TestnetNomad

刚刚看到挪威邮轮（Norwegian Cruise Lines）的股价本周暴跌19.5%，说实话，如果你在追踪旅游股，这背后的故事还挺有意思的。公司在财报上（就数字本身而言）确实是“打败了盈利预期”，但一到管理层的指引就直接大幅塌陷。最近成长股反复出现的经典套路——“业绩超预期但前景不及预期”，一直在困扰市场。
那么事情到底怎么回事呢？第四季度营收为22亿美元，年同比增长6%，但仍未达预估（分析师预估）1.4亿美元。每股收益看起来倒是不错，增长47.3%至0.28美元（调整后）。但随后管理层下调了2026年的指引——问题也正是从这里开始全面失控。公司给出的2026年EPS指引在2.38美元（中点），“听起来”像是增长，但你要是把它和华尔街原本预期的2.58美元对上，就会发现这是相当明显的偏差。也就是说，在面向未来的预期上出现了相当大的落空。
我注意到的一点是，管理层几乎是在承认自己把部署策略搞错了。他们表示挪威邮轮在某些市场产能过度延伸，且点名加勒比地区是问题区域。这也印证了Elliott Management此前对执行层面问题的说法：在与竞争对手相比时，挪威邮轮的执行存在不足。而EBITDA指引为2.95亿美元，仅增长8%。全年净收益率预计持平，这并不算令人振奋。
接着再叠加上周末爆发的伊朗局势。油价飙升，而像挪威邮轮这样对燃料成本暴露度较高的旅行股，这当然不理想。更高的燃料价格

刚刚注意到罗斯柴尔德& Co在二月份将Church & Dwight的评级从卖出上调至中性。虽然不算非常看涨，但毕竟是一个转变。分析师的目标价为103.48美元，比目前交易价格101.45美元仅有约2%的上涨空间。
有趣的是机构持仓情况。大约有1560只基金持有CHD，虽然比上一季度减少了207只。看跌/看涨比率为0.64，偏向看涨。Capital International Investors大幅增加了持股——从950万股增至1130万股，涨幅达15%。摩根大通也将其持仓增加了近20%，值得注意。
收入预测则显得较为疲软——下降4.32%，约为59亿美元。非GAAP每股收益预测为3.86。一些大型指数基金如Vanguard实际上减少了配置，尽管持股数保持稳定，这是一个混合信号。Fundsmith增加了5.55%的持仓权重，显示出一定的信心。总体来看，表现出谨慎的乐观——罗斯柴尔德的升级并未引起太大反响，但机构的动作表明人们也没有急于退出。

刚刚发现，奥本海默在2月底将甲骨文的评级从“表现”上调至“跑赢大盘”——如果你问我，这是一个相当可靠的信号。他们的目标价为286美元，比当时大约146美元的交易价格上涨了近96%。这背后显示出相当强的信心。
有趣的是基金的持仓情况。超过4700家机构持有甲骨文股票，一些大型指数基金如先锋基金在上个季度实际上增加了40%以上的配置。摩根大通略微减持，但整体机构资金似乎对这只股票持相当看好的态度。看涨/看跌比率为0.88，也偏向看涨。
收入预测显示略有下滑，每股收益也比之前的预期略低，但分析师群体显然看到了一些积极的迹象。如果你关注企业软件板块，这值得留意。

刚刚查看市场，哇，印度股市今天暴跌得很厉害。油价突破每桶100美元，这是自2022年以来的首次，基本上带动了一切下跌。中东产量削减加上霍尔木兹海峡局势让交易员们非常担忧。BSE Sensex下跌了2,192点——这是2.8%的跌幅——而Nifty下跌了665点，或2.7%。这次暴跌对大盘股影响很大。Axis Bank、M&M、L&T、Maruti Suzuki、Asian Paints、Tata Steel、SBI和IndiGo都下跌了4%到8%。UltraTech Cement下跌了3.7%。有趣的是能源板块——Tata Power在其与Salesforce合作消息后下跌超过2%，而Gujarat Narmada Valley Fertilizers因为中东冲突影响液化天然气供应，暴跌了5.4%。这是那种地缘政治影响波及一切的日子。油价的剧烈变动真的改变了这些股票的格局。

