Backpack 估值破 10 亿成独角兽！前 FTX 员工靠代币化翻身

前FTX员工创立Backpack洽谈10亿估值融资5000万美元成独角兽。10亿枚代币37.5%锁定IPO后、37.5%IPO前流通，防止散户抛售。空投2.5亿给早期支持者、100万给Mad Lads NFT。从Solana钱包起家，A轮融1700万。

10亿估值背后的代币化创新

据Axios周一报道，由前FTX员工创立的加密交易所Backpack成为最新一家跻身独角兽行列的加密交易平台。该公司正洽谈以10亿美元的投前估值筹集5000万美元新一轮融资。这个估值在加密交易所中属于中等规模，远不及Coinbase（上市公司市值数百亿美元）或币安（估值曾达3000亿美元），但对于一家运营不到两年的新兴交易所而言已是重大成就。

据The Block报道，Backpack公布了其代币化方案，包括计划将其10亿枚交易所代币总供应的37.5%预留给“IPO后”的公司金库。联合创始人Armani Ferrante指出，该计划旨在防止“向散户投资者抛售股票”，并确保长期利益一致。

Ferrante周一表示：“只有公司上市（或进行其他类型的股权退出）后，团队才能从项目中获利。只有公司通过上市进入全球最大、流动性最强的资本市场，而且只有公司付出所有努力才有资格进入这些市场，团队才能收获Backpack社区从现在到那时所创造的价值。”

这种“IPO后解锁”的机制在加密产业极为罕见。多数交易所的代币在TGE（代币生成事件）时就会释放团队份额（通常设有锁仓期如1-3年），但Backpack将团队的37.5%份额锁定到IPO之后才能解锁。这种设计的好处是强制团队与长期发展绑定，他们必须真正将公司做到上市才能获得最大回报，而不能在代币上市后短期套现离场。

Backpack代币分配的创新机制

37.5% IPO后金库：团队份额锁到上市后，强制长期绑定

37.5% IPO前流通：依据可衡量目标解锁，如拓展新地区和新产品

2.5亿枚空投：奖励早期支持者和Backpack Points参与者

100万枚NFT持有者：回馈Mad Lads NFT社区

另有37.5%的供应量将在上市前（即“IPO前”）在市场上流通，依据可衡量的目标，例如拓展到新地区和推出新产品。这种基于里程碑的解锁机制，确保代币释放与业务发展同步，而非无条件的时间锁仓。若Backpack未能达成这些目标，相应的代币就不会解锁，这为投资者提供了额外保护。

从Solana钱包到全功能交易所的跃升

Backpack最初专注于基于Solana的钱包项目，由Mad Lads NFT系列背后的团队于2023年底创立，包括前Solana开发者和Alameda Research早期员工Ferrante，以及FTX前总法律顾问Can Sun，后者曾在针对Sam Bankman-Fried的审判中作证。这种“前FTX员工”的标签既是优势也是负担。

优势在于他们拥有建立和运营大型加密交易所的实战经验。在FTX崩盘前，它是全球第二大交易所，日交易量数百亿美元。Ferrante和Sun在FTX时期积累的技术和运营经验，是Backpack快速崛起的关键资产。负担在于FTX的丑闻污点，投资者和用户可能对“前FTX员工”存在信任疑虑。Backpack必须通过透明运营和严格合规来证明自己与FTX的不同。

Backpack在2024年的A轮融资中筹集了1700万美元，领投方为Placeholder VC，其他知名创投公司包括Robot Ventures、Wintermute和Selini等。这个投资阵容显示顶级加密创投对Backpack的认可。从A轮的1700万美元，到当前筹集的5000万美元和10亿估值，Backpack在不到两年内估值增长约60倍，这种成长速度在加密产业中也属罕见。

去年，该交易所收购了已倒闭的加密巨头FTX的欧洲分支机构FTX EU，从而获得了MiFID II监管框架的准入资格。这次收购极具战略意义，它让Backpack一夜之间获得了在欧盟27国合法运营的牌照，省去了数年的申请和审批时间。FTX EU虽然在母公司破产后关闭，但其牌照和合规基础设施仍有价值，Backpack以相对低廉的价格（未披露但估计远低于从零申请的成本）获得了这个宝贵资产。

该交易所总部位于迪拜，并在那里获得了虚拟资产服务提供者（VASP）执照。迪拜是全球对加密最友好的司法管辖区之一，其监管框架清晰且申请效率高。Backpack选择迪拜作为总部，既能享受宽松的监管环境，又能通过收购的FTX EU牌照服务欧洲市场，这种“全球布局”策略极为精明。

受监管交易所的竞争格局

Backpack是一个受监管的现货和衍生品加密交易所和多链钱包，也开始扩展到借贷和预测市场。这种“全功能”的产品策略，是当前加密交易所竞争的主流方向。单纯的现货交易已经是红海市场，币安、Coinbase等巨头占据绝对优势。新兴交易所若要脱颖而出，必须提供差异化服务。

Backpack的差异化包括：多链钱包整合（不仅支持Solana，还支持以太坊、比特币等）、借贷服务（允许用户抵押资产借款或赚取利息）、预测市场（赶上当前热点）。这种一站式服务策略，目标是提高用户黏性，让用户的所有加密活动都在Backpack生态内完成，从而提升交易量和收入。

然而，10亿估值能否支撑，取决于Backpack能否在竞争中持续增长。目前加密交易所市场极度拥挤，光在迪拜就有数十家持牌交易所。Backpack虽有前FTX员工的经验和欧盟牌照的优势，但在品牌知名度、用户基础和交易量上仍远不及头部交易所。若无法在接下来的牛市中快速扩大市场份额，10亿估值可能高估。