研究机构创始人给 Z 世代的一封信：五大生存法则让年轻人脱颖而出

反身性研究 共同创办人 Will Clemente 近日发布长文《攀爬断裂的阶梯 (Climbing a Broken Ladder)》，以自身作为23岁Z世代的视角，探讨当今年轻人面临的经济与社会结构压力。他指出，传统“努力就能翻身”的社会契约正逐渐瓦解，背后涉及产业流动、教育金融化、货币政策以及AI技术冲击等多重因素。Clemente同时提出对Z世代个人与政府层面的建议，希望能在这充满不确定性的时代中，为年轻人提供行动方向。

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谁是 Will Clemente？

Will Clemente 是近年来在加密货币与宏观市场领域迅速走红的分析师与投资人，同时也是研究机构 Reflexivity Research 的共同创办人之一，现任职于场外交易平台 STIX 投资与策略部门。

他以结合链上数据与宏观经济叙事的分析风格闻名，长期关注以比特币为主的市场大小事，并通过社群媒体X与Podcast建立广泛影响力。作为Z世代的一员，他这篇文章将聚焦于年轻世代在当前经济与社会体系下的结构困境与生存策略。

社会契约为何崩溃？Z世代困境的四大原因

首先，他认为过去“努力读书→找好工作→买房积累资产→过好生活”的路径，对Z世代已经不再有效。这一代正面临工作竞争更激烈、房价与资产价格更难负担，以及大部分资产主要集中在上一代手中等困境。对此，原因可大致归纳为以下几点。

劳动外包与制造业流失

Clemente指出，美国在20世纪中期依靠制造业建立大量就业机会，但随着《北美自由贸易协定 (NAFTA)》的签订与中国加入WTO后，企业将制造产能外移以降低成本，使本土中产工作机会减少。

这个变化在短期内提升了企业与资产持有者利益，但长期削弱了劳动阶层的收入与经济安全感。

政府担保学贷改变教育市场激励

另一个有些争议的是，他认为政府担保就学贷款，让大学失去价格竞争压力。该政策让大学能肆无忌惮地提高学费而不会影响入学状况，甚至将这些庞大利润投入校务基金，然而学贷风险却由年轻人承担。此机制在提升教育可及性的同时，也造成了出社会即负债的问题。

各学位投资回报率 (ROI) 图表 (毕业时平均学贷−毕业第一年的薪资)，对政府无差别发放学贷的政策好坏构成质疑

货币政策推升资产价格

接着，Clemente将2008年金融危机后的宽松货币政策视为转折点。政府救市与低利率政策推升股票与房地产的价格，使已持有资产者受益，但提高新进者的门槛，延后年轻世代累积资产的时间：

最终仍是Z世代买单，他们必须填补“自然形成的价格”与“被政策推高的资产价格”之间的价差，以及市场干预等道德风险所带来的成本。

同时，他也批评，随着越来越多顶尖科技公司选择长期维持私人状态，并在估值与规模来到数千亿美元后才上市，散户能靠投资翻身的机会也越来越少。

美国科技公司从创立到IPO的时间持续拉长，这让优秀新创的价格发现往往发生在私人市场

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AI与机器人带来新的就业竞争

除了全球化带来的竞争外，他认为AI与自动化技术将同时影响白领与蓝领职位，使未来就业市场更具不确定性。

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年轻人如何突围？给Z世代的五大建议

对此，Clemente给了Z世代几个建议。

重新评估教育投资回报率：选择学位或教育路径时应更重视实际收入潜力，而非仅依循传统升学路径。

配置稀缺资产以对抗货币稀释：将可支配资金投入稀缺或具长期价值的资产，例如黄金、比特币或成长地区房产，以及具有护城河的上市公司。

主动拥抱AI技术：AI不只是工具，而是提高生产力与竞争力的关键，越早掌握越具优势。

建立个人分发能力与影响力：通过社群媒体建立个人品牌并抓紧受众，能在数字经济中提高自身价值与议价能力。

保持灵活与资讯敏感度：在快速变化的科技与金融环境中，持续学习与即时掌握趋势是关键的核心能力。

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政策层面的改革方向：从减税到开放私募市场

在政府方面，他也保守地给了几个想法。

对年轻族群提供税务支持：降低年轻人的税负是帮助其加速累积资本的方式之一。

改革合格投资人制度：应重新检视限制散户参与私募市场的规范，给年轻投资人更多投资机会，同时保有适当的保护。

调整学生贷款制度：让私人市场重新参与贷款审核，以提升风险评估与价格纪律。

降低利率并提高住房供给：虽能提升负担能力，但如何在不让现有房价崩盘上达成仍是棘手问题。

全民基本收入 (UBI) 可行性：若AI导致产业结构大规模转变，某种形式的基本收入制度或能被纳入政策讨论。

在不确定时代寻找新生存法则

最后，Clemente强调文章并未提供特定解方，仅是试图为Z世代清晰化这个正迅速转变中的世界。他认为，Z世代面临的困境除了来自个人努力的不足，更是制度、技术与金融环境共同塑造的结果。

在此背景下，个人策略与政策改革都将成为影响未来世代机会的重要因素。

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