「予測市場 ETF」競争開始！Roundhill 、 Bitwise 、 GraniteShares が先陣を切る

馬年が始まったばかりのこの時期、「予測市場型ETF」分野で激しい競争が展開されています。伝統的な投資と投機の予測が交差し、金融の構造が急速に変化するこの時代、主要なETF発行者は予測市場と連動した革新的な商品を通じて新たな境地を切り開いています。17日、ETF発行企業のBitwise Asset ManagementとGraniteSharesは、それぞれ米国証券取引委員会（SEC）に米国大統領選挙結果に焦点を当てた「予測市場型取引所取引基金（ETF）」の公開説明書を提出しました。

Bitwiseは火曜日に新たなETFシリーズ「PredictionShares」の募集説明書を提出し、ニューヨーク証券取引所アーカ（NYSE Arca）に上場予定の6つの予測市場型ETFを紹介しました。GraniteSharesも同日に類似の構造を持つ6つのファンドの説明書を提出し、これらはすべて米国大統領選の結果に基づいています。

この動きは、14日にRoundhill Investmentsが申請したものに続くもので、ブルームバーグのETFアナリストEric Balchunasはこれを「予測市場ETFの競争」と評しています。 これらのETFは、規制された取引所で取引される「二元イベント契約」（binary event contracts）—将来の出来事に対する賭け—に投資することで、金融、政治、投機の世界を融合させることを目的としています。 予測市場とそのETFの進化 予測市場は、特定の未来の出来事（選挙結果や経済指標など）の可能性に基づき、参加者が契約を売買する分散型プラットフォームです。これらの市場は集団の知恵を集約し、従来の世論調査よりも正確な予測を生み出すことが多いです。暗号通貨の分野では、Polymarketのようなプラットフォームがブロックチェーン技術を利用し、大統領選やスポーツイベントなどの現実世界の結果に対して透明性と改ざん防止を確保した賭けを可能にし、この概念の普及に寄与しています。 予測市場の魅力は、その効率性にあります。契約の価格は、市場がその出来事の発生確率について持つ暗黙の期待を反映しています。例えば、取引価格が0.60ドルの契約は、その出来事が60％の確率で起こると予測していることを示します。歴史的には、これらの市場は学術研究やアイオワ電子市場（Iowa Electronic Markets）などの早期プラットフォームに由来しますが、暗号通貨の統合により匿名参加やグローバルアクセスが可能となり、その人気は爆発的に高まっています。 現在、ETF発行者はこれらの概念を金融商品に変換し、アクセスしやすく規制された形態にしています。Polymarketなどのプラットフォームでの直接的な暗号通貨賭けとは異なり、これらのETFは商品先物取引委員会（CFTC）により規制された取引所に上場される二元イベント契約に投資します。各ファンドは、これらの契約に少なくとも80％の資産を投入し（例：2028年の米大統領選で民主党が勝利する場合）、イベントが実現すれば1ドルを支払い、そうでなければ0ドルを支払います。残りの資産は現金や短期国債で保有されます。この構造は、確率予測を取引可能な資産クラスに変換し、多様な投資を求めるが直接暗号通貨取引の複雑さを避けたい機関投資家を惹きつける可能性があります。 Roundhillはこのトレンドをいち早く開始し、大統領選、上院選、下院選の結果に連動したETFを申請し、スワップや「イベント契約」の直接保有を通じてリスクを取得しています。Bitwiseの「PredictionShares」シリーズやGraniteSharesの類似商品もこれに続き、いずれもNYSE Arcaに6つのファンドを上場させる計画です。内容は、2028年の大統領選で民主党または共和党が勝つことや、2026年の上院・下院の支配権に関するものです。 ブルームバーグのSeyffartは、これをより広範な「すべてのもののETF化」（ETF-ization of everything）の一環とし、こうした商品が予測市場の資産を証券化し、新たな投資チャネルを開く方法を強調しています。 これらの発行者が事件に基づくETFに関与するのは初めてではありません。Roundhillは以前、FLEXオプションを用いた全有または全無（all-or-nothing）型のETFを申請し、例えばS&P 500指数が2030年に10,000ポイントに達することに賭ける商品もありました。40以上の商品を持つ暗号指数ファンドのリーダー企業Bitwiseは、最近ではTaoやSuiなどのトークンを対象とした戦略ETFに拡大し、直接保有と間接的なリスクを組み合わせています。レバレッジをかけた個別株ETFで知られるGraniteSharesも、Strategy（MSTR）やRiot Platforms（RIOT）などの暗号関連株に対する2倍の長短ポジションを追求しています。 これらの申請は、暗号通貨の高いボラティリティと革新性を、馴染みのあるETFの形にパッケージングし、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の橋渡しを目指す動きの一環です。 コミュニティの反応と暗号エコシステムへの広範な影響 X（旧Twitter）上の暗号コミュニティは、これらの申請に対して興奮と慎重さを併せ持ち、予測市場の主流採用の兆しと見ています。著名なETFアナリストのEric Balchunasは、「競争が始まった……Roundhillの金曜日の申請が予測市場ETFの競争を引き起こした。GraniteSharesとBitwiseも参戦した」とツイートし、多くの反応を呼びました。コメントでは、「アルファを狙う新商品」や、「予測とヘッジにおける予測市場の役割の証明」といった内容が見られます。 全体として、X上の議論はこれらのETF申請を暗号の「金融化」の一歩と捉え、あるユーザーはRoundhillのスワップベースの構造を評価し、オプションETFにおける純資産価値（NAV）の侵食を回避している点を称賛しています。ポジティブな感情が多く、これらが予測市場の予測とヘッジにおける役割の証明と見なされる一方、SECの審査を経て承認されるかどうかは依然として不透明です。 これらのETF申請は、暗号通貨と伝統的金融の融合を示し、流動性をもたらし予測能力を高める可能性があります。暗号コミュニティにとっては、分散型取引所を操作せずに事件に基づく投機を行うことが容易になることを意味します。承認されれば、これらの商品の資産規模は数十億ドルに達し、現物ビットコインETFが暗号投資を一変させたのと同様の影響をもたらす可能性があります。 しかし、課題も残っています。二元契約は厳格に規制されており、SECの暗号関連商品の立場も変化しています。Balchunasが指摘するように、「これが初めての申請ではなく、最後になる可能性も非常に低い」との見方もあります。2026年の中間選挙や2028年の大統領選に向けて、これらのETFは政治リスクのヘッジ手段としても利用され、市場と地政学的リスクの境界を曖昧にする可能性があります。

Bitwise、GraniteShares、Roundhillの予測市場ETF参入は、暗号分野の成熟と革新の融合を示し、規制と出会う新たな局面を迎えています。コミュニティの反応が示すように、これは投資の新たな「アルファ」時代の到来を予感させますが、その成功はSECの承認を得られるかどうかにかかっています。