Kalshi предстоит битва в Верховном суде: инфляционная волатильность усиливает спрос на хеджирование на рынках прогнозов

Сообщение Gate News, 20 апреля — Платформы рынков прогнозов Kalshi и Polymarket движутся к юридическому противостоянию в Верховном суде на фоне ускорения роста инфляции и рыночной турбулентности, что может изменить подход к тому, как трейдеры хеджируют экономические и политические риски. 10 апреля Бюро статистики труда сообщило, что инфляция выросла на 3,3% за последние 12 месяцев; прогнозирующий инструмент Федеральной резервной системы в Кливленде поднял свою оценку за апрель еще выше — до 3,58%, что может помешать снижению ключевой ставки Федеральной резервной системы или, наоборот, спровоцировать ее повышение.

Тем временем фондовые рынки на прошлой неделе достигли исторических максимумов: индекс (U.S. benchmark equity index) по S&P 500 и (U.S. technology-focused index) Nasdaq Composite поднялись до рекордных уровней, хотя всплеск может оказаться краткосрочным из-за инфляционного давления. Платформы вроде Kalshi и Polymarket позволяют пользователям торговать контрактами на реальные результаты — от показаний CPI (Consumer Price Index) и решений ФРС по ставкам до итогов выборов и геополитических событий.

Однако законность этих платформ остается предметом споров. На спортивные ставки приходилось почти 85% всех ставок на Kalshi, что принесло $25 million комиссий только за мартовское безумие в течение одного четырехдневного периода. Это вызвало резкую реакцию со стороны правительств штатов и коренных американских племен, которые утверждают, что Kalshi ведет незаконную игорную деятельность. Суды как минимум в трех штатах согласились с этой позицией, тогда как другие вынесли решения в пользу Kalshi, указав, что спортивные контракты подпадают под категорию финансовых инструментов, разрешенных федеральным законом — технически они классифицируются как «контракты на события», то есть как разновидность свопа по федеральному праву.

Если появятся противоречивые судебные решения, дело может дойти до Верховного суда уже в следующем году. Юристы отмечают, что Kalshi предстоит пройти через решение Верховного суда 2018 года Murphy v. NCAA, которое лишило федеральное правительство исключительных полномочий в сфере спортивных ставок, а также через решение 2024 года Loper Bright, которое ограничило степень уважения судами к действиям федеральных агентств. Если Верховный суд вынесет решение в пользу более широкого доступа к контрактам на события, рынки прогнозов могут стать легитимным дополнением к рынку $60 триллионных commodity market, предоставляя инструменты прямого хеджирования инфляционных рисков, процентных ставок и шоков, связанных с выборами.