台湾VASP立法の前夜！玉山金控：ステーブルコインとトークン化の全面展開

玉山金控の董事長、黄男州は2月24日の記者会見で、今後の金融業界は「三軌金融」の発展パターンに向かうと宣言し、伝統的な実体金融、デジタル金融、そして台頭している仮想資産金融を含むと述べました。黄男州は明確に、玉山銀行はステーブルコインの発行と仮想資産分野に「絶対に欠席しない」とし、クロスボーダー決済、ブロックチェーン金融サービス、実体資産のトークン化（RWA）の三大方向に積極的に取り組むと表明しました。

三軌金融の戦略的枠組み：玉山の三大展開方向

玉山金控の財務長、程國榮は説明会で、同社の仮想資産金融分野における具体的な戦略の重点をさらに明らかにしました。

玉山金控の仮想資産における三大優先展開

企業のクロスボーダー決済と貿易決済：台湾の輸出入企業のクロスボーダー送金の課題に焦点を当て、ステーブルコインとブロックチェーン技術を用いて資金コストを削減し、国際貿易決済の効率化を図る。

ブロックチェーン金融サービス：より即時性と透明性の高いオンチェーン金融サービスを提供し、金融プロセスの仲介排除と自動化を推進。

実体資産のトークン化（RWA）とWeb3の統合：実世界の資産をオンチェーンでデジタル化し取引を行うことで、新たな資産運用サービスのビジネスモデルを開拓。

玉山金控のテクノロジー長、張智星も、ブロックチェーンの応用とクラウド展開を強化するため、正式に技術開発部を設立し、統合的な共有データベースとクラウドプラットフォームの推進を担当すると明かしました。

台湾のステーブルコインの現状：台湾企業の需要が銀行業の参入を促進

玉山金控の戦略展開は無策ではありません。外貿協会の2025年9月までの統計によると、既に5.2％の企業が実際にステーブルコインを用いた送金・決済を行っており、導入予定も4.2％存在し、合計で約10％の利用率を示しています。これは、ステーブルコインが台湾で純粋な実験段階を超え、貿易決済の初期段階に入りつつあることを示し、特に海外の台湾企業の利用率が顕著です。

金融監督管理委員会副主委の莊琇媛は、台湾の企業は海外からの資金の多くを米ドルステーブルコインで受け取り、一定量に達した後は、従来の金融機関への信頼から、台湾の信頼できる金融機関に預けて管理したいと述べました。彼女は、VASPの専法が成立すれば、金融機関が法定通貨とステーブルコインのシームレスな連携サービスを提供でき、クロスボーダー事業者の効率を大きく向上させると期待しています。

現在、台湾には数行の銀行が静かに準備を進めており、仮想資産の保管サービスを市場参入の第一歩とする計画です。

規制枠組みの多方面の主張：中央銀行、金融監督管理委員会、業界各層の意見

ステーブルコインの規制枠組みはまだ合意に至っていません。中央銀行の業務局長、謝鳳瑛は、決済手段としてのステーブルコインは実体経済に徐々に浸透しており、現行の電子決済機関管理条例に準じて厳格に規制すべきだと強調し、「同じ業務には同じリスクと規範を適用すべき」と述べました。

台湾の金融科技協会などの業界団体は、立法の枠組みは親法の権限を持ちつつ、子法を細分化した柔軟な設計を採用し、詐欺防止とイノベーション促進のバランスを取るべきだと主張しています。これらの立場の違いは、VASPの専法立法の詳細交渉にはまだ距離があることを示しています。

よくある質問

「三軌金融」とは何ですか？玉山金控の定義は？

「三軌金融」は、玉山金控が将来の金融業の発展パターンとして掲げる概念フレームワークです。第一軌は既存の伝統的な実体金融サービス、第二軌は既に高度に発展したデジタル金融、第三軌は仮想資産、ステーブルコイン、トークン化を中心とした仮想資産金融です。玉山金控は、これら三つの軌道が並行して進むことが次の金融業の主要な競争格局になると考えています。

台湾のVASP専法の進捗は？銀行業への影響は？

台湾の金融監督管理委員会は、2026年末までにVASP（仮想資産サービス提供者）の専法を立法化することを積極的に推進しています。立法が完了すれば、銀行は仮想資産の保管、ステーブルコインの発行、トークン化関連サービスを提供する法的権限を得て、現在は暗号通貨業者が主導している仮想資産市場に正式に参入できるようになります。

台湾の銀行業がステーブルコインに最初に取り組むのは何ですか？

業界の観察によると、多くの銀行は仮想資産の保管サービスを最初のステップとして、市場に参入しています。これは、ステーブルコインを保有する企業顧客に対し、金融規制に準拠した保管と交換サービスを提供するものです。VASPの専法が成立し、規制枠組みが確立されれば、ステーブルコインの発行やクロスボーダー決済など、より深いサービスの推進が可能となります。