MicroStrategy no enfrenta ventas forzadas de Bitcoin, ya que Cantor Fitzgerald informa a CNBC que su deuda no tiene desencadenantes de llamadas de margen.
Una declaración reciente de Cantor Fitzgerald ha abordado las crecientes dudas sobre si alguna vez se podría requerir que MicroStrategy venda sus participaciones en Bitcoin.
En una entrevista con CNBC, la firma afirmó que las condiciones actuales no crean ningún escenario en el que MicroStrategy se vea obligada a liquidar alguna de sus reservas de BTC.
Cantor Fitzgerald explica por qué no existen ventas forzadas
Cantor Fitzgerald dijo a CNBC que la estructura de capital de MicroStrategy protege a la empresa de una liquidación forzada.
Brett Knoblauch, jefe de Investigación de Activos Digitales de la firma, explicó que la deuda de MicroStrategy consiste principalmente en notas convertibles no garantizadas.
Estas notas no tienen condiciones de llamada de margen y no están vinculadas al precio de mercado de Bitcoin.
CANTOR FITZGERALD: $MSTR SE SALVA DE VENTAS FORZADAS DE $BTC
Cantor Fitzgerald dijo a CNBC: “No hay nada que pueda obligar a Strategy $MSTR a vender su Bitcoin.”
Brett Knoblauch, jefe de Investigación de Activos Digitales, explica por qué: la deuda de $MSTR es mayormente convertible no garantizada… pic.twitter.com/2XWB4QbjAv
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 21 de febrero de 2026
Knoblauch agregó que, debido a que la deuda no está garantizada, los prestamistas no pueden exigir a MicroStrategy que venda Bitcoin incluso durante una volatilidad extrema.
Afirmó que “no hay nada que pueda obligar a MicroStrategy a vender su Bitcoin,” y señaló que esta estructura juega un papel importante en la estrategia de la empresa.
También mencionó que la decisión de MicroStrategy de usar deuda a largo plazo creó más margen para la volatilidad.
Las maturidades se extienden años en el futuro, y las tasas de interés son bajas. Esto proporciona a la empresa mayor flexibilidad mientras continúa manteniendo Bitcoin como parte de su plan de tesorería.
Cómo MicroStrategy utiliza su estructura de tesorería
MicroStrategy ha construido una de las mayores tesorerías de Bitcoin del mundo. La empresa comenzó a comprar Bitcoin en 2020 y desde entonces ha ampliado sus participaciones a través de numerosos ciclos de mercado.
El enfoque de tesorería utiliza estructuras de deuda que no vinculan los pagos con el precio de Bitcoin.
Knoblauch dijo que este enfoque le da a la empresa más control sobre sus activos. Señaló que ningún prestamista puede exigir la liquidación basada en caídas de Bitcoin.
El plan a largo plazo de la empresa se centra en mantener su estrategia de Bitcoin y en usar herramientas de deuda que eviten estrés de liquidez a corto plazo. El enfoque también se basa en términos de financiamiento predecibles.
Debido a que las notas tienen tasas de interés bajas y fechas de vencimiento lejanas, la empresa puede mantener sus posiciones durante períodos de volatilidad.
Los investigadores de mercado dicen que esto diferencia a MicroStrategy de las empresas con exposición apalancada respaldada por colaterales.
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Apoyo institucional y planificación a largo plazo
La estrategia de MicroStrategy ha seguido atrayendo la atención institucional.
El presidente de la empresa, Michael Saylor, ha declarado que Bitcoin forma el núcleo del plan de tesorería a largo plazo de la firma.
Esta visión ha permanecido constante en diferentes condiciones de mercado.
Knoblauch dijo que los inversores institucionales entienden que la estructura de deuda de MicroStrategy es estable.
La combinación de notas no garantizadas y vencimientos extendidos crea un entorno en el que la firma puede esperar a que pase la volatilidad del mercado.
Esta estructura también respalda la visión declarada de la empresa de que Bitcoin es un activo a largo plazo.
Los analistas informan que el enfoque de la empresa contrasta con las estructuras utilizadas por firmas que dependen de préstamos respaldados por colaterales.
Debido a que MicroStrategy no usa Bitcoin como colateral para su deuda, evita ventas forzadas durante las caídas del mercado. La empresa ha declarado que planea continuar con este modelo.
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