你有没有注意到最好的投资模式总是在重复？我在挖掘一些旧的市场历史时，偶然发现了关于Taser——那家在华尔街成为传奇的电击枪公司的疯狂故事。
在2002-2003年，Taser的股价疯狂上涨。从2002年10月到2004年12月，股价从0.40美元飙升到33.45美元。涨幅高达8,262%。简直令人难以置信。是什么促成了这一切？公司在产品创新方面做得非常出色，他们的X26型号——更轻、更紧凑，非常适合执法部门。然后9/11事件发生了，国防部开始为他们提供资金，突然间全国的每个警察局都想要他们的技术。到2003年底，超过4000个执法机构采用了Taser枪。这是时机、产品契合度和几乎没有竞争的完美风暴。
传奇投资者William O'Neil对这一走势进行了极度研究。他注意到Taser不仅仅是一次上涨——它突破了连续两个高紧旗形图案。对于不熟悉的人来说，O'Neil的高紧旗形图案是这样的：股票在4-8周内上涨100%以上，然后盘整，回调不到25%，再一次突破更高。听起来简单，但非常罕见。O'Neil曾凭借识别Qualcomm和Taser的这些图形赚取了巨额财富。
现在事情变得有趣了。我现在在观察Sandisk，图表给我带来了2003年Taser的强烈预感。1月，Sandisk突破了一个典型的高紧旗形，并在短短四周内上涨了154%。从那以后，它一直在围绕25%的范围内盘整——可能又形成

刚刚看完 Perpetual 的 H1 业绩，数字相当稳健。税前利润基本翻倍，达到 69.7M 澳元，而上一年同期为 34.7M 澳元，同比实现了大幅增长。更有意思的是，这并不只是收入增长在推动——他们实际上把费用从 634.3M 澳元削减到了 607.2M 澳元，而且本期没有出现减值损失，去年同期则录得 25.5M 澳元的减值冲击。
税后底线利润为 53.9M 澳元，折合每股 46.5 仙，较 $12M 之前的 10.6 仙有显著提升。这是相当有意义的改善。若剔除一次性项目，基础利润为 112.7M 澳元，而此前为 110.5M 澳元，因此核心业务运营得住，表现良好。
收入小幅上升至 704.1M 澳元（上一期为 $693M ）——虽然只是温和的营收增幅，但我更关注的是利润率的扩张。Perpetual 的成本管理能够看到真正的效果，说明他们在运营层面有更好的纪律。他们还配以每股 0.59 澳元的中期股息，这也传递出对现金创造能力的信心。
对于一家金融服务公司而言，在把费用管得更紧的同时还能实现利润持续增长，这种运营效率正是你希望看到的。没有减值损失也很关键——这是一个“干净”的结果，没有会计层面的噪音。接下来值得关注的是，他们能否把这种势头延续到下半年。

你知道什么很疯狂吗？大多数人在退休规划的第一步实际上根本没有考虑，直到为时已晚。我一直在注意到这个模式——人们到了40或50岁，突然惊慌，因为他们还没有建立起任何实质性的资产。问题是，早点开始确实是这里的“秘籍”。
让我详细说明在考虑退休规划第一步时，真正重要的事情是什么。你可以开始的最早时间，老实说，就是现在，无论你的年龄多大。即使你刚从高中毕业，开设一个专门的退休储蓄账户也比一直等待要好。如果你延迟，数学就变得残酷——复利是真实存在的，而且当你给它几十年的时间去发挥作用时，它效果最佳。
第一步？如果你的雇主提供401(k)或类似的计划，立即注册。这是最简单的路径，因为你的公司会处理一切。钱直接从你的工资中扣除，你可以享受税收优惠，如果他们匹配你的缴款，那就是免费的钱。到2026年，你每年最多可以向这些计划缴纳23,500美元。有些雇主仍然提供传统养老金，所以在你假设任何事情之前，先确认你实际有资格享受什么。
现在，如果你是自雇人士或你的雇主没有提供任何计划，IRA就成为你的最佳选择。你每年可以缴纳7,000美元，50岁或以上的人可以额外缴纳8,000美元（补缴额）。IRA为你提供了严重的税收优惠，随着时间的推移会复利增长，非常适合积累真正的财富。
但这里有人会搞错——他们把退休账户当成应急基金。不要那样做。从这些账户提前取款或贷款会让你倒退好几年，字面意思。罚款非常严厉，你会失

