获Tether投资、巴西央行背书，企业级区块链Rayls为何叫好不叫座？

作者：Frank，PANews

近期在整个市场沉寂的状态下，冷门项目Rayls在12月1日正式启动 TGE。这个此前几乎没有热度的项目，在首发阶段即获得了Coinbase与Kraken这两家以合规及风控严苛著称的海外头部交易所支持，同时也同步登陆了 Binance Alpha、Gate、Bitget等多个交易所。

这不禁令市场开始向Rayls投来好奇的目光，究竟是怎样的背景和资源能够得到合规交易所的青睐？这个试图在“许可链”与“公链”之间架桥、手握巴西央行DREX试点入场券的项目，究竟是开启了RWA的新纪元，还是“老瓶装新酒”？

巴西央行背书，拉美资源吸引Tether注资

Rayls瞄准的赛道是企业级合规区块链，这本身并不是一个新的叙事。早在十年前，像Hyperledger Fabric或R3 Corda等联盟链或私有链概念就已经问世并开始运行。只不过由于牺牲了全局流动性，导致这些私有链或联盟链大多沦为数据孤岛。

Rayls再次冲入这个市场，并引发市场大玩家的关注，其背后的开发公司Parfin为其提供了深厚的行业资源与技术积累。Parfin成立于 2019 年，总部位于英国伦敦和巴西里约热内卢。在推出 Rayls之前，Parfin作为Web3基础设施提供商以及经营多年，为银行、金融科技公司和加密交易所提供托管、交易执行和资产管理方案 。这种"先有业务，后有公链"的发展路径，使得 Rayls 在诞生之初就拥有了现成的客户群，包括 Santander（桑坦德银行）、Itaú（伊塔乌银行）等顶级金融机构 。

此外，Tether于近期宣布投资了Rayls的开发公司Parfin，以推动USDT在拉美地区和机构中的采用比例。同时，Rayls已在巴西最大的金融市场基础设施提供商Núclea上线，Núclea也是Rayls在A轮融资的跟投方之一。

Rayls之所以引起了机构和泰达等公司的注意，和其在拉美地区丰富的经营经验有着巨大的关系。其中，Rayls最大的背书来着巴西央行。2024年巴西央行发起了央行数字货币的测试项目，名为DREX。Rayls成功参与了其中的两轮测试，并提供了其中的隐私解决方案。此外，Rayls还在2024年入选了摩根大通 Project EPIC 的Kinexys项目，同样是以隐私和身份解决方案作为主要优势。

这种资源主导的模式下，使得Rayls相较之前的企业级区块链网络更具实战场景。从Rayls的运营路线来看，其主要目标是以隐私解决方案为突破口，深度参与到各国的央行数字货币发行过程中，来建立自己的护城河。11月，Rayls宣布Rayls 参加英格兰银行与国际清算银行伦敦中心 DLT 创新挑战赛。此前，还在BIS（国际清算银行）主办的2023 G20 TechSprint 中，获得第二名。

不过，这种专注于机构端的运营路线，也注定让Rayls在普通投资人视野中缺少存在感。

公链+私有链，技术突破还是老瓶新酒

Rayls提出的解决方案似乎并不新鲜，类似于Avalanche的主子网概念。

Rayls的总体架构可以总结为以太坊L2+EVM兼容私有链的模式。其中，主要有三个部分组成，Rayls Public Chain (RPC)、Rayls Private Networks (VENs)、Rayls Privacy Node。

其中，Rayls Public Chain (RPC)是Rayls的公链部分，一条以太坊L2。不过虽然这是一条无许可公链，但任何想要与 Rayls 公链交互的钱包地址，必须先通过去中心化身份（DID）验证，证明其非受制裁实体。从某种角度来说，这可能会限制一部分的用户有参与的想法。不过，对Rayls来说，他们最终想达到的效果也正是实现一个完全“干净”的DeFi环境，这种限制似乎是必要的，既是缺点，也是护城河。

而Rayls Private Networks (VENs)则是银行等机构主要参与的部分，这是一个具备完全隐私保护机制的私有链。各个金融机构可以通过建立自己的私有子网，并在这个子网上运行自己的隐私账本。一方面，由于是单节点运行，可以在性能上达到最佳。另一方面，VENs上引入了Enygma隐私协议，结合了零知识证明 (ZKPs) 和全同态加密 (FHE) 技术，能够符合机构们对隐私的需求。

