آرثر هايز: إن الإنفاق الحربي يضخ إلى السوق مبالغ كبيرة، والبيتكوين بحلول نهاية العام تصل إلى 125 ألف دولار

صرّح آرثر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة مايلستروم، في كلمة ألقاها في 27 أبريل خلال مؤتمر بيتكوين لاس فيغاس لعام 2026 بأن موقفه أصبح صعوديًا تجاه البيتكوين، متوقعًا أن يصل البيتكوين بنهاية العام إلى 125 ألف دولار، مدفوعًا بانكماش ائتماني خفي تقوده تقنية الذكاء الاصطناعي، وبانتقال السياسات من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رئيسه الجديد كيفن وورش، إضافةً إلى تغيّر هيكلي يتمثل في قيام البنوك التجارية الأمريكية بامتصاص الديون الحكومية.

طرح الانكماش الائتماني الخفي الناجم عن الذكاء الاصطناعي

وفقًا لما ذكره هايز في كلمته، يصف الأثر الذي تسببه تقنية الذكاء الاصطناعي على إيرادات شركات SaaS التقنية بأنه «حدث انكماش ائتماني خفي تم تجاهله من قبل البنك المركزي»، ويُصنّفه بأنه «أزمة رهن عقاري جديدة»: إذ إن الموظفين من ذوي الخبرة المعرفية الذين يعتمدون على قروض البنوك التجارية للحفاظ على رواتب مرتفعة يمثلون تعرضًا كبيرًا لمخاطر الائتمان، ولم يُدرج هذا بعد في الميزانية العمومية للبنوك.

اقتَبس هايز مباشرة: «هذه الأسهم تلقت ضربة قوية. أعتقد أن هذا يشير إلى وقوع حدث انكماش ائتماني لم يلحظه البنك المركزي؛ وبالتالي فإن البنك المركزي يطبع نقودًا بقدر غير كافٍ، وينخفض البيتكوين تبعًا لذلك.» وأضاف: «لا أستطيع الانتظار حتى يتولى كلاود المهمة. سيكون لذلك تأثير شديد السوء على المؤسسات التي تمنح قروضًا لفئات الدخل المرتفعة جدًا.»

سريان ESLR: تقدير S&P Global لـ 1.3 تريليون دولار من قروض جديدة و4 تريليونات دولار لخلق الائتمان

وفقًا لتقديرات S&P Global التي استشهد بها هايز خلال كلمته، من المتوقع أن يؤدي تخفيف قواعد «نسبة الرفع المالي التكميلي المُعزّزة» (Enhanced Supplemental Leverage Ratio، ESLR) التي دخلت حيز التنفيذ في 1 أبريل، إلى تحفيز 1.3 تريليون دولار من القروض الجديدة، مع تمكين بنوك كبيرة مثل بنك جيه بي مورغان وبنك سيتي من تقليل الاحتفاظ بالمخصصات مقابل الأصول؛ بينما تحصل البنوك الصغيرة على مساحة أوسع للإقراض في مجالات البناء والصناعة.

حَسَب هايز ذلك باستخدام تأثير مضاعِف للبنوك يقارب 3 مرات، واقتبس مباشرة: «لذلك يمكن أن يُنتج حوالي 4 تريليونات دولار، وهذا يتجاوز التدمير الائتماني الذي تسببه البطالة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي. هذه هي الأسباب التي تجعلني أكثر ترجيحًا للبيتكوين.»

مصاريف زمن الحرب وتحليل سياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لكلام هايز، بعد اندلاع حرب بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير، تفوق أداء البيتكوين على أداء ناسداك وأسهم شركات SaaS؛ ومن المتوقع أن تقترب ميزانية الدفاع الأمريكية من 1.5 تريليون دولار (أعلى بنحو 50% من التمويل السابق)، ما يوفّر دفعة جديدة لجهة الطلب على الائتمان. استشهد هايز: «البيتكوين تركز الآن على تضخم زمن الحرب.»

وبخصوص المرشح لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، قال هايز إن وورش سيتعاون مع وزير الخزانة سكوت بيسنت، ولن يجرى عبر عمليات تقشفية من نوع إدارة الميزانية العمومية. واقتبس هايز: «في النهاية، نحن أصدرنا 38 تريليون دولار من الديون، والحكومة تحتاج إلى التمويل. سيلتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بواجباته لضمان النظام في السوق، حتى يتمكن الناس من شراء هذه الديون.»

هدف البيتكوين بنهاية العام ومؤشر السيولة

وفقًا للاقتباس المباشر الذي قدمه هايز في ختام كلمته، فإن مؤشر سيولته الشخصي يسير مع البيتكوين بدءًا من بلوغ القاع في نوفمبر، ومنذ ذلك الحين بدأ في الارتفاع مجددًا؛ وقال هايز: «حان الوقت لاختراق. أعتقد أن سعر هدفي بنهاية العام سيكون حوالي 125 ألف دولار.»

الأسئلة الشائعة

ما أساس توقع آرثر هايز لهدف بيتكوين بنهاية العام؟

وفقًا لكلمة آرثر هايز في مؤتمر بيتكوين لاس فيغاس لعام 2026، يتوقع أن يصل البيتكوين بنهاية العام إلى 125 ألف دولار، ويعتمد ذلك أساسًا على 1.3 تريليون دولار من القروض الجديدة التي يطلقها ESLR (تقدير S&P Global)، وعلى خلق ائتمان بقيمة 4 تريليونات دولار ناتج عن تأثير مضاعِف للبنوك بمقدار 3 مرات، إضافةً إلى نحو 1.5 تريليون دولار من الإنفاق الدفاعي في زمن الحرب.

ما تقدير التأثير الملموس لسريان ESLR على قروض البنوك؟

وفقًا لتقديرات S&P Global التي استشهد بها هايز في كلمته، دخل ESLR حيز التنفيذ في 1 أبريل ومن المتوقع أن يؤدي إلى تحفيز 1.3 تريليون دولار من القروض الجديدة؛ وباستخدام تأثير مضاعِف للبنوك يقارب 3 مرات، استنتج هايز أن إجمالي خلق الائتمان سيصل إلى حوالي 4 تريليونات دولار.

كيف يحلل هايز تأثير تولّي كيفن وورش منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سيولة السوق؟

وفقًا لما ذكره هايز في كلمته، يرى أن وورش سيتعاون مع وزير الخزانة سكوت بيسنت للحفاظ على ترتيب سوق السندات، وأن نحو 3 تريليونات دولار من احتياطيات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي تحتفظ بها البنوك سيساعد في تقليص الميزانية العمومية عبر عمليات مبادلة الاحتياطيات بأذون/سندات الخزانة، لكن الأثر الصافي على سيولة الدولار سيكون صفراً.