Escrito por: JW, Techub News
El comienzo de 2026 ha sido más frío de lo esperado. Pensábamos que después de atravesar una larga fase de caída, la primavera estaba a la vuelta de la esquina, pero la realidad ha sido una repentina «ola de frío invernal».
Esto es como si estuvieras en Twitter viendo las declaraciones grandilocuentes de los «Constructores», y al voltear, los ves en LinkedIn cambiando silenciosamente su estado a «Abierto a oportunidades».
Las noticias recientes también son evidentes: el fundador de Block, Jack Dorsey, ese entusiasta del Bitcoin con cejas pobladas, ya no puede más. Según Bloomberg, Block (antes Square) ha iniciado un plan de despidos, recortando un 10% de su plantilla. Incluso si eres un gigante en pagos, o si tienes en mano Cash App, esa máquina de imprimir dinero, para mejorar la «eficiencia» todavía tienes que cortar.
¿En qué estado está toda la industria ahora? Las bolsas recortan personal para cumplir con regulaciones, plataformas NFT despiden por falta de volumen, proyectos GameFi se disuelven por tokens sin valor. Esto no es solo un invierno para las criptomonedas, sino una «despoblación y fortalecimiento» que atraviesa toda la industria tecnológica global.
Pero en medio de esta ola de despidos, hay un caso atípico: no solo no despiden, sino que están contratando a toda velocidad, incluso «regalando tokens».
Exactamente, hablamos de Tether.
Aquel que fue vigilado por la SEC, multado por el fiscal general de Nueva York, y durante años fue señalado por los bajistas como una posible quiebra inminente. Según Cointelegraph, planean ampliar su plantilla a 450 empleados.
Quizá te rías: ¿450 empleados? Binance, incluso después de recortar, tiene miles, y Coinbase también. Pero hay que mirar la eficiencia. Tether, con unos pocos cientos de empleados, gestiona activos por más de mil millones de dólares, y además acaba de extender su alcance a 140 proyectos de inversión en sectores tradicionales.
Mientras todos luchan en el mercado de Web3, Tether ha trasladado silenciosamente sus ganancias a Web2, e incluso a «el viejo mundo» más tradicional.
En este artículo, exploraremos qué estrategia está siguiendo Tether, esa «superbanco central» disfrazada de Web3.
El negocio más rentable, nunca requiere muchas personas
Primero, debemos aceptar una realidad que desespera a todos los emprendedores de Web3: Tether hace uno de los mejores negocios en toda la industria y en el mundo.
Mientras ustedes todavía sufren programando, gestionando operaciones, lanzando airdrops y protegiéndose de hackers, Tether solo necesita hacer una cosa: recibir dólares, emitir USDT y luego comprar bonos del Tesoro de EE. UU.
Durante estos años de altas tasas de interés en la Reserva Federal, Tether ha estado como en un paraíso. No necesitan complicadas algoritmos de liquidez como Uniswap, ni mantener una vasta red de nodos como Ethereum. Su modelo de negocio es tan simple que roza lo absurdo: «cobrar intereses».
Esto se llama la «impuesto de acuñación».
Por eso tienen pocos empleados. Porque imprimir dinero no requiere muchas manos.
Pero surge la pregunta: ¿qué hacen con las ganancias?
En la última burbuja alcista, la mayoría de los proyectos de Web3 (y algunos exchanges top) tras obtener beneficios, siguieron un camino común: derrochar, comprar mansiones, patrocinar estadios (el ejemplo de FTX Arena aún está fresco), o reinvertir en activos de baja calidad, jugando a la espiral ascendente con un pie en la caída. Todos sabemos cómo termina: cuando la marea baja, se revela quién estaba nadando desnudo.
Pero los altos directivos de Tether, especialmente Paolo Ardoino, el técnico que ahora ocupa la presidencia, muestran una mentalidad extremadamente conservadora, casi de «dinero viejo».
