加密貨幣市場今（23）日賣壓湧現，再度陷入震盪修正。比特幣昨晚在短暫攻上 9 萬美元大關後無力支撐，隨即反轉向下，於今晨跌破 8.8 萬美元；以太幣亦難敵跌勢，同步失守 3,000 美元整數關卡。
比特幣近日在 8.5 萬美元至 9 萬美元區間劇烈震盪，主因在於市場正嚴陣以待周五（26 日）即將迎來的超級結算日。全球最大加密貨幣衍生品交易所 Deribit 將有總價值高達 285 億美元的比特幣、以太幣選擇權到期。
Deribit 商務長 Jean-David Pequignot 指出，這次的結算金額規模空前，占該平台 522 億美元未平倉合約（Open Interest）的一半以上。
他補充說，年終到期「象徵著一整年的收官」，而今年市場的核心特徵，已從過往的投機週期，轉向更具制度性、由政策驅動的「超級週期」。
市場亦持續關注所謂的「最大痛點價」── 即幣價可能在到期前向選擇權持有人損失最大的行權價靠攏。雖然該理論仍具爭議，但對部分交易員而言，仍是布局依據。
Jean-David Pequignot 表示，目前比特幣的最大痛點價落在 9.6 萬美元。
然而，下行風險仍不容忽視。他示警，履約價在 8.5 萬美元的賣權（看跌選擇權）聚集了高達 12 億美元的未平倉量。一旦賣壓湧現，這些部位可能成為拖累幣價走跌的加速器。
儘管如此，多頭並未完全退守。市場上仍可見到鎖定 10 萬至 12.5 萬美元的中期買權價差策略（Call Spreads），顯示中長線看漲情緒仍在；但他也坦言，短期的避險成本（保護性賣權）已顯著墊高，反映市場對近期波動的戒心仍高。
Jean-David Pequignot 補充，交易員並未急著平倉防禦部位，而是選擇「轉倉」至下個月。具體來看，市場資金正從 12 月到期、履約價介於 8.5 萬美元至 7 萬美元的賣權，轉移至 1 月到期、履約價介於 8 萬美元至 7.5 萬美元的賣權價差組合。
換言之，雖然投資人已針對年底前的短期風險進行了基本防護，但對於 2026 年初的行情走勢，依然抱持著高度的風險意識，不敢掉以輕心。
_
免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表區塊客觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及區塊客將不承擔任何責任。
_
Tags: BTCDeribitETH以太幣分析到期加密貨幣市場幣價投資期權未平倉合約比特幣行情走勢選擇權
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
Bitcoin Price Lags Behind Global Money Supply Growth, Energy Costs and High Interest Rates Intensify Pressure
CF Benchmarks最新報告指出，比特幣價格與全球貨幣供應量增長存在顯著差距。自2025年中以來，全球M2貨幣供應量增長約12%，而比特幣價格下跌35%。高利率和能源價格上漲限制了資本流入。中長期內，若金融環境改善，比特幣價格或有反彈機會。
GateNews17分鐘前
EDGE（Edge Network）24小時上漲3.54%
Gate News 消息，3 月 20 日，据 Gate 行情显示，截至发稿时，EDGE（Edge Network）现报 0.1355 美元，24 小时内上涨 3.54%，最高触及 0.1635 美元，最低回落至 0.1250 美元，24 小时交易量达 50.15 万美元。当前市值约为 2754.30 万美元。
EDGE 是 Definitive 平台的实用代币，旨在增强用户的交易体验。持有者可质押 EDGE 以享受更低的费用、获得新功能的优先使用权，并解锁为高级用户量身定制的专属奖励。Definitive 是一个先进的交易平台，支持在任何链上交易任何资产，提供 Market、Limit 和限价交易。
GateNews40分鐘前
比特幣今日為何下跌？沉睡 11 年鯨魚甦醒清倉，霍爾木茲危機蔓延
比特幣近日受到供應衝擊與地緣政治壓力影響，價格從高點回落至約69,500美元。大量比特幣進入交易所，引發市場恐慌。主要拋售者包括休眠錢包恢復活動及早期投資者獲利了結。技術面上，比特幣跌破72,000美元支撐，64,000美元成為關鍵支撐位，若失守將面臨進一步下跌風險。
Market Whisper1小時前
美伊緊張局勢升級，比特幣被視為「逃逸資產」
美伊緊張局勢加劇，市場開始轉向長期衝突定價，影響石油、航運和供應鏈成本。投資者關注硬資產及相關資源板塊，同時面臨滯脹風險，建議採用防禦性交易策略和貨幣分散配置。
GateNews1小時前
英法德義日荷「六國聯合聲明」保衛荷姆茲海峽，但沒說要做什麼？布蘭特原油跌破 110 美元
英法德義荷日六國於19日發表聯合宣告，承諾為荷姆茲海峽航行安全採取「合宜之舉」，但未具體說明行動，留有政治彈性。聲明譴責伊朗攻擊商船，要求其遵守國際法，並支持增產穩定能源市場。此宣告引發外界質疑與分析，尤以「合宜之舉」的模糊性尤為突出。
動區BlockTempo1小時前
Solana 價格走勢呈現看跌技術形態，高時間框架顯示疲弱
Gate News report, on March 20, Solana (SOL) price action displayed bearish technical patterns on higher timeframes, with the market showing weakness characteristics. Technical charts indicate that SOL has formed bearish structures across multiple timeframes, with price action under pressure.
GateNews2小時前