AON目前正上演一段有趣的故事。一方面，你可以看到稳健的有机增长和聪明的并购动作显然正在取得成效。另一方面，持续存在的支出问题不断侵蚀利润。让我来分析一下实际发生了什么。
公司的收入在2025年增长了9.4%，这是一个令人满意的数字。但真正推动增长的原因——不仅仅是有机扩张。AON一直在通过收购和合作伙伴关系积极扩展。那笔130亿美元的NFP交易大大扩大了他们在中型市场的影响力。Griffiths & Armour加强了他们在英国的地位。他们在拉丁美洲和网络安全方面也做出了聪明的布局，比如Cover Whale和Binary Defense。DataRobot的合作也很有趣——它基本上让他们通过AI实现客户入职和运营的自动化。
他们的方法之所以聪明，是因为他们不是为了增长而盲目收购。他们实际上在剥离回报较低的业务，比如网络安全和知识产权诉讼部门。这种投资组合的纪律性正在发挥作用——他们过去12个月的收益率（ROC）为15.7%，远高于行业平均的9%。他们围绕3x3计划和Aon United模型进行布局，该模型整合了风险和人力资本能力。
Aon Business Services是真正的引擎。它支持可扩展的分析和标准化运营，从而推动利润率的提升。公司也在向股东返还现金——2024年和2025年都进行了10亿美元的回购，尚有13亿美元的授权额度。
但问题也随之而来。运营支出成为一个真正

刚刚碰到了一些事情，让我对人们目前的财务状况有了更清晰的认识。去年，住在“靠工资过活”的美国人比例达到了64%，老实说，当我看到这个数字时真的被震惊到了。
更有意思的是，这种情况不再只是冲击低收入家庭了。调查数据显示，在这9.3 million（930万）中新陷入困境的美国人中，有8 million（800万）实际上是年收入超过$100K 每年的那类人。让这个数字先在脑海里停一下。
所以你会看到这样的局面：在六位数收入人群中，靠工资过活的美国人比例仅用1年就从42%跃升到51%。这是巨大的变化。这些人并不是因为找工作困难，或者处在入门级岗位——他们是已经收入稳定的人，但仍然感到被挤压得喘不过气来。
日常开支带来的压力也同样真实存在。在这个更高收入群体中，大约有16%的人表示他们难以支付每月账单，而前一年这一比例还是11%。通货膨胀以及生活成本上涨影响着所有人，但看到它如此明显地影响到这个收入水平的人群，仍然让人觉得很不可思议。
我认为这揭示的是：靠工资过活的美国人比例不再主要取决于收入水平——而在于支出增长速度相对于人们所赚到的钱有多快。无论你赚多少，只要你的成本上涨速度一直比工资更快，你最终就会陷入同样的困境。
结论是？即使你在纸面上看起来过得不错，也不妨认真审视一下自己的预算，并尽量为应急情况留出一点钱——哪怕只有$5（5美元）。不管多小的储蓄习惯，当形势紧张起来时，都可能带来

最近一直在挖掘一些被低估的股票，偶然发现了值得分享的东西。大多数人在选股时都迷恋市盈率，但还有另一个指标没有得到足够的关注：市净率。这基本上是在比较你为一只股票支付的价格与公司账面价值的关系。
关于市净率的有趣之处在于，当一只股票的市净率小于等于一时，你实际上是在以低于其账面价值的价格购买资产。听起来是不是太好了？有时候确实如此，但有时候这是真正的机会。公式很简单：市值除以股东权益的账面价值。真正重要的是理解什么是账面价值。
账面价值基本上是股东在公司明天清算所有资产后，偿还债务后所能得到的金额。它不炫耀，但是真实的。对于像汽车制造商或制造企业这样重资产的公司，这个指标实际上能告诉你一些有意义的信息。对于在研发上烧钱的科技公司？就没那么重要了。
我一直在关注符合多个条件的公司：市净率小于等于行业中位数，市盈率稳健，增长前景合理。首先吸引我的是福特。这家汽车制造商排名稳固，预计未来几年每股收益增长约27%。这是你希望看到的潜在上涨空间，同时估值又便宜。
USANA Health Sciences也是值得关注的公司。他们专注于营养产品，增长预期强劲，预计每股收益增长12%。Strayer University的战略教育公司预计增长15%。还有Patria Investments，在拉丁美洲私募市场运营，以及Concentrix，提供技术支持的商业服务。
我用的筛选条件相当直接：寻找市净