Tether no reinvierte sus beneficios en activos de alto riesgo (o lo hace en muy pequeña proporción), sino que actúa como un fondo soberano. Son conscientes de que la ventaja competitiva de USDT no está en la tecnología (emitir tokens ERC-20 no tiene barreras), sino en la confianza y la resistencia al riesgo.
El sector de las stablecoins, en apariencia una competencia tecnológica, en realidad es una lucha por la confianza. Quién puede pagar en condiciones extremas, quién puede mantenerse firme ante una tormenta regulatoria, quién no será liquidado ante un cisne negro, esa es la verdadera barrera. Tether ha pasado por innumerables «sentencias de muerte» en los últimos años, y cada vez ha sido salvada por reembolsos reales y reemisiones. Su crédito no se basa en auditorías, sino en pruebas de estrés de retiros masivos. Este proceso de selección en el mercado es en sí mismo una forma de respaldo.
Si revisas los informes financieros y noticias de estos dos años, verás que Tether está en medio de una emocionante «transición de virtual a real».
El dinero que ganan, no lo malgastan
Los datos más recientes son alarmantes. Según un informe de Jefferies, hasta enero de 2026, las reservas de oro de Tether superan los 23 mil millones de dólares. Esto equivale a 148 toneladas de oro físico, colocándolos en el top 30 mundial de mayores tenedores de oro.
¿Crees que compiten con los grandes ballenas del cripto? No, compiten con países.
Sus reservas de oro superan a las de Australia, Emiratos Árabes o Qatar. Solo en los meses de finales de 2025 y principios de 2026, compraron 32 toneladas de oro, solo superados en velocidad por las reservas de bancos centrales como Polonia y Brasil.
Es una jugada de gran visión en la gestión de riesgos de Tether.
Muchos temen la caída del dominio del dólar y la crisis de liquidez en los bonos estadounidenses. Como emisor de una stablecoin respaldada en dólares, Tether funciona como un banco sombra del dólar. Si EE. UU. sufre un colapso, USDT también se verá afectado.
Para mitigar este riesgo sistémico, Tether ha optado por el único activo tangible que ha resistido todas las crisis: el oro. Mientras otras stablecoins luchan por demostrar un respaldo del 100% en dólares, Tether ha cambiado silenciosamente su reserva principal a oro. Esto significa que, incluso si mañana el Departamento del Tesoro de EE. UU. tuviera un problema, o si el sistema de crédito del dólar colapsara, Tether aún tendría 148 toneladas de oro.
No es solo una empresa de emisión, sino una especie de «Reserva Federal digital» con ventajas de un sistema de respaldo real.
Este cambio en su estrategia reduce su exposición al riesgo. Antes, la mayor duda era la calidad de los activos en dólares; ahora, la pregunta es qué tipo de cartera de activos están construyendo. Cuando un emisor de stablecoins empieza a gestionar oro y diversificar inversiones como un banco central, su rol se ha desplazado. Ya no es solo una herramienta de liquidez en la cadena, sino un nodo invisible en el sistema financiero real.
También explica por qué la narrativa de Tether se ha desplazado del «idealismo cripto» hacia la «seguridad de los activos» y la «estabilidad a largo plazo». En un sector donde las historias cambian rápidamente, Tether prefiere estar del lado del tiempo. En los mercados alcistas, todos son innovadores; en las bajistas, solo cuenta el balance. Tether ha convertido las ganancias de la burbuja en certeza en tiempos de recesión.
140 proyectos, desde neurotecnología hasta agricultura
Si acumular oro es una estrategia defensiva, invertir en 140 proyectos tradicionales es una ofensiva total de Tether.
Al revisar su mapa de inversiones, parece caótico a simple vista, pero en realidad revela una estrategia inquietante: no solo adquieren activos, sino que apuestan por los «bienes esenciales» del futuro.
