¿Ahora Bitcoin está oficialmente en un mercado bajista? Qué dicen los datos históricos

Varios analistas creen que la tendencia bajista actual de Bitcoin simplemente representa una corrección en un mercado alcista, pero ¿qué dicen los datos del mercado?

Bitcoin ha caído ya cinco meses consecutivos y cotiza un 46% por debajo de su máximo histórico de $126,000. Sin embargo, a pesar de esta tendencia bajista, los analistas todavía se niegan a considerarlo un mercado bajista completo. Creen que Bitcoin simplemente está atravesando una corrección dentro de un ciclo alcista más amplio, no entrando en otro invierno cripto.

No obstante, XWIN Research, una firma de investigación japonesa, no está de acuerdo. La firma argumenta que Bitcoin ya ha entrado en la etapa inicial de un mercado bajista. Según XWIN, muchos inversores no lo ven porque los niveles de precio actuales siguen siendo más altos que los vistos en mercados bajistas anteriores.

Puntos clave

• Bitcoin ha caído un 46% desde su pico de $126,000 y ahora cotiza alrededor de $67,900 tras cinco meses consecutivos de caída.
• XWIN Research dice que Bitcoin ha entrado en una fase de invierno temprano, con el Índice de Miedo y Codicia en 14 y una presión de venta estructural visible en los datos de flujo de capital.
• En 2024, entradas por 10 mil millones de dólares expandieron la capitalización de mercado, pero en 2025, más de 300 mil millones de dólares en entradas coincidieron con una disminución de la capitalización de mercado.
• Las pérdidas realizadas netas alcanzaron recientemente los 13.600 millones de dólares, igualando los extremos vistos durante el mercado bajista de 2022, aunque los mínimos pasados se formaron aproximadamente cinco meses después del pico de pérdidas.
• Bitcoin ha caído un 41% en cuatro meses consecutivos de pérdidas, un patrón que se vio por última vez en 2018, con una caída similar registrada anteriormente durante el mercado bajista de 2022.

Los inversores no reconocen el mercado bajista

La firma presentó razones por las cuales muchos participantes resisten esta idea. Primero, los inversores todavía recuerdan el dolor de 2022 y no quieren revivirlo. Además, Bitcoin cotiza a precios nominales mucho más altos que durante el último invierno, lo que hace que la situación parezca diferente.

Asimismo, el lanzamiento de ETFs spot, una adopción institucional más fuerte y una infraestructura mejorada también dan confianza a muchas personas de que la historia no se repetirá. Por ejemplo, líderes de la industria como Michael Saylor de Strategy habían sugerido que el mercado alcista se extendería hasta este año.

Por qué Bitcoin podría haber entrado ya en un mercado bajista

Aún así, XWIN Research enfatizó que el precio por sí solo no define el invierno. Notablemente, los cambios en la oferta y la demanda, los flujos de capital y el sentimiento proporcionan los datos reales. Actualmente, el Índice de Miedo y Codicia está en 14, un nivel clasificado como Miedo Extremo. La firma señaló que caídas similares en el sentimiento aparecieron en ciclos pasados antes de que los precios se ajustaran a la baja.

Los datos de flujo de capital también indican condiciones de invierno. En 2024, entradas por 10 mil millones de dólares ayudaron a expandir la capitalización de mercado de Bitcoin. Sin embargo, en 2025, más de 300 mil millones de dólares entraron en el mercado, pero la capitalización disminuyó.

XWIN Research ve esto como una señal de presión de venta en curso. Los datos de ganancias realizadas en cadena también muestran ganancias realizadas en caída, a pesar de los altos niveles de precio, lo que indica un debilitamiento de la fuerza interna.

Con base en estos datos, XWIN Research cree que Bitcoin ya podría estar entrando en invierno, incluso si los precios más altos y una infraestructura más sólida retrasan un reconocimiento más amplio. La firma dijo que reconsideraría esta opinión si las entradas en ETFs se estabilizan y si la distribución en cadena disminuye claramente.

Cómo la historia define el invierno de Bitcoin

Mientras tanto, el gráfico que acompañó el informe de XWIN presentó dos definiciones de invierno de Bitcoin. Bajo una definición amplia, el invierno se extendió desde el pico de noviembre de 2021 hasta el fondo de noviembre de 2022. Durante ese período de un año, Bitcoin cayó desde su máximo histórico y arrastró a todo el mercado cripto a una tendencia bajista.

Ideas de mercado bajista de Bitcoin | XWIN Research Sin embargo, bajo una definición más estrecha, la fase principal de invierno ocurrió desde mayo de 2022 hasta noviembre de 2022. Este período incluyó el colapso de LUNA, la quiebra de Three Arrows Capital (3AC) y la bancarrota de FTX.

Los analistas están divididos sobre lo que viene

Sin embargo, no todos están de acuerdo en que un mercado bajista ya haya comenzado. El inversor y comentarista Mr. Crypto Whale compartió lo que llama su hoja de ruta para el mercado alcista de 2026.

Notablemente, él cree que la tendencia bajista actual de este mes es una trampa bajista y que llevará a una ruptura de Bitcoin en marzo. Predice una temporada de altcoins en abril y un nuevo máximo histórico alrededor de $215,000 en mayo. Después de eso, ve una trampa alcista en junio, una cascada de liquidaciones en julio y el inicio oficial de un mercado bajista en agosto.

Mientras tanto, Bitcoinsensus informó que las pérdidas realizadas netas de Bitcoin han alcanzado niveles similares a los peores momentos del mercado bajista de 2022. Hace apenas tres días, las pérdidas realizadas alcanzaron los 13.600 millones de dólares.

Sin embargo, Bitcoinsensus recordó a los inversores que en 2022, las pérdidas realizadas alcanzaron su pico aproximadamente cinco meses antes de que se formara el fondo real del mercado, lo que muestra que los fondos toman tiempo en desarrollarse.

El autor de CryptoQuant, Woo Minkyu, también advirtió hace tres meses que Bitcoin ya había entrado en un mercado bajista, citando el Indicador de Momentum del Ciclo de Bitcoin (BCMI), aunque todavía cotizaba por encima de $86,000. Hoy, Bitcoin cotiza en $67,900.

Una tendencia bajista que refleja mercados bajistas pasados

Además, el rendimiento reciente de Bitcoin se asemeja cada vez más a los mercados bajistas pasados. El activo ha registrado cuatro meses consecutivos de pérdidas y está en camino de registrar un quinto. Durante este período, Bitcoin ha caído un 41%.

La última vez que Bitcoin registró cuatro meses consecutivos de caídas fue durante el mercado bajista de 2018, ni siquiera en 2022. La última vez que sufrió una caída del 41% ocurrió durante el mercado bajista de 2022.