بيتكوين "حاجز 90,000" يصعب تجاوزه! السوق ينتظر قرار معدل الفائدة من الفيدرالي، ويترقب السيولة، ويبحث عن الاتجاه

مع اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لاتخاذ قرار بشأن سعر الفائدة، ومع تداخل المخاطر الاقتصادية والسياسية العامة، يتجه المستثمرون نحو الحذر، حيث يظل البيتكوين اليوم (28) يتداول دون مستوى 90,000 دولار، مع جو من الانتظار في السوق. البيانات على السلسلة: السوق يتحول من هجوم إلى دفاع، وارتفاع الطلب على التحوط أشارت مؤسسة تحليل البيانات على البلوكتشين Glassnode في تقريرها الأخير إلى أن حجم التداول الفوري استقر ولكنه لا يزال منخفضًا، مما يدل على أن السوق في فترة تماسك ولم يظهر اتجاهًا اتجاهيًا. وأكد التقرير أن جميع المؤشرات، سواء كانت على السلسلة أو العقود الآجلة أو المؤشرات، تظهر أن السوق قد تحولت إلى وضع “دفاعي”، مع استمرار ضغط البيع، وارتفاع الطلب على التحوط بشكل متزامن.

قال محلل Glassnode: «على الرغم من أن معدل الرافعة بدأ في التراجع، إلا أن هيكل السوق لا يزال هشًا بسبب ضغط البيع المستمر وارتفاع الطلب على التحوط. يعتمد استقرار السوق في المستقبل على عودة المشترين إلى السوق وتراجع ضغط البيع في الوقت المناسب.» تقلص المؤسسات: خسارة صندوق ETF أسبوعيًا بمقدار 13 مليار دولار في الواقع، تؤكد اتجاهات المستثمرين المؤسساتيين أيضًا مخاطر الهبوط. تظهر البيانات أن تدفقات العملات المشفرة العالمية من نوع ETP خرجت صافيًا بمقدار 17 مليار دولار الأسبوع الماضي؛ كما سجل صندوق ETF الفوري للبيتكوين في الولايات المتحدة خروجًا صافياً لمدة 5 أيام تداول على التوالي، مع خسارة إجمالية تزيد عن 13 مليار دولار. يتوافق هذا الاتجاه من “إزالة المخاطر” مع تراجع أسعار العملات. ومع انخفاض الطلب من المؤسسات، عاد البيتكوين من أعلى مستوى له في منتصف يناير عند 97,850 دولارًا ليهبط بأكثر من 10%. لاحظ فريق تحليل Bitfinex أن منحنى التقلبات قصيرة الأجل في سوق الخيارات أصبح أكثر حدة بشكل ملحوظ. وهذا يعني أن المتداولين يقومون بتغطية استراتيجياتهم ضد أحداث قصيرة الأجل (مثل قرار Fed) بشكل تكتيكي، وليس بناءً على توقعات سلبية طويلة الأمد للسوق. كما أن التغير في التقلب الضمني للعقود الآجلة لم يتغير كثيرًا، مما يدل على أن السوق لم يدخل في حالة هلع مفرط. من الناحية الاقتصادية العامة، يتفق المحللون على أن مقاومة البيتكوين لمستوى 9,0000 دولار تعكس إعادة تسعير توقعات الفائدة، وليس انهيار هيكل الطلب. وأشار Jimmy Xue، الشريك المؤسس لـ Axis، إلى أنه مع ارتفاع توقعات السوق بـ “استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول”، زادت معايير الاستثمار في الأصول ذات المخاطر بشكل واضح، ويجب على البيتكوين أن يتنافس بشكل مباشر مع سندات الخزانة الأمريكية ذات العائد القريب من 4%. وأكد على أن:

يجب على البيتكوين أن يشارك في المنافسة استنادًا إلى ميزته كأداة تحوط هيكلية، وليس فقط أن يكون “إسفنجة سيولة عالية بيتا”.

ارتفاع تكلفة رأس المال يعني أن أيام شراء الأصول وتحقيق الأرباح بسهولة في عام 2025 قد انتهت، وحل محلها مرحلة أكثر انتقائية وتركز على القيمة والنمو.

التخلي عن العملات المشفرة والاستثمار في الذهب والفضة زاد الشعور العام بالتحوط من خلال تصاعد التوترات الجيوسياسية، وأزمة إغلاق الحكومة الأمريكية، ومخاطر تقارير الأرباح للشركات الكبرى، مما دفع الأموال للهروب إلى الأصول التقليدية مثل الذهب والفضة. أشار Paul Howard، المدير التنفيذي في Wincent، إلى أن المخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي دفعت المتداولين إلى بيع العملات المشفرة والاستثمار في السلع الأساسية. أما Gracie Lin، الرئيس التنفيذي لشركة OKX في سنغافورة، فقالت إن تداخل العديد من المخاطر الاقتصادية الكلية يجعل السوق حساسًا جدًا للأخبار. في ظل ارتفاع أسعار الذهب، وعدم حل عدم اليقين السياسي والتنظيمي، قد يظل البيتكوين في نطاق تقلبات قصيرة الأمد. وأوضحت أن التأثير الحقيقي على السوق في المستقبل قد لا يكون قرار سعر الفائدة، بل التغيرات في السيولة والمخاطر السوقية قبل وبعد صدور القرار.