天才法案を実行！米国はステーブルコイン発行者を規制し、取引を凍結できる「反洗錢能力」を備えるべきだ

米国財務省は、ステーブルコインの発行業者を「金融機関」として正式に分類し、「銀行秘密法（Bank Secrecy Act）」に従うこと、ならびにマネーロンダリング対策の規制を実施することを求めました。さらに、発行業者のコンプライアンス責任者は、前科のない米国居住者でなければならないとしています。

財務省は2つの主要部門と連携して監督を実施し、ステーブルコイン業者を金融機関として正式に組み入れる

米国財務省は昨日（4/8）日、監督に関する重要な一歩を正式に踏み出しました。同省傘下の金融犯罪執行局（FinCEN）と海外資産管理局（OFAC）が共同で、2025年7月に可決された《GENIUS法案》を全面的に実施することを目的とした提案規則を公表したのです。

**この監督の枠組みの中核は、「許可された支払いステーブルコイン発行業者」（PPSIs）を「銀行秘密法（BSA）」の範疇における「金融機関」として定義する点にあります。**米国財務長官のスコット・ベッセント（Scott Bessent）は声明で、この提案の最優先の目的は、国家安全保障上の脅威から米国の金融システムを守ることだと明確に述べるとともに、米国企業がステーブルコインの決済エコシステムの中で継続して競争力を維持できるようにすることも確保するとしました。

この法案の推進は、トランプ（Donald Trump）政権が米国を世界のデジタル資産のリーダーにするという野心を反映しており、同時に当局が国家安全保障の防衛に対して強硬な姿勢を示していることも表しています。

マネーロンダリング対策と制裁コンプライアンスを強化し、発行業者に取引凍結の権限を付与

この提案される新規則によって、ステーブルコイン発行業者は、従来の銀行と同等の法的責任を負うことになります。**発行業者は、包括的な反マネーロンダリング（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）プログラムを構築し、疑わしい活動を能動的に検知して通報できる能力を備えていなければなりません。**新規則は、発行業者が技術面で「特定の取引を遮断、凍結、拒否する」権限を明確に持つことを要求しており、法執行当局からの要請に対応して、違法行為に関連する資金の流れを阻止できるようにします。

ブロックチェーン・インテリジェンス企業のNominis最高経営責任者（CEO）であるSnir Leviは、この変革により発行業者は銀行のようなゲートキーパーに変わり、今後はより大規模なウォレットの凍結、取引の遮断、資産の差し押さえが市場で発生するようになるだろうと指摘しています。

財務省は、これらの義務は「個別に調整された」ものであり、目的にかなっていると考えています。公式には、発行業者の規模と業務の複雑性に応じて基準を調整し、犯罪の取締りと技術の研究開発の促進との間でバランスを取り、産業に過度な行政負担がかからないようにする考えです。

厳格にコンプライアンス責任者を選別し、部門横断の協力でデジタル・キャッシュ・エコシステムを構築

コンプライアンス計画が有効に実行されることを確保するため、この提案では発行業者の人事配置に厳しいハードルが設けられました。**今後、ステーブルコイン発行業者は、反マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防御システムを担当する専任担当者を指名しなければなりません。その担当者は米国内に居住していなければならず、インサイダー取引、ネットワーク犯罪、金融詐欺などの刑事犯罪歴がある人物が当該要職に就くことは禁止されます。**財務省に加えて、連邦預金保険公社（FDIC）および通貨監督庁（OCC）も相次いで関連する実施細則を発表しました。

FDICは提案の中で特に、ステーブルコイン発行業者の準備預金は保護される一方で、個々のステーブルコイン保有者には連邦預金保険による保障は適用されないことを明確にしました。格付け機関Moody’sの上級副社長Warren Kornfeldは、これらの規定がすべて完全に実施されるならば、銀行システムの中に段階的に区分されたデジタル・キャッシュ・エコシステムが構築され、伝統的な銀行とデジタル資産の境界がさらに重なり合うことになると分析しています。

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市場の見通しと政治的な綱引き：ステーブルコイン発行業者が直面するリスクと機会

《GENIUS法案》は2027年に全面的に施行される見通しであり、Tether、Circle、Rippleなどの主要発行業者、ならびにトランプ家に関連するWorld Liberty Financialも、最終的な細則の確定を待っています。規制圧力は高まっているものの、業界では法規が明確化されることが、ステーブルコイン資産をメインストリーム市場へ前進させる助けになるという見方が一般的です。Chainalysisのレポート予測によれば、2035年までにステーブルコインの年間取引量は1,500兆ドルまで急増する可能性があります。

図版出典：Chainalysis　Chainalysisは2035年に向けて、ステーブルコインの年間取引量が1,500兆ドルまで急増する可能性があると予測

しかし、政治的な綱引きはいまだ止んでいません。上院での《CLARITY法案》に関する議論は依然として膠着状態にあります。ホワイトハウス経済諮問委員会は、ステーブルコインの利息禁止に反対しており、この禁止は銀行の融資を守るのにほとんど役立たず、逆に利用者のコストを増やすだけだと考えています。

国際情勢の面では、イランは最近、制裁を回避するためにホルムズ海峡を通過するタンカーに対し、1バレルあたり1ドルのビットコイン（$BTC）通行料を徴収する計画を発表しました。この種の地政学的な紛争がもたらす違法な金融リスクが、米国財務省に対し、《GENIUS法案》を通じて厳格な管理メカニズムを構築する動きを加速させています。

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