金融市场依赖于保密性。银行不会广播他们发行的每一笔贷款，对冲基金在执行交易时也不会透露他们的策略，机构很少向公众披露他们的全部投资组合。然而，透明性是大多数区块链的一个决定性特征。每一笔余额、交易和仓位都可以被任何拥有区块浏览器访问权限的人实时查看。
这种极端的开放性在建立去中心化系统信任方面起到了核心作用，但也带来了限制。许多金融应用在策略、抵押水平或交易意图完全可见的情况下，根本无法正常运作。因此，传统市场中存在的多种金融基础设施在公共区块链上难以出现。
加密智能合约可能为未来提供一种解决方案。利用全同态加密等技术，智能合约可以在不揭示底层信息的情况下对加密数据进行计算。区块链可以验证规则是否被遵守以及结果是否正确，同时敏感输入保持私密。
如果被广泛采用，加密计算可能开启一类结合区块链可编程性与真实市场所需保密性的全新金融应用。
私有借贷市场
借贷是去中心化金融中最成熟的领域之一。平台允许用户存入抵押品并通过自动化智能合约借出资产。然而，这些系统的透明性也可能带来漏洞。
在大多数借贷协议中，抵押比例、贷款额度和清算阈值都是公开可见的。交易者和自动化机器人可以实时监控这些仓位，有时在市场条件快速变化时利用借款人。
加密智能合约可以实现借贷系统，其中贷款条款和抵押仓位保持私密。协议仍会强制执行抵押要求并自动管理风险，但每笔贷款的具体细节将对外隐藏。
一些区块链项目正在探索这种方法，包括支持私有智能合约执行的Secret Network。
区块链上的暗池交易
大型机构交易很少在完全透明的市场中进行。当一个大订单变得可见时，可能会影响价格并吸引试图从信息中获利的投机交易者。
传统金融通过暗池解决这一难题，暗池是私有交易场所，订单在执行前保持隐藏。这些系统允许机构在不向市场透露意图的情况下转移大量资金。
相比之下，公共区块链在订单完成前会暴露待处理的交易。这种可见性使得执行大额交易变得困难，因为订单流会被暴露。
加密智能合约可以在链上复制暗池交易的模式。订单可以以加密形式提交，在合约内私下匹配，只有最终结算结果会公开。像Aztec这样的平台正在试验专注于隐私的基础设施，可能支持这种市场结构。
机密资产代币化
将现实资产代币化被广泛认为是区块链最具潜力的应用之一。证券、投资基金和房地产可以以数字代币的形式表示，实时结算并无缝流转于全球市场。
然而，大多数受监管的金融资产都需要严格的保密。所有权记录、投资者身份和合规检查都不能在公开账本上披露。
加密智能合约允许代币化资产在保持隐私的同时，享受可编程结算的优势。所有权转让和监管检查可以在加密数据上进行，确保合规要求得到满足而不暴露敏感信息。
像Oasis Network这样的基础设施提供商正在开发工具，旨在实现受监管资产的机密代币化框架。
私有衍生品市场
衍生品交易涉及复杂的仓位，通常反映出高明的对冲策略。在传统金融市场中，交易者会严密保护这些信息，因为暴露仓位可能泄露战略意图。
在透明的区块链上，每个仓位和交易动作都是可见的。竞争者可以监控大额仓位，并根据观察到的暴露情况预测市场行为。
加密智能合约可以让衍生品协议在不暴露底层仓位的情况下计算结算义务和保证金要求。系统会验证交易者是否符合风险要求，同时保持策略细节的机密。
这种隐私保护可以使去中心化衍生品平台更适合需要保密的大额仓位管理的专业交易者。
保密信用评分
信用评估依赖于高度敏感的个人和财务数据。收入记录、就业历史、债务义务和还款行为都影响借款人是否能按时还款。
公共区块链不适合处理这类信息，因为数据会被网络上的所有人看到。因此，许多去中心化借贷系统依赖超额抵押，而非传统的信用评估。
全同态加密提供了一种潜在的替代方案。借款人可以提交加密的财务信息，智能合约用信用模型进行评估。合约可以在不揭示底层数据的情况下判断借款人是否符合特定条件。
这种方法可以在保护用户隐私的同时，支持更复杂的借贷模型。
私有投资组合管理
机构投资者管理多元化的投资组合，涵盖多种资产和策略。这些配置通常被视为专有信息，因为它们反映了投资研究和战略规划。
公共区块链会使这类信息完全透明。分析师可以追踪大钱包，观察配置变动，并根据链上活动预测投资策略。
加密智能合约可以支持资产配置保持私密的投资组合管理系统。再平衡规则和投资比例可以在私下处理，同时区块链验证合约是否按照预定义规则运行。
对于考虑采用区块链基础设施的机构来说，保护投资组合信息的能力可能是一个关键需求。
保密清算
清算机制在去中心化金融中扮演着重要角色，确保当抵押品价值下降时借贷协议保持偿付能力。当借款人的抵押品低于要求水平时，智能合约会自动清算仓位。
然而，这些系统的透明性也可能带来掠夺性交易的机会。由于清算阈值是公开的，交易者可以监控脆弱的仓位，并试图在强制卖出时获利。
加密智能合约可以隐藏清算触发条件，同时仍然执行必要的风险控制。仓位会在满足条件时自动清算，但具体阈值保持机密。
通过消除可见目标，这种方法可以减少交易者利用脆弱仓位的动机。
迈向私有区块链金融
第一代去中心化金融证明了金融服务可以在公共区块链上实现自动化和执行，但完全的透明性限制了链上市场的类型。
加密计算为金融应用开辟了新的设计空间。通过允许智能合约处理机密数据，开发者可以构建既能保护隐私又能实现可验证性的系统。包括Fhenix在内的项目正在开发支持加密智能合约的基础设施，旨在将这种能力引入区块链。如果成功，它们可能使金融应用更接近传统市场的保密性和复杂性，同时保持去中心化网络的开放性和可编程性。
