灰度表示 Aave 可能成为家喻户晓的名字

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  • 灰度表示,Aave可能走向主流,并强调其无需中介的去中心化借贷模式。
  • 加拿大央行发现,Aave由于成本降低而利润率更低,但也提示来自杠杆交易的风险。
  • 治理问题和清算仍在持续,尽管升级与ETF计划表明仍在推进开发。

Grayscale Investments和Bank of Canada发布了关于Aave的有利分析。报告审视了其去中心化借贷模式和运营结构。根据两家机构的说法,尽管仍存在持续风险和治理挑战,该协议仍展现出可行的传统银行替代方案。

机构报告聚焦Aave模式

据Zach Pandl称,Aave有可能发展为广受认可的金融平台。他将其描述为一个去中心化的市场,在运行过程中无需人工中介。该结构使用户能够在区块链网络上直接进行资产出借与借用。

与此同时,Bank of Canada对一种DeFi借贷协议开展了首个详细研究。研究人员Jonathan Chiu和Furkan Danisman分析了交易层面的数据。他们的研究结果显示,Aave维持的净利息利润率比主要银行更低。

值得注意的是,该研究将这些利润率与较低的运营成本联系起来。传统银行必须承担薪资、基础设施和合规成本。相比之下,Aave以几乎没有额外开销实现持续运行。

收入、风险与市场活动

在上述报告发布后,Aave的代币走高,最高约为$96.5,随后回落并在接近$93.4附近企稳。然而,该代币在2026年全年都面临压力。此前的治理问题导致BGD Labs和Aave Chan Initiative出现退出。

尽管如此,Grayscale已维持了超过一年的积极立场。2024年10月,它推出了Aave Trust。Rayhaneh Sharif-Askary表示,该协议可能重塑传统金融。

此外,Grayscale于2026年2月提交申请,计划将该信托转换为spot ETF。拟议的上市地点目标为NYSE Arca,前提是监管批准。

Bank of Canada的研究同样强调了风险。研究发现,2%的用户推动了高风险的杠杆交易。这些头寸在市场承压时往往会引发大规模清算浪潮。

借贷动态与协议开发

报告显示,WETH、USDT和USDC贡献了约83%的Aave收益。报告还指出,在清算期间,借款人可能会损失10%到30%的抵押品。此外,十个最大的清算事件占据了超过80%的总成交量。

不过,研究人员表示,核心技术在运营层面仍然稳健。他们强调,治理的改进可以应对系统性风险。

值得注意的是,该研究关注的是Aave V3,而不是更新的V4版本。Aave于2026年3月30日在Ethereum上推出V4。此次升级已成为协议内部持续治理讨论的核心议题。

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