VanEck：资金费率回落之际，比特币看涨信号浮现
资产管理公司 VanEck 根据其数字资产分析师 Patrick Bush 和 Matthew Sigel 的分析，4 月 24 日指出，比特币存在两个强劲的看涨信号。分析师强调，比特币的资金费率（funding rate）以及哈希率（hash rate）下滑，作为历史上经过验证的可靠信号，能够在 30 天至 180 天的时间跨度内于大幅上涨之前给出提示。
负资金费率作为看涨信号
VanEck 的分析师指出，比特币的 7 日移动平均资金费率在过去一周转为负值，并在 2023 年以来降至最低水平，达到 -1.8%。根据他们的分析，回顾自 2020 年以来当 7 日比特币资金费率转为负值的情况，会发现多个时间框架内的平均回报都有显著提升。
Bush 和 Sigel 表示，自 2020 年以来，比特币的平均 30 天回报为 4.5%；而在资金费率为负的时期之后，平均 30 天回报为 11.5%，其“命中率”为 77%。分析师还进一步指出，自 2020 年以来比特币表现最佳的日子中，有相当大比例出现在资金费率为负的阶段之后。“自 2020 年以来，负 FR 天产生了前 50 个 180 天回报时期中的 19 个，尽管它们仅占时间的 13.6%。前 10 个单日 BTC 回报中有 5 个发生在资金费率为负期间买入之后，前 20 个中也有 10 个，”他们写道。
哈希率下滑支撑看涨局面
第二个被强调的关键指标是比特币不断下跌的哈希率，这表明网络挖矿活动减少。根据 Bush 和 Sigel 的说法，比特币的哈希率现位于 985.5 EH/s，比 2025 年 11 月下旬创下的 1,065.7 EH/s 的历史高点下降了 -7.5%。
VanEck 的分析师认为，哈希率下降在历史上一直是强有力的正向价格走势指示。过去七次哈希率回撤中有六次 (（不包括最近回撤，因为缺乏足够的前瞻数据来得出结论）)在出现之后，都在价格大幅增长之前发生。剔除未导致价格上涨的那一次回撤后，VanEck 发现，在所审查的哈希率下降之后，价格中位增幅为：90 天为 37.7%，180 天为 631%。
根据该分析，目前哈希率的移动平均值在 30 天时间轴上的百分位为第 16 位，在 90 天时间轴上的百分位为第 9 位。
近期价格背景
上周，比特币飙升至 1 月以来的最高价格，根据 CoinGecko，达到 78,962 美元。
相关文章
