以太坊基金会已开始将 5,000 ETH 转换为稳定币，以支持运营和资助项目，并使用了 Cowswap 的 TWAP 机制。这一举措反映出更广泛的转变：从日常的 ETH 出售转向多元化的融资策略。
要点：
以太坊基金会 (EF) 已启动新一轮以太（ether）出售，将 5,000 ETH（估值约 $11 百万）转换为稳定币，以支持其运营及资助项目。
这些交易通过 Cowswap 执行，采用了时间加权平均价格 (TWAP) 机制——这是一种旨在通过将交易随时间分散来降低市场冲击的方法。区块链分析公司 Arkham Intelligence 识别了这项活动，指出资金来自与该基金会去中心化金融 ( DeFi) 运作相关联的钱包。
每一笔 TWAP 分批都被控制在低于 $1 百万，这表明刻意避免剧烈的价格波动，同时维持流动性。这也是 EF 自 10 月以来首次使用 TWAP 方案。此前在当时，EF 售出了价值约 450 万美元的 1,000 ETH。
该举措发生之际，基金会继续完善其融资策略。经过多年的批评，因其定期出售 ETH，EF 正在转向替代做法，包括质押和 DeFi 部署以产生收益。2025 年 1 月，该组织将 50,000 ETH 分配给其以 DeFi 为重点的钱包，作为这一转型的一部分。
近期披露显示，EF 已经质押了 69,500 ETH，使其距离 70,000 ETH 的目标仅一步之遥。该质押计划旨在创造更可持续的收入来源，降低对直接资产出售的依赖。
不过，有选择的出售仍是该基金会财务策略的一部分。3 月，EF 完成了一笔场外（over-the-counter）交易，出售 5,000 ETH，价值约 1,020 万美元，交易对手为 Bitmine Immersion Technologies。此前在 2025 年 7 月，它曾向 Sharplink Gaming 进行过一次 10,000 ETH 的场外出售。
Arkham 数据显示，该基金会仍持有可观的储备。其主要钱包持有约 102,000 ETH，价值接近 $228 百万。除此之外，还有 21,000 AETHWETH (约 $47 百万) 以及 6,000 WETH (约 $14 百万)。稳定币持仓仍然不算太多，总计约 $1 百万，其中包括 DAI 和 USDC。
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 也一直在积极重新分配资产。他最近将数百万美元的 ETH 兑换为稳定币，这与他持续致力于为开源计划提供资金的承诺保持一致。
综合来看，这些进展凸显出更为细致的金库（treasury）策略。尽管 ETH 出售并没有消失，但它越来越多地被质押、DeFi 敞口以及定向交易所补充。对以太坊基金会而言，这一转变既源于市场压力，也反映出其在生态系统逐渐成熟背景下，对可预期资金需求的不断增长。
