Inventaire des stratégies d'arbitrage du marché prévisionnel : une machine à imprimer à faible risque ou un jeu à haut risque ?

Avec Polymarket et Kalshi, des marchés de prédiction décentralisés ont déjà accumulé plus de 9 milliards de dollars de volume de transactions mensuel en 2025, permettant aux utilisateurs de parier sur les résultats d’événements politiques, économiques et sportifs. Avec l’avancement de l’IA, diverses stratégies d’arbitrage voient le jour, allant de la détection d’erreurs de tarification interplateforme à la manipulation massive d’informations, attirant des milliers de traders. Cependant, ces stratégies, qui dépendent de l’inefficacité du marché et de l’asymétrie d’information, comportent aussi des risques. Cet article analyse en détail leur principe, leur processus et leurs dangers potentiels.

Logique de base : Que représente le « carnet d’ordres partagé » de Polymarket ?

Avant d’aborder les stratégies d’arbitrage, il faut comprendre le mécanisme central de Polymarket : le carnet d’ordres partagé (Shared Order Book).

Contrairement aux bourses traditionnelles, les ordres YES et NO de Polymarket sont miroir l’un de l’autre. Lorsqu’un marché affiche 10 ordres d’achat YES à 0,2 $, le système place automatiquement 10 ordres de vente NO à 0,8 $.

Ce design peut être décrit par la formule d’équilibre « YES + NO = 1 », garantissant que deux options d’un événement binaire peuvent, à l’échéance, être combinées pour échanger contre un certificat d’actif d’un dollar.

(Comprendre Polymarket en une seule lecture : qu’est-ce qu’un carnet d’ordres miroir ? Pourquoi YES + NO doit-il toujours faire 1 ?)

Arbitrage de couverture : couvrir un événement risqué pour sécuriser un profit

L’opportunité d’arbitrage la plus directe dans les marchés de prédiction réside dans leur fonction « d’assurance », essentielle aussi bien pour les investisseurs traditionnels que pour ceux en cryptomonnaie.

Arbitrage lors d’un ICO

Principe et exemple

Cette stratégie est couramment utilisée avant l’émission officielle d’un nouveau token (TGE) pour sécuriser un profit. Les investisseurs surveillent la valorisation du token sur des marchés OTC comme Whales Market ou Hyperliquid, ainsi que sur Polymarket, pour faire une estimation initiale et une comparaison.

Prenons l’exemple de Lighter (LIT). Lorsqu’en décembre 2025, ce token se négocie en pré-marché avec une valorisation FDV (fully diluted valuation) comprise entre 3 et 4 milliards de dollars, alors que la dernière levée de fonds l’évalue à seulement 1,5 milliard, et que le volume élevé pourrait être dû à des airdrops ou à du wash trading, on peut considérer que le prix est surévalué.

Les investisseurs détenant des airdrops ou des positions longues peuvent alors acheter NO sur Polymarket concernant la question « La FDV de LIT est-elle supérieure à 4 milliards de dollars ? ». Si, après l’ouverture du marché, le prix chute, la position prédictive peut compenser la perte en portefeuille.

Risques potentiels

Ce type de stratégie comporte le risque que la plateforme utilise le terme « capitalisation boursière » ou « FDV », et que la clôture ait lieu soit au moment de l’ouverture, soit plusieurs jours plus tard (par exemple, « après un jour »).

Couverture par événements : couvrir un risque lié à un événement externe

Principe et exemple

L’arbitrage basé sur des événements consiste à acheter une assurance inverse contre un événement externe pouvant impacter la valeur d’un actif. Cela est utile notamment lors des saisons de résultats d’entreprises.

Supposons qu’un investisseur détienne pour 10 000 dollars d’actions NVIDIA, et qu’il soit optimiste quant à l’IA, mais craint une correction si les résultats trimestriels déçoivent.

Pour couvrir cette incertitude, il peut rechercher sur le marché de prédiction des événements comme « Les revenus de NVIDIA cette saison seront-ils supérieurs aux attentes ? » ou « Le cours de NVIDIA clôturera-t-il en hausse ou en baisse aujourd’hui ? ». Il peut alors acheter NO sur « Revenus supérieurs aux attentes ».

Risques potentiels

Bien que cette stratégie permette de limiter certains risques, il faut rester vigilant face aux risques non anticipés ou à la perte de corrélation. Par exemple, si les revenus atteignent les prévisions (le marché prédit une défaite), mais que le prix de l’action chute en raison d’un marché surchauffé ou d’un seuil élevé, la perte en portefeuille peut être importante.

Arbitrage mathématique : augmenter la probabilité de succès par des calculs

Pour les traders à faible risque et avec un capital conséquent, le marché de prédiction offre des opportunités de gains avec une probabilité relativement élevée.

Stratégie de pari à haute probabilité

Principe et exemple

L’idée est de miser sur des événements dont la probabilité est supérieure à 95 %, et dont le résultat est quasiment fixé. Le trader achète ces options pour capter un petit gain avant la conclusion.

Par exemple, pour le défi « Alex Honnold peut-il réussir à escalader le Taipei 101 en main nue ? » si la fin du défi approche, que la diffusion en direct montre qu’il est proche du sommet et en pleine forme, le prix YES à environ 0,97 est difficile à faire changer. Le trader peut alors acheter.

