البيتكوين والذهب تحت ضغط متزامن: كيف يعيد ارتفاع أسعار النفط والمعدلات المرتفعة تشكيل منطق الأصول الآمنة؟

Gate News أخبار، في 20 مارس، وفي ظل تصاعد الصراعات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، تعرضت الأصول التقليدية الآمنة والأصول المشفرة لضغوط في الوقت نفسه. خلال الأسبوع الماضي، انخفض سعر الذهب بنحو 10%، كما تراجع البيتكوين من ذروته المرحلية بأكثر من 7%، مما أثار نقاشات جديدة حول فعالية “الأصول الآمنة”.

المتغير الرئيسي في هذا التعديل يأتي من سوق الطاقة. مع تعطيل حركة المرور عبر مضيق هرمز، ارتفعت أسعار النفط الدولية إلى مستوى 119 دولارًا للبرميل، مما أدى إلى ارتفاع توقعات التضخم. وأشار المحلل لورنس فراوسن إلى أنه على الرغم من أن الصراعات الجغرافية عادةً ما تكون إيجابية للذهب، إلا أن ارتفاع أسعار النفط في البيئة الحالية أدى إلى تأجيل جدول خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أضعف دعم الذهب.

وأوضح محلل Keyrock بن هارفي أن ضغوط التضخم دفعت عائدات السندات الأمريكية إلى حوالي 4.24%، وفي ظل بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، زادت تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير ذات العائد بشكل ملحوظ، مما قلل من جاذبية الذهب. كما أن قوة الدولار الأمريكي ضغطت بشكل إضافي على الذهب.

أما بالنسبة للبيتكوين، فقد تأثرت أيضًا بتشديد السيولة الكلية. على الرغم من أن السعر لا يزال أعلى من مستوى ما قبل اندلاع الصراع في نهاية فبراير، إلا أن السوق يعتقد عمومًا أن الارتداد السابق كان أكثر نتيجة لتغطية المراكز القصيرة وليس تدفقات جديدة من الأموال. وقال فراوسن إن هيكل العقود غير المغطاة حاليًا يظهر تصاعد التنافس بين المشترين والبائعين، وإذا انخفض السعر دون 70,000 دولار، قد يعود البيتكوين لاختبار منطقة 60,000 دولار.

ومع ذلك، لا تزال الأموال المؤسسية تقدم دعمًا معينًا. تظهر البيانات أن صناديق البيتكوين ETF سجلت تدفقات صافية لسبعة أيام متتالية، وبلغت إجماليًا حوالي 96 مليار دولار، مما يدل على أن بعض الأموال طويلة الأمد لا تزال تتجه نحو السوق.

في المرحلة الحالية، يضغط ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع التضخم، واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة على أداء الذهب والبيتكوين في آنٍ واحد. على المدى القصير، إذا استمرت أسعار الطاقة عند مستويات عالية وظلت السياسات النقدية متشددة، فقد تظل الأصول عرضة لمزيد من التقلبات. أما الاتجاه المتوسط، فسيعتمد على سرعة تراجع التضخم والتغيرات الحدية في بيئة السيولة العالمية.