所以我一直在研究实际上要达到社会保障的最大额度需要什么，数字非常有趣。如今每月最高发放大约是5181美元，听起来不错，直到你意识到你必须跳过的那些繁琐步骤。
基本上有两个大要求没人提及。第一个是收入方面。社会保障每年只对一定额度以内的收入征税——这就是他们所说的社会保障工资上限。到2026年，这个数字是184,500美元。关键是你需要在职业生涯中至少达到这个门槛（或更高）35年。这是社会保障用来计算的整个期间。
这样想：如果你一直稳定地赚得高于那个工资上限，你就一直在缴纳最大社会保障税，这意味着你有资格获得最大福利。但问题是——大多数人赚不到那么多。只有大约6%的美国人在任何一年都超过社会保障工资上限。即使回顾以前的年份——比如2024年，那个上限是168,600美元——如果它在你的35年计算范围内，你也需要超过那个数。
工资上限每年也在变化。根据趋势来看，它一直在稳步上升。2020年是137,700美元，从那时起已经增长了超过45,000美元。这是因为它与国家工资增长挂钩，所以会自动调整。
但赚够钱只是其中一半。第二个方面是时间。你不能只在62岁就申领福利，然后期待拿到最大额。你实际上需要等到70岁。每推迟领取一个月，你的福利大约每年增长8%。到了70岁，这个差异会变得非常明显。
所以，是的，要最大化社会保障需要两件事：一个稳定的收入历史，持续赚得远高于年度工资上限，以及等待到7

在浏览财经新闻时突然意识到——原来61%的美国人基本上是靠工资过活的。真是疯狂，对吧？但事情是这样的：你不需要属于那一大群人，也能知道你的财务状况有问题。有时候警示信号非常明显，但有时候又藏得很深。
让我来拆解那些真正重要的关键点。据金融专家说，如果你在以下任何一项上点头认同，那就该醒醒了：债务过多压在收入上，信用卡额度用尽，只还最低还款额，申请新信用被拒，没有应急基金，或者更糟——对身边的人隐瞒你的财务状况。这些都不是微妙的暗示，而是彻头彻尾的危险信号。
但还有更多。我注意到人们不太谈论的一个现象是？当有人停止捐款给慈善机构。听起来很随机，但理财顾问们经常看到这种模式。曾经定期捐款的人突然收手。这大多不是有意识的决定——而是他们的优先事项在转变，因为钱变紧了。
然后就是鸵鸟心态。你知道我的意思——忽略未拆封的账单，跳过银行对账单，假装投资总结不存在。当财务压力来袭时，面对现实变得不可能。但这种逃避？实际上只会让一切变得更糟。
还有一种情况：悄悄向朋友、家人或同事借小额钱款。不是大额贷款，但这种情况不断发生。频率越高，越说明问题。这意味着你在努力填补预算的空缺。
如果你的收入超过一半都用在固定支出上，比如房租、按揭、保险？你离严重麻烦只差一个突发事件。理财专家建议将这个比例控制在50%以内，理想状态下留出20%用于储蓄，30%用于弹性支出。当你达到60-70%时，就没有缓冲空间了。

还记得油价飙升，大家都在问这会不会伤害股市吗？那场发生在二月底的局势实际上是地缘政治如何在几分钟内动摇投资者信心的教科书案例。
事情的经过是这样的。在对伊朗的空袭之后，原油价格很快上涨了大约7%。布伦特原油价格大约在每桶71美元——比一个月前上涨了9美元。最令人震惊的是？在周末，价格一度飙升到80美元，因为交易员对供应中断感到紧张。
大家如此密切关注油价的原因归结于一个瓶颈：霍尔木兹海峡。大约五分之一的全球石油通过这个狭窄的通道流动，如果这个通道受到干扰，你就会面临严重的供应紧张。这也是为什么即使有升级威胁，也会迅速推高原油价格。
现在，事情变得对股市特别有趣。摩根大通算了一下，如果这场冲突持续超过三周，布伦特原油价格可能飙升到每桶110到120美元。这种价格实际上会伤害更广泛的经济——油价上涨会挤压消费者支出，通胀上升，股票通常会受到重创。
市场的反应非常具有指示性。那周一早上，标普500指数开盘下跌约1%，但到收盘几乎回升持平。大多数分析师都在引用从最乐观（短暂、受控的冲突）到最悲观（持续的战役，霍尔木兹部分或全部关闭）的各种情景。费奇当时预计会处于中间地带。
简而言之？快速的冲突对股市来说是可以应对的。但如果拖得越久，损失就会在股价中体现出来。幸运的是，局势没有升级到那种持续的场景，但这也提醒我们供应链的脆弱性，以及油价冲击如何迅速在市场中传导。这类地缘政治风险正是多元化投资