Le gain par opération est d’environ 3 %, mais si cette opération est répétée sur plusieurs événements proches de la clôture, le rendement annualisé peut être significatif.

(Pariez sur Alex Honnold pour gravir Taipei 101 en 90 minutes ! La prédiction la plus populaire du marché)

Risques potentiels

Ce type de stratégie reste une « simple mise », et même avec une probabilité de 99 %, un événement exceptionnel (par exemple, Honnold abandonne à la dernière minute) peut entraîner une perte importante.

Arbitrage à choix multiple

Principe et exemple

Ce type d’arbitrage exploite les écarts temporaires dans un marché à options mutuellement exclusives, où la liquidité ou l’efficacité du marché est faible. Lorsqu’un marché où la somme des prix YES des options mutuellement exclusives est inférieure à 1, il existe une opportunité d’arbitrage sans risque.

Par exemple, dans un marché « Qui remportera l’élection présidentielle américaine » ou « Dans quel intervalle le prix de l’ETH sera-t-il à la fin du mois », si tous les choix sont mutuellement exclusifs et couvrent l’ensemble des options, et si le coût total d’achat de tous les YES est inférieur à 1, alors un arbitrage est possible.

Le trader achète alors proportionnellement tous les YES des candidats ou des intervalles de prix. Peu importe le résultat final, la clôture sera supérieure à la somme initiale investie.

Risques potentiels

Cependant, ces opportunités sont rares et rapidement exploitées par des bots haute fréquence. De plus, les frais de transaction et le slippage peuvent réduire la rentabilité.

Arbitrage basé sur l’écart d’information : suivre les « smart money » et leur réaction

Dans l’environnement transparent du Web3, suivre les « whales » ou « smart money » qui disposent d’un avantage informationnel devient une stratégie courante.

Suivi des smart money

Principe et exemple

Grâce à la transparence de la blockchain, l’entrée et la position des whales ou smart money sont visibles en temps réel. Les traders peuvent utiliser des outils de surveillance pour repérer les portefeuilles à haute probabilité de succès, puis automatiser la copie ou le suivi des transactions.

(Introduction à l’écosystème Polymarket : comment les 10 principaux outils de prédiction aident les traders à prendre des décisions)

Risques potentiels

Le principal risque est la latence des bots ou des plateformes, qui peut entraîner des prix d’achat trop élevés ou des ventes trop basses, rendant la stratégie non rentable à long terme. De plus, les gros acteurs peuvent manipuler la liquidité en se retirant, ce qu’on appelle le « frontrunning » ou « sniping ».

Stratégie d’interconnexion d’événements

Principe et exemple

Ce type d’arbitrage vise à exploiter les différences de réaction entre deux événements fortement liés, lorsque la vitesse de réaction ou l’interprétation diffère. Le trader observe deux marchés liés, et lorsqu’un changement dans le marché principal n’est pas encore reflété dans l’autre, il peut en profiter.

Par exemple, « Qui sera élu président des États-Unis en 2028 » et « Quel parti remportera l’élection » sont liés. Si un scandale grave touche un candidat républicain, la probabilité de victoire du parti démocrate augmente, et cette corrélation peut être exploitée en achetant « Le parti démocrate gagnera » avant que le marché ne réagisse.

Risques potentiels

Le risque principal est la rupture de la corrélation, due à des différences dans les règles de clôture ou à des événements imprévus comme le retrait ou le remplacement d’un candidat, rendant la stratégie inefficace.

Manipulation de l’information : créer de fausses « inside info »

Principe et exemple

C’est la technique de manipulation la plus connue dans les marchés de prédiction, consistant à créer artificiellement une fausse « information privilégiée » pour attirer les traders dans un piège.

Par exemple, un manipulateur achète massivement des options NO sur « La guerre entre les États-Unis et l’Iran aura-t-elle lieu aujourd’hui ? » pour faire monter le prix de YES, attirant ainsi l’attention des médias ou des outils de surveillance, et incitant d’autres traders ou bots à suivre. Ensuite, il achète en masse des NO avec un portefeuille propre.

Finalement, l’événement ne se produit pas, et le manipulateur réalise un profit énorme en sacrifiant une petite partie du coût de YES.

Risques potentiels

Le principal risque est la détection d’un événement imprévu, comme une guerre, qui peut entraîner des pertes importantes pour le manipulateur. De plus, une manipulation répétée ou trop évidente peut attirer l’attention réglementaire ou légale.

Résumé des risques et recommandations

En résumé, la compétitivité des marchés de prédiction repose sur « l’écart d’information » et « le raisonnement logique ». Cependant, le risque fondamental réside dans l’interprétation des règles de clôture par la plateforme. Avant de participer à une transaction, il est essentiel de bien lire les détails du marché et de comprendre que l’enjeu est la définition de l’événement par la plateforme, et non la réalité elle-même.

(Est-ce une invasion du Venezuela par les États-Unis ? La décision de Polymarket « Non » suscite la colère)

Cet article, qui recense les stratégies d’arbitrage dans les marchés de prédiction : machine à impression à faible risque ou jeu à haut risque ?, a été initialement publié par Chain News ABMedia.