ブルームバーグの報告書は、ビットコインのデジタルゴールドの理論が崩れつつあると主張しているが、ビットコイナーは反論している

新たなブルームバーグの分析は、ビットコインが「1兆ドルのアイデンティティ危機」に直面していると主張している。価格の下落、上場投資信託（ETF）の資金流出、金、ステーブルコイン、予測市場からの競争激化が、少なくとも著者たちの見解では、その長年にわたる物語を試している。

ブルームバーグ、ビットコインのいわゆる「アイデンティティ危機」に触れる

ブルームバーグのアイザベル・リーとヴィルダナ・ハジリックが書いた記事の中心には、衝撃的な数字がある：ビットコインはピークから45%以上下落し、1兆ドル以上の時価総額を失い、その絶え間ない上昇を支えた自信を揺るがしている。

ブルームバーグの土曜日に公開されたレポートは、ビットコインの課題はもはや価格動向だけではなく、その目的にあると主張している。もしそれが主要なマクロヘッジ、優先される決済手段、そしてもはや投機の主要な場ではなくなったとすれば、著者たちは問いかける：では、混雑したデジタル経済において、その役割は一体何なのか？

アケイディアン・アセット・マネジメントのポートフォリオマネージャー、オーウェン・ラモントは、次のように率直に語った。

「ビットコインの中心的な物語は『数字が上がる』だったが、今はそうではない。数字が下がるだけだ。それは良い物語ではない。」

金、ステーブルコイン、新たな投機動向

圧力は複数の側面から来ている。リーとハジリックは、今年の金価格は堅調な上昇を見せており、米国上場の金ETFは過去3か月で160億ドル以上の資金を集めているのに対し、スポットビットコインETFは約33億ドルの資金流出を記録していると述べている。

最大のファンドであるブラックロックのアイシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）ETFは、数か月にわたる償還を経験している。ブルームバーグの記事は、その乖離がビットコインの「デジタルゴールド」物語にダメージを与え、特に地政学的緊張とドルの弱さの期間中にその影響が顕著になったと指摘している。

ステーブルコインもまた、機関投資家の支持を得つつあるとブルームバーグの記者たちは伝えている。ワシントンの超党派のGENIUS法案はドル裏付けトークンのインフラを推進し、企業はトークン化、ブロックチェーンを活用したデリバティブ、国境を越えたステーブルコイン決済に舵を切っている。記事に登場したもう一人の人物、セキュリタイズのCEOカルロス・ドミンゴは、次のように直接述べた。

「今のところ、誰もビットコインを決済手段として見ていない。」

一方、レポートは、投機的エネルギーがポリマーケットやカルシーといった予測市場プラットフォームに移行していることも指摘している。バイナリー結果と迅速な決済を特徴とするこれらの場は、かつてミームコインを追いかけていた個人投資家を引きつけている。さらには、コインベースも予測契約を導入し、暗号取引とイベント賭博の境界を曖昧にしている。

財務省の売却とヘッジ論争

レポートはまた、デジタル資産財務（DAT）戦略についても触れている。これは、Strategy Inc.のような企業によって例示され、かつては機関投資家の確信を強めていた。企業はビットコインを蓄積し、その保有に連動した株式を発行し、市場資本の拡大を促進していた。

しかし今、そのループは逆転している。1,450語のレポートは、いくつかのDAT企業が自社のビットコイン保有額を下回る株価で取引されていること、そして株価が基礎資産よりもより急落していることを強調している。

ブルームバーグのエッセイには、ビットコインがマクロ経済の試験に失敗していると示唆する批評家も登場する。例えば、Sevens Reportのトム・エッセリーは次のように述べている。

「ビットコインは金に取って代わるものではない。デジタルゴールドでもない。同じことはできないし、金が持つユーティリティも提供しない。」

X（旧ツイッター）が反論

ブルームバーグの分析は、デルタワンが共有した後、X上で即座に反発を呼んだ。@Deltaone、または「ウォルター・ブルームバーグ」と呼ばれるアカウントは、実際の情報源が公開される前にブルームバーグ・ターミナルのヘッドラインやコメントを共有することが多い。「この危機は、こうした無意味なエンゲージメントを狙った投稿の農場だ」と、あるユーザーはデルタワンの投稿に返信した。

別のユーザーは、「誰かがこの大きなアカウントにビットコインの弱気な見方を扇動させるために金を払っているのかもしれない。でも、このチャートを見ると、資金流出は流入に比べて非常に少ない。大口投資家はいつもニュースを使ってリテール投資家を騙している」と述べた。その人物はさらに付け加えた。

「さらに下落する可能性は否定しないが、50%のリトレースメント後のリスクとリターンは以前より良い。59Kで買う方が126Kよりリスクが少ない。」

別のユーザーは、「底値をFUDで煽って、大口投資家に買い増しさせ、その後ATHまで引き上げてデジタルゴールドの物語を復活させる。これが彼らのやり方だ」と述べた。

それでも、ビットコインの復活に対して拍手喝采を送る者は少なかった。ビットコインに懐疑的な金バカたちが、その瞬間を利用してデジタル資産に一撃を加えようとした。ある金の支持者は、より厳しい見解を示した。

「それは重要性を失うだろう。でも、歴史的な上昇だった。おそらく、我々の時代最大のポンジバブルだった…安らかに眠れ。」

多くの人は、その前提自体を完全に否定した。「需要が弱まっているだけだ。冗談じゃない」と、あるユーザーはデルタワンのX投稿に返信した。別のビットコイナーは、「アイデンティティ危機はない。基本的な要素は変わっていないし、物語もほぼ変わっていない」と主張した。しかし、リーとハジリックの記事に対する反論の多くは、内容が薄く、個人攻撃やナンセンスに偏っており、真剣な反証にはなっていなかった。

ドリフトか耐久性か？

ビットコインの擁護者は、その歴史を引き合いに出す。Mt Goxの崩壊、中国のマイニング禁止、市場のクラッシュを乗り越え、次の強気局面ではさらに高値を記録してきた。ブルームバーグの記事の中には、批判的でない意見もあった。パンサータ・キャピタルのダン・モアヘッドは次のように述べている。

「いつも誰かが恐怖、不確実性、疑念を広めている。常に何か問題がある。」

今の最大の疑問は、この瞬間が一時的な関心の喪失なのか、それとも物語の力のより永続的な侵食を示しているのかということだ。信頼が価値を生む市場では、注目を集める競争はコードと同じくらい重要かもしれない。

よくある質問 ❓

• なぜビットコインは1兆ドルのアイデンティティ危機に直面しているとされるのか？ ビットコインはピークから40%以上下落し、1兆ドル以上の時価総額を失い、その核心的な目的について議論を呼んでいる。
• **金とビットコインETFの乖離はどうなっているのか？**米国の金ETFは過去の流入で160億ドル以上を集めた一方、スポットビットコインETFは約33億ドルの資金流出を記録している。
• **予測市場は暗号投機に影響を与えているのか？**ポリマーケットやカルシーのようなプラットフォームは、迅速なイベント駆動型契約で個人投資家を引きつけており、暗号取引と競合している。
• **支持者はビットコインの基本的な要素は変わっていないと考えているのか？**多くのXユーザーは、供給上限、ネットワークの安全性、長期的な見通しは価格下落にもかかわらず維持されていると主張している。