一直在思考一件让我困扰的关于英伟达的事情。大家都在谈论他们惊人的增长和AI热潮，但有一个指标实际上比它获得的关注还要多。
事情是这样的——英伟达从一家游戏GPU公司转变为几乎全部押注于AI。而且这次押注成功了。收入爆炸式增长，股价在五年内上涨了1300%，毛利率保持在70%左右。公司已将自己定位为AI的完整解决方案——芯片、网络、软件，整个技术栈。
但这里变得有趣了。英伟达现在从数据中心客户那里获得了91%的收入。这可能是我们应该特别关注的最大数字。当你在一个市场如此集中时，自然会引发关于风险的问题。
我理解为什么人们会担心这个。把所有的鸡蛋放在一个篮子里，诸如此类。但我认为这个叙事可能有些夸大。首先，英伟达实际上并没有放弃其他收入来源——游戏、专业可视化，这些仍然存在。而汽车、机器人、电信等行业也代表了除了数据中心之外的额外AI增长机会。
第二点，而且这很重要——AI不会消失。公司已经投入了资本，正在生产中部署。需求仍然强劲。即使在某些点上支出会波动，基本趋势还是相当稳固。
让我特别注意的是，英伟达展现了完全转型并在新行业中领先的能力。这并不容易。大多数公司做不到。所以，与其过于担心今天的91%集中度，我更关注公司在适应和执行方面的过往记录。
在我看来，这个最大数字更多地反映了英伟达在捕捉AI浪潮中的成功，而不是根本性的风险。不过值得留意。

你听过有人提到过“空白支票公司”（blank check companies）吗？想知道他们到底在说什么吗？事实证明，SPAC（特殊目的收购公司，special purpose acquisition companies）基本上就是这样——专门为募集资金并收购私营公司而设立的壳公司，让它们能够在不经历传统IPO带来的麻烦的情况下直接上市。
下面是让我注意到这些东西究竟是如何运作的。一个SPAC的起步，是先通过自身的IPO从投资者那里筹集资本。但关键在于——在那时，没人知道它们实际将要收购哪家公司。因此它们才被称为“空白支票公司”，对吧？投资者本质上是在押注：管理团队能够在两年的窗口期内找到并收购一个可靠的目标。
整个过程相较传统IPO推进得更快。我们说的是几周，而不是几个月或几年。2009年时，只有1个SPAC上市，融资额为$36 million。一路快进到2021年，数量突然达到613个，融资总额为$265 billion。到2023年，活动降温了一些，但仍然有31次发行，融资额为$124 million。这种波动幅度相当惊人。
让空白支票公司具有吸引力的原因其实很直接——速度以及对估值的确定性。一旦确定了目标，SPAC和目标公司就会就条款进行谈判，股东进行投票，然后——你就拥有了一家公开上市公司。私营公司可以更快获得公开资本市场的通道，而且相较传统IPO路线，潜在的股权稀释可能

今天早上一直在关注法国市场，现在表现相当复杂。CAC 40指数几乎没有变化，微幅下跌至8610点左右，但有一系列经济数据公布，令交易者保持警惕。一些股票表现不错——柏南斯（Pernod Ricard）上涨近2%，泛欧交易所（Euronext）上涨1.5%，还有一些如凯捷（Capgemini）和施耐德电气（Schneider Electric）保持稳健涨幅，约1.2%。另一方面，圣戈班（Saint Gobain）遭遇重挫，下跌2.7%，而Engie也下滑约2.3%。有趣的是，所有经济消息都在传递。法国2月的通胀率上升至1%，较1月的0.3%有明显跳升。与此同时，第四季度GDP环比增长0.2%，表现相当疲软——是三季度以来最弱的。这里有一系列混合信号，交易者正试图解读。1月生产者价格环比上涨0.5%，已连续四个月上涨。因此，经济在降温，但通胀略有上升，形成了一个有趣的背景。这可能也是指数表现零散的原因——一些行业受益于数据，另一些则表现不佳。值得关注的是，接下来一周内这一趋势将如何发展。