A diferencia de otros fondos cripto que invierten en tokens o protocolos, Tether distribuye sus beneficios en sectores como computación, energía, agricultura y salud, construyendo un imperio de recursos:
Primero, monopolizan la computación y energía, convirtiéndose en los «arrendadores» del auge de la IA. En los últimos dos años, han invertido en infraestructura de minería con energía geotérmica en Uruguay y El Salvador, y en Northern Data para entrar en el mercado de alquiler de potencia de cálculo para IA. La lógica es sólida: aunque la narrativa Web3 puede enfriarse, la demanda de potencia y electricidad para IA será una necesidad en la próxima década. Con fondos (USDT) y capacidad de cálculo (GPU), Tether se posiciona como un proveedor de infraestructura en la era digital.
Segundo, apuestan por la biotecnología, para diversificar riesgos. Poco conocido, Tether también ha invertido en Blackrock Neurotech, una empresa de interfaces cerebro-máquina. Para los capitalistas tradicionales, esto es apostar a la próxima era; para Tether, es transformar los beneficios de las stablecoins en tecnología que beneficie a la humanidad. Esto no solo mejora su reputación, sino que también rompe con los ciclos financieros habituales.
Tercero, invierten en agricultura y tierras, en una estrategia de protección básica. Comienzan a comprar terrenos y modernizar la agricultura. Suena poco glamoroso, pero es la inversión más sólida. Cuando la burbuja digital reviente, la comida y la tierra serán los verdaderos activos de valor. Es una estrategia de supervivencia apocalíptica.
Además, invierten en sistemas de pago en Georgia, patrocinan clubes de fútbol europeos, y buscan penetrar en el mundo físico. Todo esto indica que Tether quiere que USDT sea tan omnipresente como el agua o la electricidad, infiltrándose en la vida cotidiana.
La filosofía de supervivencia «Web2» de Tether
Volviendo a la pregunta inicial: ¿por qué Block despide y Tether contrata?
Porque Block sigue jugando en el «juego de crecimiento» de Web2. Cuando el crecimiento se desacelera, hay que reducir costos y ser más eficiente. Tether, en cambio, juega el «juego de los recursos».
Su expansión no busca crear DApps más impresionantes ni Layer 3. Los 450 empleados que contratan probablemente no programan en Solidity, sino que gestionan cumplimiento, relaciones gubernamentales, gestión de activos y geopolítica. Esa es la razón por la que Tether ha resistido varias fases de mercado bajista y ha superado a muchos competidores.
Son extremadamente «Web2» y hasta «tradicionales». En un casino lleno de aire y burbujas como Web3, Tether actúa como el casino, recoge las fichas más duras (dólares), y luego sale del casino para comprar edificios, tierras, lingotes y plantas de energía. Cuando otros en el casino pierden todo o son expulsados por regulaciones, Tether está en un rascacielos al lado, con un café en mano, observando todo.
Es una estrategia de máxima racionalidad, incluso con un toque de frialdad. Muchos critican la opacidad de Tether, su carácter de caja negra. Pero desde una perspectiva empresarial, hay que admirar a Ardoino y su equipo. No se dejaron engañar por las grandilocuentes narrativas de Web3. Saben que solo si las criptomonedas se convierten en «agua» y «electricidad», en parte del mundo real, podrán sobrevivir. Por eso, cuando ves a Block despidiendo personal o a instituciones reduciendo plantilla, no solo te angusties. Observa qué hace Tether.
Ellos te enseñan una lección sencilla: es fácil volar en la cresta de la ola, pero lo difícil es, cuando la marea se detiene, tener en las manos las raíces firmes en la tierra. Tether ha agarrado el oro, la potencia y la tierra.
Quizá esa sea la verdadera forma final de una empresa Web3: usar tecnologías descentralizadas para obtener beneficios extraordinarios, y luego, de manera centralizada, controlar los recursos productivos del mundo real.
Suena a ciberpunk, incluso a distopía, pero quizás esa sea la realidad.
