、成交量達 2.844 億股。不過，IBIT 也同時錄得上市以來第 5 大單日淨流出。儘管隨後幾天出現資金回流，但自上周二以來，IBIT 淨流出總額仍達 13,670 枚比特幣。 綜合波動率、交易量、收益率、偏斜度及 ETF 資金流向等多項極端數據，Vetle Lunde 表示，60,000 美元作為階段性底部的機率極高。