在监管机构对高杠杆产品容忍度进行测试的几天后，Volatility Shares 提交了一系列 ETF 提案，旨在提供包括比特币、以太坊在内的一系列资产五倍（5x）的每日回报。由于美国证券交易委员会（SEC）因政府停摆关闭超过一周，这些激进的申请可能会依据自动生效规则生效。此举不仅激进，也代表了对 SEC 新监管制度的最新试探，尽管超高杠杆产品对散户的潜在风险引发了巨大争议。
Volatility Shares 提交的 5 倍杠杆 ETF 提案是史无前例的，直接挑战了美国 SEC 对单只股票和高波动性资产杠杆的限制。
· 5 倍杠杆的涵盖资产
Volatility Shares 提交了文件，拟推出提供五倍（5x）每日回报的基金，涵盖全球市场上一些波动性最大的资产，包括 Tesla Inc.、Nvidia Corp. 等单只股票，以及比特币和以太坊等加密货币。
· 对 SEC 监管制度的探针
目前美国不存在 5 倍，甚至 3 倍的单只股票 ETF，SEC 规则长期以来一直限制此类风险敞口。
Volatility Shares 的举动不仅激进，而且史无前例。它被视为对当前监管环境的最新一次高风险探针，此前该监管制度已允许了交易所上的体育博彩和零售友好的加密资金。
· 其他加密货币也涵盖
提议中的基金还包括 Solana 和 Ripple 的 XRP 等其他主流加密货币，以及 Advanced Micro Devices Inc.、Strategy Inc. 和 Palantir Technologies Inc. 等股票。
尽管 5 倍杠杆产品可能迎合高风险偏好的美国投资者，但其对金融体系和散户的潜在风险巨大，并面临市场执行的障碍。
· 竞争激烈的 ETF 市场
在美国竞争日益激烈的 ETF 市场中，此举是一种引人注目的方式。该市场目前已有约 4500 支基金。
· 欧洲市场的先例
彭博资讯 ETF 分析师 Henry Jim 汇编的数据显示，欧洲已存在约 40 支五倍杠杆基金，资产规模约为 2.74 亿美元，但它们主要跟踪指数，没有一支跟踪单只股票。
· 零售投资者的潜在风险
超高杠杆产品的激增重新引发了关于其利弊的辩论。批评者警告，许多散户交易者可能忽视这些“涡轮增压”基金所带来的风险。如果市场出现回调，投资者需要“非常小心”。
· 市场做市商的支持是关键
WallachBeth Capital 的 ETF 总监 Mohit Bajaj 表示，另一个障碍是做市商和互换对手方是否会支持此类产品。
由于放大五倍风险敞口带来的风险、资本要求和监管影响，银行可能会保持谨慎。这些金融机构提供的衍生品是杠杆基金运作的关键。
由于美国政府停摆，SEC 处于关闭状态，这为 Volatility Shares 的激进申请提供了一个特殊的时间窗口。
· 政府停摆与提交流程
SEC 在 9 月 30 日的一份公告中表示，投资公司可以在停摆期间继续提交文件，并且根据某些规则，文件将在设定期限后自动生效，直到监管机构恢复运作。
· 资金运作机制
Volatility Shares 提议的基金计划通过互换和期权等各种“金融工具”实现其底层资产的五倍日收益，并通过每日重新平衡持仓来实现五倍回报。
Volatility Shares 在 SEC 停摆期间提交的五倍杠杆 ETF 申请，无疑是对加密和传统金融市场的监管底线进行了一次极限测试。尽管这种超高杠杆产品能吸引高风险偏好的投资者，但其对散户的潜在风险巨大。这表明在监管环境演变和投资者需求推动下，金融创新正以惊人的速度挑战传统界限。市场的下一步将取决于 SEC 对这些前所未有申请的态度，以及做市商是否愿意承担相关的风险。
本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。
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