Rayls Privacy Node则是链接两者的节点软件。作为特意服务于银行和金融机构的区块链，对于性能的考验是尤为突出的。根据Rayls的白皮书显示，其公链部分的速率能够达到亚秒级，而私有链的单节点吞吐量可以突破10000TPS。

不过，巴西央行副行长雷纳托·迪亚斯·德布里托·戈梅斯在2025年的一次演讲中透露，在Rayls的技术方案中，“全额清算系统(RTGS)每秒可处理 300 笔交易，未加载隐私方案的Drex系统每秒处理 150 笔交易，而启用该隐私方案后的 Drex 系统处理速度降至不足10笔/秒”。从这一点来看，Rayls的在隐私与性能平衡方面仍存在难题。

根据Messari的报告，Rayls的主网V1版本要等到2026年第一季度才能推出。2026年第二季度，他们计划发布支持多网络连接的隐私节点V3版本，并在2026年第三季度将 Enygma 部署至公链。在主网上线前，Rayls 将优先在金融机构中部署隐私节点、实现与私人网络的集成，并优化机构客户的接入流程。

散户不买单？社区指责空投规则藏猫腻

11月19日，知名研究机构Messari发布了一篇关于Rayls的研究报告，这也成为大众开始关注Rayls的开端。

而目前的市场当中，关于Rayls最多的讨论也是关于TGE和Messari报告带来的关注度。在代币经济学方面，Rayls所推出的代币RLS发行总量为100亿，上线后的初始供应量为15亿。Whales Market的盘前数据显示，盘前价格最高曾达到0.084美元，RSL上线后价格一路下滑。截至12月1日，从开盘的0.068美元降至0.017美元，跌幅最大约为75%。截至12月2日，RLS的流通市值约为3800万美元，全流通市值则约为2.5亿美元。以FDV计算，其市值水平与Sonic接近，按照流通市值计算的话，其排名接近L1的末尾状态。

造成这种开盘价崩的原因可能有两个方面，一方面是Rayls此前在加密领域的存在感较低，散户投资者对其缺乏了解。另一个角度，则是偏低的空投总额和不太公平的规则令社区失望。

11月10日，Rayls宣布已有 20 万人在 Rayls 测试网上构建项目。并完成了160万笔交易。截至12月1日，其测试网的数据显示，一共完成了504万笔交易，总地址数超过202.5万个。

上线前，Rayls发起了一个名为“人性证明”的验证实验，即通过链上身份认证进行KYC，完成验证后用户可获得一个Rayls认证NFT。根据官方数据显示，最终完成了超过15万次的身份验证，从这两个数据表现来看，Rayls的表现算是中规中矩。

同时，社区反馈空投也少的可怜，有用户表示，自己投入大量时间完成任务，提升参与度等行为，最终的空投数量还不及Binance Alpha的用户，仅有700多个代币。有用户直言：“Rayls 需要回答一个问题：对于那些从一开始就支持这个项目的用户，实际给予他们的价值到底是什么”。

据PANews查阅链上数据分析，Rayls链上的空投合约账户一共收到了1.1亿枚代币，按照0.0186的价格估算，这部分的空投总价值约为204万美元。

Rayls的认证任务列表

总体来看，Rayls核心在于它精准击中了传统金融机构渴望拥抱 DeFi 却又畏惧合规风险的痛点。只不过，作为一个重点服务于机构客户的公链来说，在普通用户或散户视角看来的吸引力并不算高。尤其当每一个登录网络的用户都需要进行KYC的时候，其“无许可”的概念确实需要画上问号，这会极大阻断普通用户的入场热情。而Rayls所提出的隐私合规的技术方案，能否在银行数亿笔日交易量的压力下稳定运行也是一个未知数。

Rayls 展示了一幅宏大的蓝图：将银行带入链上。但在此之前，它必须先证明自己不仅能获得监管机构的合规背书，也能承受住去中心化市场的风浪与技术压力的考验。在主网 V1 正式落地并解决性能瓶颈之前，RLS 或许仍将被视为一张昂贵的机构入场券，而非散户的Alpha。