刚刚意识到大多数人都忽视了实际上最容易积累财富的方法——它就坐落在他们的员工福利套餐中。
所以关于税收优惠账户的事情。政府基本上会免费给你钱，只要你使用正确的工具进行退休储蓄。你的缴款可以降低你的应税收入，你的钱在账户内免税增长，只有在你真正需要退休金时才缴税。说实话，能最大化利用这一点的人少之又少。
让我们拆解一下主要的选择。如果你的雇主提供401(k)、403(b)或457(b)，那就是你的起点。你可以每年从工资中直接投入最多23,500美元，如果公司匹配——那就是字面上的免费钱。最棒的是？你的缴款在税前扣除，所以你现在就减少了应税收入。
然后是IRA路线，如果你想要更多控制权。你可以每年向传统IRA缴纳7,000美元，前提是你的收入低于150,000美元（单身）或236,000美元（联合申报）。同样的税收优惠——可扣除的缴款、免税增长、只有在59.5岁及以后取款时才缴税。
现在，如果你已经赚得不错，想在退休时实现免税取款，罗斯IRA就颠覆了局面。你现在缴税，但所有的钱都在增长，之后取出时免税。而且，你实际上可以随时取出你的本金，因为它已经是税后资金——基本上相当于应急备用金。不过，收入限制更严格（单身79,000美元，带工作计划的已婚126,000美元）。
别忘了罗斯401(k)。与传统的23,500美元缴款限额相同，没有收入限制，而且在Secure 2.0法案通过后，雇主匹

我刚意识到实际上有8个没有所得税的州，我之前完全不知道，哈哈。阿拉斯加、佛罗里达、内华达、新罕布什尔、南达科他、田纳西、德克萨斯和怀俄明。真的完全没有州所得税，这太疯狂了。华盛顿也算在这个类别里，但他们对超过278千美元的资本利得征税，所以不完全一样。唯一的区别是？这些没有所得税的州必须通过其他方式赚钱，所以他们会对你征收更高的财产税、销售税或赌博税。反正没有免费的东西。
但问题是？如果你是退休人士，没有所得税的州也不会动你的401(k)、IRA或社会保障金，这其实非常重要。当然，你还是得缴联邦税，但至少可以避开州税。现在越想越觉得，尤其是如果你靠固定收入生活的话，考虑你实际居住的地方是否合理，税收是否在吞噬你的钱，真的值得。

所以我一直在研究如何在家快速赚钱，老实说，选项比我预想的要多得多。不过并不是所有都值得你花时间。
即时现金的方式相当直接——卖掉旧电子产品，闲置时租出你的车，如果你喜欢的话还可以帮人看孩子。Swappa 和 Gazelle 会在几天内给你旧手机和电子设备的钱。我还挺惊讶 Turo 实际上付得还不错，如果你有辆车放着，比如$10k 一年的平均收入就是让别人租它。
然后是微任务的工作。转录音频、做问卷调查、在线回答问题——这些都是真的，但时薪比较低。如果你动作快，可能每小时20-25美元，但大多数人不能一直保持这个水平。门槛很低，这也是为什么很多人尝试的原因。
真正有趣的是如果你有特定技能的创意方向。Upwork 上的自由平面设计平均每小时25美元，辅导的收入根据平台不同在18-32美元之间，如果你能把句子串联起来，还可以在 Udemy 上写课程。这些需要更多的准备，但收入更高。
我对一些被提到的被动收入方式持怀疑态度——比如通过安装一个应用追踪你的浏览习惯来赚50美元。这基本上是在卖你的数据，收入很少。还有看推广视频，每月几美元的那种。
老实说，如果你想知道如何在家快速赚钱而不需要太多准备，专注于服务类工作——宠物看护、汽车清洗、折叠衣服。Rover 和类似平台可以立即帮你连接到客户，你可以自己设定价格。宠物看护的人说你每月可以赚超过$1k ，当然这是在扣掉20%的平台抽成之后。
财