Les inquiétudes concernant la fuite de dépôts bancaires s'intensifient, le sénateur américain relance le débat sur la régulation du rendement des stablecoins

Le 27 février, le comité bancaire du Sénat américain a organisé une audition réunissant les régulateurs bancaires pour témoigner sur la question des rendements des stablecoins. La sénatrice démocrate Angela Alsobrooks a exprimé ses préoccupations : certains mécanismes de récompense des stablecoins pourraient, en l’absence de protections réglementaires, brouiller la frontière entre produits cryptographiques et dépôts bancaires, ce qui pourrait entraîner une fuite de dépôts.

Points clés de l’audition : vide législatif après la loi GENIUS sur les rendements

L’enjeu principal de cette audition concerne la manière dont la loi GENIUS (adoptée en juillet 2026) traite la question des rendements des stablecoins. La loi GENIUS interdit explicitement aux émetteurs de stablecoins de verser directement des intérêts aux détenteurs, mais ne prohibe pas les plateformes tierces comme Coinbase de proposer des récompenses aux utilisateurs. Ce vide législatif constitue le point central du débat.

Alsobrooks a déclaré : « Ce qui nous inquiète, c’est la possibilité de proposer des produits similaires à des dépôts bancaires, sans aucune protection ni régulation, et ce que cela pourrait signifier pour la fuite de dépôts à l’avenir. »

Le sénateur républicain de Caroline du Nord, Tom Tillis, a indiqué qu’il envisageait de soumettre une évaluation indépendante du risque de fuite de dépôts aux régulateurs : « J’ai besoin de rapports d’évaluation indépendants pour pouvoir continuer à faire avancer ce dossier. »

Cependant, le sénateur républicain de l’Ohio, Bernie Moreno, partisan des cryptomonnaies, a interrogé si toutes les autorités de régulation avaient « constaté une fuite massive de dépôts », ce à quoi les quatre responsables des régulateurs ont répondu par la négative. Travis Hill, président de la FDIC, a répondu : « La performance des banques reste plutôt bonne. »

Banque vs Crypto : confrontation de deux camps

Derrière ce débat se joue un conflit d’intérêts fondamental entre le secteur bancaire et l’industrie des cryptomonnaies, chacun proposant une analyse diamétralement opposée.

Une étude de l’Association des banques communautaires indépendantes (ICBA) indique que si les plateformes sont autorisées à payer des rendements sur la détention de stablecoins, cela pourrait entraîner une réduction de 1,3 trillion de dollars des dépôts dans les banques communautaires, diminuant leur capacité de prêt de 850 milliards de dollars. Faryar Shirzad, responsable politique chez Coinbase, a fermement contesté : « La popularité des stablecoins n’a aucun lien substantiel avec la fuite de dépôts dans les banques communautaires. »

Tim Scott, lors de l’audition, a cité une étude montrant qu’après l’adoption de la loi GENIUS, les dépôts avaient en réalité augmenté, affirmant que « les inquiétudes concernant la fuite de dépôts semblent totalement infondées. »

Résumé des positions

Banque (ICBA) : Permettre des rendements entraînera une fuite de 1,3 trillion de dollars de dépôts, réduisant la capacité de prêt des banques communautaires de 850 milliards de dollars.

Coinbase (Faryar Shirzad) : La diffusion des stablecoins n’a aucun lien réel avec la fuite de dépôts, et limiter les rendements étouffe l’innovation.

Régulateurs fédéraux (FDIC, etc.) : Aucune fuite massive de dépôts n’a été observée à ce jour, la performance globale des banques reste solide.

Maison Blanche : Efforts de médiation active, organisation de réunions entre cryptos et banques, avec un objectif de résolution d’ici la fin du mois.

La Federal Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a publié la veille de l’audition une proposition de mise en œuvre de la loi GENIUS, précisant sa compétence réglementaire sur certains émetteurs. La vice-présidente de la Réserve fédérale, Michelle Bowman, a indiqué qu’elle clarifierait la gestion des actifs numériques pour assurer que le système bancaire puisse « mieux soutenir les activités liées aux actifs numériques. »

Questions fréquentes

Quelle est la réglementation de la loi GENIUS concernant les rendements des stablecoins, et quels sont les principaux points de controverse ?

La loi GENIUS interdit aux émetteurs de stablecoins de verser directement des intérêts aux détenteurs, mais ne limite pas les plateformes tierces comme Coinbase de proposer des récompenses. Les opposants estiment que ces récompenses reproduisent en substance la fonction des intérêts bancaires, tout en étant peu ou pas régulées ; les partisans considèrent qu’il s’agit d’une concurrence légitime entre plateformes, sans menace pour le système bancaire.

Les données concrètes soutenant la crainte de fuite de dépôts dans le secteur bancaire existent-elles ?

À ce jour, aucune donnée concrète de fuite massive de dépôts n’a été rapportée par les régulateurs. La présidente de la FDIC a indiqué lors de l’audition que la performance des banques était « plutôt bonne ». L’étude citée par Tim Scott montre une augmentation réelle des dépôts après l’adoption de la loi GENIUS. La principale source d’inquiétude des banques repose sur des estimations prospectives (l’estimation de 1,3 trillion de dollars de fuite par ICBA), plutôt que sur des transferts de dépôts déjà constatés, ce qui maintient une divergence fondamentale dans les discours.

Comment le cadre réglementaire de l’OCC sur les stablecoins pourrait-il influencer le marché ?

La proposition de mise en œuvre de la loi GENIUS par l’OCC définit clairement sa compétence réglementaire sur les filiales bancaires nationales, les émetteurs de stablecoins de paiement agréés fédéralement, etc. Ce cadre offrira une voie réglementaire plus claire pour les émetteurs de stablecoins sous régulation, marquant une étape importante dans l’intervention réglementaire sur le marché des stablecoins.