بيتكوين "مُقدّر بشكل كبير منخفض" ولكن لا يمكنه الارتداد! المحلل: "الجمود في السوق" من المتوقع أن يستمر

بعد أن شهدت بيتكوين تقلبات عنيفة كالامواج في أكتوبر ونوفمبر من عام 2025، أصبحت تتداول بشكل مستمر بين 85,000 و 90,000 دولار أمريكي لعدة أسابيع. وأشار المحللون إلى أن السوق لا تزال تفتقر إلى محفزات واضحة للارتفاع، ومن المتوقع أن يستمر اتجاه التذبذب في بيتكوين. قال جيري أوشا، مدير رؤى السوق العالمية في هاشديكس: «على الرغم من أن التحول في السياسة النقدية الأمريكية أو تقدم مشروع قانون العملات المشفرة في الكونغرس قد يجلب بعض الدفعات الإيجابية خلال الأسابيع القادمة، إلا أن بيتكوين لا تزال في نطاق التذبذب في الوقت الحالي.» كما أن مدير الأبحاث والاستراتيجيات في مركز الأبحاث المالية بشركة تشارلز شواب، جيم فيرراولي، يتبنى وجهة نظر محافظة نسبياً. وأوضح أن تشارلز شواب لا يحدد هدف سعر محدد لبيتكوين، ولكن بشكل عام، لا تزال 2026 سنة واعدة، رغم أن سوق العملات المشفرة قد يكون «مملًا» نسبياً في ذلك العام. تحليل جيم فيرراولي أظهر أن هذا التصحيح ليس فقط كبيرًا، بل هو ضروري لنضوج الأصول: «عند مراجعة أدنى مستوى في نوفمبر 2022، الذي تلاه ارتفاع قياسي في أكتوبر من العام الماضي عند 126,000 دولار، حيث تضاعف سعر بيتكوين خلال ثلاث سنوات، فإن السوق الآن في مرحلة هضم، وتحتاج إلى وقت لاستيعاب هذا الارتفاع الكبير.» التمثيل الحصري لصناديق ETF: المؤسسات الكبرى لا تزال تراقب من الجانب من الجدير بالذكر أن هيكل السوق قد تغير بشكل سري. بعد تحقيق أعلى مستوى تاريخي، شهدت أنشطة الشبكة انخفاضًا ملحوظًا خلال الأشهر القليلة الماضية، وحل محلها تدفقات أموال ETF التي أصبحت القوة المحركة الرئيسية وراء تحركات السعر. قال جيم فيرراولي: «انخفاض رسوم التداول، وتحقيق أرباح من قبل المستثمرين على المدى الطويل، بالإضافة إلى انخفاض رصيد البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوياته، جعلت السوق الآن مدفوعة بشكل كامل بتدفقات أموال ETF.» هذا التحول الهيكلي، رغم أنه جعل الاستثمار في بيتكوين أكثر سهولة، إلا أنه قد يشتت الإشارات السوقية على المدى القصير. وأكد جيم فيرراولي:

المؤسسات الكبرى الحقيقية لم تدخل السوق بعد بشكل كامل، وعند إصدار التشريعات ذات الصلة، قد يتم دفع سعر بيتكوين للاستمرار في الارتفاع.

هل ستأتي «شتاء التشفير»؟ أشار هاي سونج جونج، المدير التنفيذي لشركة هايبريون دي فاي، إلى أن سرد بيتكوين يتغير. مع تراجع تدفقات صناديق ETF في بداية العام، أصبحت الأصول الرقمية أقل بريقًا مقارنة بالفئات الأخرى. وفي ظل غياب موجة جديدة من التمويل المؤسسي أو تحول في الاقتصاد الكلي (مثل خفض الفائدة)، يتوقع أن تظل بيتكوين في حالة «تداول جانبي». رأي ويلي ريفز، المدير التنفيذي لشركة فولد للتكنولوجيا المالية، كان أكثر مباشرة، حيث اعتبر أن الأمر يتعلق فقط بـ «دورة العرض والطلب»:

بيتكوين حالياً في حالة تقييم منخفض بشكل كبير، والسوق ينتظر أن ينتهي ضغط البيع، وأن تدخل موجة جديدة من الشراء.

أما فيما يخص ما إذا كانت السوق قد دخلت دورة جديدة من «شتاء التشفير»، فهناك آراء متباينة. قال جيم فيرراولي: «وفقًا للتعريف التقليدي، فإن بيتكوين بلا شك في سوق هابطة. لكن، نظرًا لتقلباتها العالية، فإن تصحيح بنسبة 30% ليس أمرًا غير معتاد.» على الرغم من أن بيتكوين والأسهم الأمريكية غالبًا ما يكونان مرتبطين إلى حد ما، إلا أن لبيتكوين محركاتها الخاصة: عرض النقود، وآلية التضخم الانكماشي، والأهم من ذلك، معدل التبني. وما إذا كان معدل التبني سيختراق، هو أكبر سؤال هذا العام.

مكي ديلي｜توقعات السوق تركز على تصعيد الأزمة في الشرق الأوسط، والحذر من تقلبات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع