Michaël van de Poppe, une voix familière dans les cercles de graphique crypto, a signalé ce qu’il appelle une « divergence haussière » entre Bitcoin et l’or, un signal qu’il pense pourrait annoncer une rupture soutenue de Bitcoin alors que l’or se consolide. « La divergence haussière sur BTC vs. Or est en train de se manifester. Par conséquent, une forte cassure à la hausse alors que l’or se consolide et que Bitcoin sort. Je m’attendrais à ce que cette métrique continue de montrer de la force, car le marché baissier de Bitcoin en or est terminé », a écrit van de Poppe sur X, en joignant un graphique de ratio montrant la faiblesse relative récente de Bitcoin par rapport au métal jaune.
Cette observation intervient alors que le prix au comptant de Bitcoin affiche une nouvelle hausse. Lors de l’ouverture des marchés le 4 mars, Bitcoin se négociait au-dessus de 70 000 $, après une hausse qui a porté les prix dans la fourchette basse des 70 000 $. Les traders et analystes disent que ce mouvement est alimenté par une combinaison de titres macroéconomiques, de flux ETF et de rééquilibrages techniques après une période prolongée de sous-performance par rapport à l’or.
Les flux institutionnels donnent un contexte à l’importance de la divergence BTC-or en ce moment. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré de forts flux lors des dernières sessions, avec des flux d’une journée atteignant des centaines de millions, rappelant que de gros capitaux patients peuvent rapidement influencer l’équilibre offre-demande du marché. Les analystes ont souligné l’une des plus grandes journées de flux ETF en un seul jour de ce trimestre, un facteur qui a coïncidé avec la reprise de Bitcoin.
Fin du marché baissier relatif ?
Des recherches plus approfondies sur le ratio BTC/or suggèrent que l’avis de van de Poppe n’est pas isolé. Certains techniciens de marché ont identifié une fenêtre de plusieurs mois, environ 14 mois dans les comparaisons de cycles récents, où le ratio tend à atteindre un point d’épuisement, préparant le terrain pour que Bitcoin surperforme. Ce pattern, qui est apparu dans des cycles antérieurs, est évoqué par des traders qui pensent que le pire du marché baissier relatif pourrait être derrière nous.
Le bruit macroéconomique et géopolitique restera important. Tout au long de février et en mars, les titres provenant du Moyen-Orient et le changement de sentiment de risque parmi les investisseurs mondiaux ont provoqué des fluctuations intrajournalières marquées sur les actifs risqués et les valeurs refuges, y compris l’or. Pour les observateurs du marché, une validation réelle de la divergence haussière BTC-or serait une force soutenue de Bitcoin même si l’or se stabilise ou ne parvient pas à rassembler une hausse significative, une lecture de performance relative plutôt qu’une simple thèse à long terme.
Les analystes étudiant les corrélations ont soutenu qu’une rotation de leadership vers Bitcoin par rapport à l’or pourrait générer d’importants gains en pourcentage pour BTC si cette tendance se poursuit. Que devraient retenir les traders ? La prévision de van de Poppe est une lecture technique avec une corroboration macroéconomique. Si les ETF continuent d’attirer des capitaux et si le ratio BTC/or montre effectivement une reprise depuis son point bas de cycle, Bitcoin pourrait connaître une extension haussière de plusieurs semaines.
Mais comme toujours, le chemin ne sera pas linéaire. Les chocs géopolitiques, les changements de liquidité et le positionnement sur les dérivés peuvent faire fluctuer les prix dans les deux sens. Pour l’instant, les traders observeront si Bitcoin maintient son nouveau niveau supérieur à 70 000 $ et si l’action des prix de l’or confirme la consolidation que van de Poppe prévoit. Si ces deux conditions se réalisent, cette divergence haussière pourrait passer d’une note graphique à une narration de marché.
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